El precio de las acciones de Lululemon sigue bajo: ¿podrá haber un rebote, o los inversores deberían evitar riesgos?

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8 de septiembre de 2025 — 15:32Autor: Zhang Minghua para inversores inteligentes## Puntos clave- Lululemon está luchando en un entorno de competencia creciente- La empresa se centra en la innovación y depende más de nuevos diseños.- Después de la reciente caída en los precios de las acciones, la valoración de la acción se ha vuelto razonable.## Buscando recuperar la motivaciónA pesar de que los resultados del segundo trimestre de Lululemon se ajustaron en gran medida a las expectativas de los analistas, la dirección admitió sus errores. Señalaron que la competencia en el mercado de ropa deportiva y de ocio se está volviendo cada vez más intensa, y que la línea de productos de la compañía ya muestra signos de agotamiento.La empresa indicó que cuando el diseño del producto es adecuado, el rendimiento de ventas es bueno. Sin embargo, necesitan acelerar el paso. Para ello, la empresa está buscando colaborar con proveedores para acelerar el desarrollo de ciertos diseños y reducir los plazos de entrega. Añadieron que en áreas de innovación, como la ropa de alto rendimiento, la empresa está ganando cuota de mercado. Sin embargo, estos cambios podrían no tener un impacto más significativo hasta el próximo año.El desempeño de Lululemon en este trimestre no ha sido desastroso. Los ingresos totales crecieron un 7% interanual hasta alcanzar los 2,530 millones de dólares, mientras que las ganancias por acción ajustadas (EPS) solo cayeron menos del 2% hasta 3.10 dólares. Los analistas habían anticipado previamente que el EPS sería de 2.88 dólares y las ventas de 2,540 millones de dólares.Aunque la empresa enfrenta dificultades en su negocio en América del Norte, el desempeño en el mercado internacional es brillante. Los ingresos en la región de América aumentaron ligeramente un 1% a 1.8 mil millones de dólares, mientras que las ventas en tiendas comparables cayeron un 4%. Sin embargo, los ingresos internacionales aumentaron un 22%, y las ventas en tiendas comparables subieron un 15%.El mercado chino lidera, con ingresos que aumentan un 25% hasta 392.9 millones de dólares, y un crecimiento en las ventas de tiendas comparables del 17%. Las ventas en otras regiones aumentan un 19% hasta 374.1 millones de dólares, con un crecimiento de ventas en tiendas comparables del 12%.Los ingresos de la categoría de ropa masculina de Lululemon crecieron un 6%, mientras que las ventas de ropa femenina aumentaron un 5%. Las ventas de accesorios fueron fuertes, con un aumento del 15%.El margen de beneficio bruto disminuyó 110 puntos básicos hasta el 58.5%, y el nivel de inventario aumentó un 21% hasta 1.7 mil millones de dólares. Estos son dos indicadores que requieren atención, ya que pueden presagiar mayores dificultades en el futuro.El margen de beneficio de Lululemon se mantiene bastante bien, lo que significa que aún hay muchas ventas a precio completo, pero los niveles de inventario son motivo de preocupación. Los problemas arancelarios complican aún más la situación, y algunas empresas pueden estar acumulando inventario anticipadamente para hacer frente al aumento de aranceles. En el futuro, los aranceles seguirán erosionando el margen de beneficio.Mirando hacia el futuro, Lululemon ha reducido sus proyecciones. La compañía ahora estima que las ventas alcanzarán entre 10.85 y 11 mil millones de dólares, un crecimiento del 2% al 4%, con un EPS ajustado en el rango de 12.77 a 12.87 dólares. Esto representa un cambio significativo en comparación con las proyecciones anteriores de EPS de 14.58 a 14.78 dólares y de ingresos de 11.15 a 11.3 mil millones de dólares. Se espera que la eliminación de aranceles y exenciones de mínimos erosione significativamente el margen bruto, lo que a su vez afectará las ganancias.Para el tercer trimestre fiscal, Lululemon espera que las ventas se sitúen entre 2,470 y 2,500 millones de dólares, con un crecimiento del 3% al 4%, y un EPS ajustado entre 2.18 y 2.23 dólares.## ¿Deberían los inversores comprar en las caídas?El primer paso para que la empresa mejore es identificar los problemas y comenzar a resolverlos. Los problemas de Lululemon han persistido durante un tiempo, pero ahora parece que finalmente están listos para tomar medidas concretas para solucionarlos. La empresa necesita acelerar su capacidad de respuesta al mismo tiempo que innova, para aprovechar las tendencias.No creo que la marca haya sufrido daños, ya que aún mantiene un alto margen de beneficio, lo que indica que no ha habido descuentos excesivos. Sin embargo, la compañía no puede seguir confiando únicamente en la reputación de la marca. En el lado positivo, la compañía tiene un fuerte impulso en el mercado internacional. Aunque el mercado chino ha afectado a muchas marcas de alta gama, para Lululemon, el país se ha convertido en un motor de crecimiento importante.Desde una perspectiva de valoración, el ratio precio-beneficio de Lululemon es actualmente de aproximadamente 11 veces lo que los analistas esperan para el próximo año. En comparación, el ratio precio-beneficio esperado de Nike, que también enfrenta dificultades, es de aproximadamente 30 veces.Aunque la situación puede empeorar aún más, considerando el plan establecido por la empresa y la valoración actual, creo que vale la pena arriesgarse con esta acción.