La apuesta de 3.8 mil millones de dólares de Metaplanet: 555 millones de acciones para impulsar una compra masiva de Bitcoin

He observado el espectacular subir y caída de Metaplanet con una mezcla de fascinación y escepticismo. Una vez fue la favorita de los inversores hambrientos de criptomonedas con un aumento del 400% a principios de este año, la empresa japonesa ha caído de nuevo a la tierra, perdiendo un brutal 54% de su valor desde mediados de junio.

Simon Gerovich, el ex-trader de Goldman detrás de este cambio hacia las criptomonedas, está desesperadamente buscando efectivo. Su oferta inicial de $884 millones de acciones en el extranjero se siente como solo el aperitivo antes del plato principal de mañana: una votación de los accionistas sobre la emisión de 555 millones de acciones preferentes por un asombroso valor de $3.8 mil millones.

Si se aprueba, esto se clasificaría entre las autorizaciones de compra de Bitcoin más grandes de Japón. Gerovich quiere 100,000 BTC para 2026, y luego el doble un año después. ¿Ambicioso? Absolutamente. ¿Imprudente? Quizás.

La estructura de financiamiento "flywheel" una vez elogiada de la compañía con Evo Fund ha colapsado esencialmente. Este ingenioso arreglo funcionó brillantemente durante el auge: Evo podía comprar acciones a bajo precio, vender a alto precio y canalizar la diferencia a Metaplanet para compras de Bitcoin. Pero con las acciones en caída libre, Evo no tiene ningún incentivo para ejercer esos warrants ahora.

Los números cuentan la historia: Las tenencias de Bitcoin de Metaplanet crecieron menos del 50% desde el 30 de junio, en comparación con el 160% en los dos meses anteriores. Mientras tanto, su prima de Bitcoin - la diferencia entre el valor de la empresa y las tenencias de Bitcoin - se ha reducido de 8x a apenas 2x. Esto es tremendamente importante porque vender acciones cuando esa proporción se vuelve demasiado ajustada comienza a diluir la exposición de los accionistas.

Gerovich enmarca estas acciones preferentes como un "mecanismo defensivo" para recaudar capital sin perjudicar a los accionistas comunes. Pero seamos honestos: esto parece cada vez más un intento desesperado por mantenerse en el juego de acumulación de Bitcoin.

El ángulo político añade otra capa de intriga. Eric Trump vuela a Tokio para la reunión de accionistas como asesor de Metaplanet, que ya ha recibido 3.3 millones de acciones. La conexión Trump ciertamente levanta cejas sobre posibles conflictos de interés.

Con más de 170 empresas públicas que ahora poseen más de $111 mil millones en Bitcoin, Metaplanet ocupa el séptimo lugar con casi 19,000 tokens por un valor de aproximadamente $2.1 mil millones. Pero como pregunta el analista Benoist: "¿Cuándo termina esto?" La respuesta podría llegar antes de lo que Gerovich espera.

El número 555 podría simbolizar cambio y transformación en contextos espirituales, pero para Metaplanet, estas 555 millones de acciones representan una apuesta de alto riesgo que podría consolidar su lugar en la historia de las criptomonedas o acelerar su espiral descendente.