Analizando las acciones energéticas: la resiliencia de Chevron en el mercado de petróleo sub-$70

Puntos Clave

• Chevron demuestra una fuerte generación de flujo de caja a los precios actuales del petróleo
• La empresa proyecta un aumento significativo del flujo de caja libre para el próximo año
• La adquisición de Hess amplía las perspectivas de crecimiento hasta la década de 2030

El sólido rendimiento de Chevron en los desafiantes mercados del petróleo

Chevron ha construido un portafolio resistente capaz de prosperar incluso en entornos de precios bajos del petróleo. Con un nivel de equilibrio para 2025 de aproximadamente $30 por barril, el más bajo entre las principales compañías petroleras, Chevron está bien posicionada para generar un flujo de caja sustancial a los precios actuales del petróleo en los altos $60.

Esta resiliencia fue evidente en el segundo trimestre, donde Chevron generó más de $8 mil millones en flujo de efectivo de operaciones y casi $5 mil millones en flujo de efectivo libre, con un precio promedio realizado del Brent de $67.88 por barril. Estos fondos permitieron a Chevron invertir en el crecimiento del negocio mientras devolvía más de $5 mil millones a los accionistas a través de dividendos y recompras de acciones, marcando el 13° trimestre consecutivo de devolver al menos $5 mil millones a los accionistas.

La fortaleza financiera de Chevron se subraya aún más por su sólido balance. La empresa terminó el segundo trimestre con un ratio de apalancamiento neto por debajo del 15%, cómodamente por debajo de su rango objetivo del 20%-25% y hacia el extremo inferior de su grupo de pares. Este bajo apalancamiento le proporciona a Chevron una amplia flexibilidad financiera para continuar invirtiendo y devolviendo efectivo durante períodos de volatilidad del mercado.

Crecimiento Proyectado y Desarrollos Estratégicos

Mirando hacia el futuro, Chevron anticipa un desempeño de flujo de efectivo aún más fuerte. Se espera que la reciente finalización de importantes proyectos de capital en Kazajistán y el Golfo de México contribuya al aumento del flujo de efectivo libre durante el próximo año. Además, Chevron ha alcanzado un hito significativo al producir más de 1 millón de barriles de equivalente de petróleo (BOE) por día en la cuenca del Pérmico, una región clave que impulsará un mayor crecimiento del flujo de efectivo libre en los próximos años.

La empresa también está implementando medidas de ahorro de costos, con el objetivo de entregar $2 mil millones a $3 mil millones en ahorros de costos estructurales para fines del próximo año. Combinado con el aumento de la producción, Chevron proyecta que su cartera heredada generará un adicional de $10 mil millones en flujo de caja libre anual el próximo año a un precio de $70 Brent, o $9 mil millones si Brent promedia $60 en 2026.

Se espera que la reciente adquisición de Hess por parte de Chevron proporcione beneficios financieros adicionales. La compañía anticipa capturar alrededor de $1 mil millones en sinergias de costos de la fusión para finales de este año. Además, la asociación de Hess en Guyana, donde ExxonMobil completó recientemente su cuarto proyecto, ha aumentado la producción total a 900,000 barriles por día. Estos factores contribuyen a la proyección de Chevron de un adicional de $2.5 mil millones en flujo de caja libre el próximo año a $70 petróleo.

Perspectivas de Crecimiento a Largo Plazo y Rendimientos para los Accionistas

El panorama de crecimiento de Chevron se extiende bien hacia la década de 2030, respaldado por los desarrollos en curso en Guyana. La reciente aprobación por parte de ExxonMobil del proyecto Hammerhead de 6.8 mil millones de dólares, que será el séptimo en la región, y los planes para un octavo proyecto, se espera que aumenten la producción combinada a 1.7 millones de BOE por día para 2030.

El creciente flujo de caja libre de la empresa probablemente apoyará el aumento de los retornos a los accionistas. Chevron ha incrementado su dividendo durante 38 años consecutivos, solo superado por ExxonMobil en la industria. Además, la empresa planea recomprar entre $10 mil millones y $20 mil millones de sus acciones anualmente, con recompras que podrían alcanzar el extremo superior de este rango si los precios del petróleo se mantienen cerca de $70.

La sólida posición financiera de Chevron, sus adquisiciones estratégicas y sus perspectivas de crecimiento a largo plazo la convierten en una opción de inversión atractiva en el sector energético, incluso con los precios del petróleo por debajo de $70 por barril. La capacidad de la empresa para generar fuertes flujos de efectivo y ofrecer rendimientos consistentes a los accionistas la posiciona favorablemente en el actual entorno del mercado.