El Dólar se dispara contra el Franco Suizo mientras la aversión al riesgo se apodera de los mercados

He estado viendo cómo el par USD/CHF ha subido constantemente durante tres días seguidos, acercándose a ese nivel crítico de 0.8050. Honestamente, es frustrante pero no sorprendente: cada vez que los mercados globales se ponen nerviosos, todos corren hacia el dólar como si fuera algún tipo de manta de seguridad financiera.

Esos crecientes rendimientos de los bonos a largo plazo están matando absolutamente el apetito por el riesgo en este momento. Estoy mirando mi pantalla y viendo cómo los futuros del Dow están perdiendo valor durante la noche - un comportamiento clásico de aversión al riesgo que está fortaleciendo al dólar. El Índice del Dólar se mantiene obstinadamente alrededor de 98.50, y no lo veo debilitándose en el corto plazo con esta psicología del mercado.

Lo que realmente me molesta es cómo operan estos bancos centrales. La Fed sigue haciendo que parezca que va a recortar las tasas mientras habla al mismo tiempo de "riesgos de empleo a la baja" - ¡es casi como si disfrutaran mantener a los mercados en vilo! Mientras tanto, el Banco Nacional Suizo está contemplando tasas negativas nuevamente para estimular la inflación. ¡Tasas negativas! Como si eso hubiera funcionado tan bien la primera vez.

Los datos de las vacantes laborales JOLTS de hoy podrían mover los mercados si se desvían de la cifra esperada de 7.4 millones. Pero seamos realistas: todos están conteniendo la respiración por los números NFP del viernes. Ese es el verdadero impulsor del mercado que determinará si el dólar continúa con este rally o finalmente cede algo de terreno.

El franco suizo ha estado siendo golpeado últimamente, y los datos del IPC del jueves probablemente no ayudarán a mejorar las cosas. Las previsiones de inflación mensual plana y un crecimiento anual de solo el 0.2% no inspiran exactamente confianza en la moneda. El posible movimiento del SNB hacia tasas negativas solo lo debilitaría aún más frente al todopoderoso dólar.

El sentimiento de riesgo se ha invertido por completo, con refugios seguros tradicionales como USD, JPY y CHF divergiendo en su rendimiento. Irónicamente, aunque el franco se considera típicamente un refugio seguro, está perdiendo terreno frente al dólar, que se percibe como aún más seguro en este entorno.

Cuando los mercados finalmente se calmen, podríamos ver a este par retroceder desde estos niveles. Pero con el sentimiento tan frágil y los rendimientos de los bonos aún en aumento, no cuentes con que suceda en cualquier momento pronto. Por ahora, la fortaleza del dólar sigue siendo el tema dominante en esta pareja.