Detrás de la agresiva subida de tasas de la Reserva Federal: las turbulencias de la economía de Taiwán y las oportunidades de inversión

En 2022, Estados Unidos desató una ola de aumentos de tasas de interés radical sin precedentes. Desde marzo, la Reserva Federal aumentó las tasas en 11 ocasiones en poco más de un año, con un incremento total de 5.25%, llevando la tasa de cerca de cero a un rango de 5.25%-5.50%. Este tipo de "aumento de tasas violento" es extremadamente raro en la historia de la Reserva Federal, y fui testigo de cómo esta tormenta de política monetaria arrasó los mercados globales.

Lo que me sorprendió especialmente es que la Reserva Federal aumentó las tasas de interés en 75 puntos básicos en cuatro ocasiones consecutivas en junio, julio, septiembre y noviembre de 2022. ¡Esto fue completamente para contrarrestar la inflación, que alcanzó su nivel más alto en 40 años en ese momento! Piénsalo, el índice de precios de EE. UU. alcanzó su punto máximo en junio de 2022, y el costo de vida de la población común se disparó, por lo que la Reserva Federal se vio obligada a tomar medidas tan drásticas.

El fortalecimiento del dólar pone presión sobre el TWD

La subida de tasas en Estados Unidos llevó a una apreciación significativa del dólar, con el índice del dólar aumentando un 8.5% en 2022. Esto causó un grave impacto en la economía de Taiwán.

He notado que el nuevo dólar taiwanés se ha devaluado significativamente frente al dólar estadounidense, lo que ha elevado directamente los costos de importación. En 2022, el IPC de alimentos en Taiwán aumentó un 6%, ¡y el precio de los huevos incluso se disparó un 26%! Esto no solo se debe al aumento de los costos de producción local, sino también al aumento vertiginoso de los costos de los piensos importados. Hay que tener en cuenta que Estados Unidos ha sido siempre el mayor proveedor de productos agrícolas de Taiwán, con una participación del 22.8%. Cuando el dólar se aprecia, los precios de estos productos, que se cotizan en dólares, naturalmente aumentan.

El Banco Central de Taiwán, aunque también ha seguido aumentando las tasas, lo ha hecho con una intensidad muy inferior a la de la Reserva Federal de EE. UU. Desde 2022 hasta ahora, el Banco Central de Taiwán solo ha aumentado las tasas cinco veces, totalizando 75 puntos básicos, lo cual es realmente insignificante en comparación con las agresivas operaciones de la Reserva Federal, y no es de extrañar que el dólar taiwanés siga bajo presión.

Salida de capital, turbulencias en el mercado de valores

Otra consecuencia grave de la apreciación del dólar es la fuga de capitales. Creo que este es un problema clave que muchas personas ignoran.

Imagina que eres un inversor extranjero que cambió 100,000 dólares por 2.7 millones de dólares taiwaneses para invertir en acciones de Taiwán, y ganaste 300,000 dólares taiwaneses en un año. A primera vista, las ganancias parecen buenas, pero cuando intentas cambiar el dinero de nuevo a dólares, te das cuenta de que el dólar taiwanés se ha devaluado un 11%, y solo puedes cambiar 3 millones de dólares taiwaneses por 97,000 dólares. ¡En realidad, has perdido dinero! En esta situación, la retirada masiva de inversiones se vuelve inevitable.

Los datos de la bolsa muestran que en 2022, la salida de capital del mercado de valores de Taiwán alcanzó los 41,6 mil millones de dólares, ocupando el primer lugar en el mercado asiático, con una participación de más del 70%. El índice ponderado de Taiwán también se desplomó un 21%, siendo el sexto peor a nivel mundial. Esto no solo es un problema del mercado de valores, sino que también refleja la vulnerabilidad de la economía de Taiwán ante la política monetaria de Estados Unidos.

¿Dónde están las oportunidades de inversión?

Aunque el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos ejerce presión sobre la economía general de Taiwán, también hay oportunidades en medio de la crisis, especialmente para las acciones financieras.

Las acciones bancarias son los beneficiarios más evidentes. El aumento de las tasas de interés amplía el margen de interés en depósitos y préstamos, lo que eleva directamente las ganancias de los bancos. Tomando como ejemplo a Taiwán Enterprise Bank, los ingresos por intereses alcanzaron los 33,3 mil millones de yuanes en 2022, un aumento del 38% interanual, y el precio de las acciones subió un 20% en un año. Esto es realmente raro en un mercado bajista.

Además de invertir directamente en acciones de bancos, también tengo una buena opinión sobre los ETF de finanzas, como el ETF de finanzas MSCI de Yuanta, que puede diversificar el riesgo mientras se disfruta de los dividendos de las acciones financieras.

Mis recomendaciones de inversión

Frente al aumento de tasas de interés en Estados Unidos, como inversionista, tengo tres consejos prácticos:

1. Invertir en dólares: La apreciación del dólar es una tendencia cierta, se puede invertir a través de contratos por diferencia (CFD). En comparación con el intercambio de divisas tradicional, el CFD ofrece un apalancamiento de hasta 200 veces, permitiendo la participación con poco capital.

2. Ajustar la posición de acciones: Reducir las acciones tecnológicas sobrevaloradas y aumentar la asignación de acciones de dividendos altos, como las acciones financieras, para contrarrestar la presión de valoración provocada por el aumento de la Tasa de interés.

3. Hacer una buena cobertura: El índice ponderado de Taiwán tiene una alta correlación positiva con el Nasdaq, por lo que se podría considerar vender en corto el Nasdaq para cubrir el riesgo de caída de las acciones de Taiwán. Esta es una estrategia de gestión de riesgos comúnmente utilizada por inversores profesionales.

Es importante señalar que el ciclo de aumento de tasas de interés eventualmente llegará a su fin. El mercado ya ha comenzado a anticipar una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal, y los inversores necesitan estar atentos a las señales de cambio de política para ajustar sus estrategias a tiempo. Si la tendencia del fortalecimiento del dólar y la salida de capitales se invierte, el mercado de Taiwán podría enfrentar nuevas oportunidades de inversión.