Recientemente, la locura del mercado seguramente ha hecho que muchas personas se dejen llevar, ¿verdad? Aún recuerdo que hace solo una semana, el BTC rondaba los 108,000 dólares, y el sentimiento del mercado era pesimista: algunos apostaban a que bajaría a 105,000, otros a 102,000, e incluso algunos veían 98,000. En ese momento, incluso al proponer la idea de que el BTC seguiría la recuperación de las acciones de EE. UU. y el oro, muy pocos creían en ello.

En solo una semana, con el BTC alcanzando un nuevo máximo y los perros de tierra de BSC generando FOMO por todas partes, cada vez más personas comienzan a mencionar un objetivo de 150,000 dólares. Incluso yo mismo no puedo evitar sentirme emocionado, pero al calmarme y reflexionar: ¿realmente el mercado será tan loco? Es muy probable que no.

Hasta ahora, el aumento de Bitcoin sigue siendo una recuperación dentro del marco original. Subir tarde, en sí mismo, indica que otras clases de activos ya han subido primero, mientras que el mercado de criptomonedas sigue estando en un estado relativamente subestimado; o, en otras palabras, el riesgo en otros mercados ya ha aumentado, y los fondos solo pueden fluir temporalmente a este campo de bajo riesgo para refugiarse. En otras palabras, esta ola de mercado es más un movimiento pasivo que una ruptura activa. (Al menos por ahora)

Una vez que el tiempo de cierre del gobierno de EE. UU. supere las expectativas, provocando pánico en el mercado, o si las acciones de EE. UU. y el oro alcanzan un pico temporal y corrigen, el desempeño de BTC y de todo el círculo de criptomonedas probablemente no será muy bueno.

La lógica del oro no requiere muchas palabras, refleja esencialmente una cobertura estratégica contra el sistema de crédito del dólar. El oro en futuros de Nueva York ha superado por primera vez la barrera de 4,000 dólares, simbolizando una "expectativa de crisis monetaria" que se está desbordando. Desde los 2,700 dólares a principios de año hasta los actuales 4,000 dólares, el aumento ha sido superior al 50%, lo que ya no es solo impulsado por el sentimiento de refugio, sino que es la fijación del mercado frente a la continua erosión del crédito del dólar. Desde principios de este año, los bancos centrales de varios países asiáticos (incluyendo China, India, Arabia Saudita y la Autoridad Monetaria de Singapur) han aumentado generalmente su asignación de oro y activos no denominados en dólares, formando una fuerza estructural de "oleada de oro del Este". Antes de que se complete el cambio en el sistema monetario internacional, el oro seguirá desempeñando intermitentemente el papel de "rey de las monedas". Por lo tanto, el precio en sí no es el foco, el paso final dependerá del proceso de cambio, lo cual está destinado a ser un proceso largo.

Japón, como posible desestabilizador, vio cómo el yen se debilitó ante el dólar, llegando a romper temporalmente la barrera de 151 tras la victoria de Sanae Takaichi. Como firme heredera de la economía Abenomics, Takaichi apoya recortes de impuestos, estímulos fiscales y una política monetaria extremadamente laxa. Esto es, sin duda, una buena noticia para los mercados de riesgo que dependen del comercio de arbitraje con el yen, y proporciona un respaldo sólido a la liquidez global.

La situación en Europa tampoco es tranquila. En 21 meses, el quinto primer ministro de Francia, Le Cournoyer, presentó su renuncia, convirtiéndose en el primer ministro con el mandato más corto en la historia moderna de Francia. El caos interno en la UE es realmente beneficioso para Estados Unidos: los capitales europeos y estadounidenses siempre han estado integrados, y la inestabilidad entre aliados impulsará el flujo de fondos hacia Estados Unidos como refugio. Si el euro se debilita, el índice del dólar podrá mantenerse relativamente fuerte incluso durante un ciclo de recortes de tasas.

Mientras tanto, el mercado de valores de EE. UU. sigue fermentando en torno a la temática de la IA, y los gigantes tecnológicos se turnan para proteger las valoraciones. OpenAI y AMD han llegado a un acuerdo de colaboración estratégica en chips de IA de potencia de cálculo, que se espera que genere un incremento de ingresos de aproximadamente 100 mil millones de dólares. Además, AMD otorga a OpenAI un warrant de 160 millones de acciones, con un precio de ejercicio de solo 0,01 dólares por acción, lo que equivale a que OpenAI pueda poseer casi el 10% de las acciones de AMD a casi costo cero después de cumplir los requisitos.

En el contexto de un mercado exterior en general positivo, el Bitcoin sin duda mantendrá una tendencia alcista a largo plazo. Ya sea 130,000, 150,000, 180,000, e incluso 200,000 dólares, no son sueños. Pero este aumento no será inmediato. Actualmente, el BTC sigue siendo uno de los activos relativamente débiles, su tendencia es directamente afectada por la entrada de fondos de ETF, y su narrativa y lógica no han experimentado un cambio esencial. Una vez que el mercado exterior experimente una corrección, la caída del BTC podría ser también la más pronunciada.

El cierre del gobierno de EE. UU. es el catalizador directo de esta ronda de mercado. Los inversores están retirando activamente fondos del dólar y del sistema de monedas fiduciarias, y se están volviendo hacia el oro, BTC, materias primas y activos no denominados en dólares, para cubrirse contra el déficit y la inflación en constante aumento. BTC está pasando de ser un "activo especulativo" a ser una "herramienta de cobertura contra riesgos soberanos", que es también la lógica central de este aumento.

La esencia de esta ola de mercado no es el pánico, sino la revalorización de la confianza sistémica. Cuando el gobierno se paraliza, el déficit se descontrola y los límites entre la política fiscal y monetaria se desdibujan, el oro y el Bitcoin ya no son solo activos de refugio, sino un nuevo consenso de valor. La explosión del comercio de la devaluación del dólar representa que el mercado está reevaluando la relación entre el "crédito soberano" y el "anclaje de la moneda fiduciaria". Desde los bonos del Tesoro de EE. UU. hasta los activos físicos, desde el dólar hasta el consenso del mercado, desde los bancos centrales hasta los inversores comunes, esta es una migración del poder de fijación de precios de los activos.

El cierre del gobierno es solo una chispa; lo que realmente arde es la confianza en el dólar. El oro es el Bitcoin de los países, y el Bitcoin es el oro de los individuos. El "comercio de devaluación" no es una ola de especulación temporal, sino un reequilibrio que está experimentando el orden financiero global.

Un nuevo sistema de activos está renaciendo en esta fractura de confianza.