La reforma del GST en India fortalece la rupia a pesar de la turbulencia del mercado global

La Rupia India ganó terreno frente al Dólar Estadounidense el jueves, ya que India presentó una importante reforma fiscal destinada a impulsar el gasto de los consumidores. El par USD/INR bajó a alrededor de 88.15 tras el anuncio de la Ministra de Finanzas Nirmala Sitharaman sobre un marco GST simplificado de dos niveles.

He estado observando esta reforma fiscal desarrollarse durante meses, y es más radical de lo que muchos esperaban. El gobierno está eliminando la compleja estructura de cuatro niveles a favor de solo dos tramos impositivos: 5% y 18%, mientras que elimina por completo los tramos del 12% y 28%. Están compensando las pérdidas de ingresos introduciendo una nueva tasa del 40% exclusivamente para artículos de lujo.

Esto no es solo un reajuste burocrático. Al reducir los impuestos sobre los artículos cotidianos, el gobierno está deliberadamente poniendo más dinero en los bolsillos de los consumidores. El momento se siente calculado: la implementación está programada para el 22 de septiembre, justo cuando se acerca la temporada de festivales.

Lo que me llama la atención es el potencial riesgo de inflación. Un mayor ingreso disponible generalmente significa precios más altos, lo que podría obstaculizar la capacidad del RBI para reducir las tasas nuevamente este año. Soy escéptico de que puedan mantener su objetivo de inflación del 4% sin ajustes en la política.

Las tendencias de inversión extranjera siguen siendo preocupantes. Los IIE han sido vendedores netos a lo largo de principios de septiembre, continuando su éxodo de julio y agosto. El miércoles se retiraron otros Rs. 1,666.46 crores de acciones indias, aunque el ritmo se ha moderado algo.

La debilidad del dólar tras los decepcionantes datos de ofertas de trabajo en EE. UU. ha proporcionado un apoyo adicional para la rupia. Los empleadores estadounidenses publicaron solo 7.18 millones de nuevos empleos en julio, por debajo de los 7.4 millones esperados, lo que indica un enfriamiento del mercado laboral. Esto ha elevado las probabilidades de recortes de tasas de la Fed al 97.6%, frente al 92% antes de la publicación de los datos.

Los mercados están ahora fijados en el informe de Nóminas No Agrícolas de EE. UU. del viernes, que podría cambiar drásticamente las expectativas de la Fed. El Cambio de Empleo ADP del jueves y el PMI de Servicios ISM proporcionarán pistas importantes antes de este punto de datos fundamental.

Técnicamente, el USD/INR mantiene su postura alcista por encima de la EMA de 20 días cerca de 87.73, con un RSI por encima de 60 que sugiere que el impulso sigue con los toros del dólar. El soporte se encuentra en la EMA de 20 días, mientras que 89.00 presenta el siguiente nivel de resistencia importante.