Advertencia silenciosa de un insider de Nvidia: ¿A quién le importa el futuro de los gigantes?

Puntos Clave

• La inteligencia artificial es una enorme oportunidad de mercado valorada en 15.7 billones de dólares, y Nvidia está liderando esta revolución.
• La ventaja de los GPU de IA de NVIDIA es evidente y sigue beneficiándose de un estado de escasez de suministro persistente.
• Sin embargo, las transacciones de los ejecutivos y directores de Nvidia son realmente inquietantes.

Hace treinta años, el surgimiento de Internet cambió por completo la trayectoria de desarrollo de las empresas en Estados Unidos. Esta tecnología disruptiva permitió a las empresas superar las limitaciones físicas y también facilitó a los inversores comunes el acceso a informes financieros, balances y noticias sobre empresas.

Durante años, los inversores han estado esperando la próxima gran tecnología que impulse a las empresas estadounidenses hacia adelante. El auge de la inteligencia artificial parece haber dado la respuesta.

Los analistas de PwC predicen en el informe "Recompensas a Escala" que para 2030, el PIB global aumentará en 15.7 billones de dólares debido a la inteligencia artificial. Con un mercado tan grande, no es de extrañar que las acciones de IA estén en auge.

Pero entre las cientos de empresas que se han beneficiado de la revolución de la IA de diversas maneras, ninguna ha obtenido un impulso mayor que Nvidia. La empresa que cotiza en bolsa más grande del mundo ha visto aumentar su capitalización de mercado en aproximadamente 3.8 billones de dólares desde principios de 2023, y su precio de acciones ha aumentado un 1,070% tras una histórica división de acciones de 10 por 1 en junio de 2024.

Aunque NVIDIA parece imparable, quienes mejor la conocen están emitiendo una señal de advertencia clara... si los inversores están dispuestos a prestar atención.

Nvidia se ha convertido casi en sinónimo de "inteligencia artificial"

NVIDIA se ha convertido en un símbolo de la revolución de la IA gracias a sus unidades de procesamiento gráfico (GPUs), que son el cerebro central de los centros de datos empresariales. Sus chips Hopper(H100) y Blackwell dominan la mayor parte de la cuota de mercado de los GPUs desplegados en centros de datos acelerados por IA.

Una de las principales ventajas de Nvidia es que no hay competidores externos que puedan acercarse realmente a la capacidad de cálculo de su hardware de IA. El CEO Jensen Huang claramente quiere mantener esta ventaja, y supervisa un plan que prevé el lanzamiento de la próxima generación de chips cada año.

La producción del producto sucesor de Blackwell, Blackwell Ultra, ya ha comenzado, y se espera que Vera Rubin y Vera Rubin Ultra se entreguen en la segunda mitad de 2026 y en 2027. Es poco probable que NVIDIA pierda su ventaja en computación a corto plazo.

Además, la escasez de suministro de GPU de IA se ha convertido en una condición favorable. A pesar de que TSMC está haciendo todo lo posible para aumentar la capacidad de producción mensual, la demanda de GPUs de Nvidia sigue superando con creces la oferta. Esta posición ventajosa permite a Nvidia mantener un precio premium en su hardware, aumentando así su margen bruto.

También hay héroes anónimos en el modelo de operación de NVIDIA: la plataforma de software CUDA. CUDA es un conjunto de herramientas que los desarrolladores utilizan para maximizar la capacidad de cálculo de las GPU de NVIDIA, incluyendo la construcción y el entrenamiento de grandes modelos de lenguaje. CUDA atrae eficazmente a los clientes existentes a permanecer leales al ecosistema de hardware y servicios de NVIDIA.

Con la recuperación de los envíos de GPU de IA en China y el retraso en los pedidos de la próxima generación de chips, Nvidia parece tener un futuro ilimitado; sin embargo, al observar los registros de transacciones de sus insiders, podrías empezar a dudar.

Un insider de Nvidia emite una clara advertencia a Wall Street y a los inversores

"Insider" se refiere a personas que tienen acceso a información no pública en una empresa que cotiza en bolsa, como miembros del equipo ejecutivo, miembros de la junta directiva o accionistas que poseen más del 10% de las acciones. Nadie conoce mejor que ellos los catalizadores y riesgos de la empresa.

Según las regulaciones de Wall Street, los insiders deben informar sobre sus actividades de negociación presentando el Formulario 4 a la Comisión de Valores y Bolsa dentro de dos días hábiles después de la transacción. En otras palabras, si los insiders de la empresa compran o venden acciones o ejercen opciones, los inversores pronto se enterarán.

Las actividades de negociación interna de Nvidia han emitido una advertencia que Wall Street y los inversores no deberían ignorar.

En los últimos cinco años (hasta el 3 de septiembre), los insiders han vendido netamente acciones de Nvidia por un valor de 4.700 millones de dólares.

Por supuesto, hay una nota a pie de página sobre la actividad de venta de la persona con información privilegiada: la mayoría de la compensación de los ejecutivos es en forma de acciones ordinarias y/o opciones. Por lo general, las acciones deben venderse para pagar las obligaciones fiscales federales y/o estatales. Del mismo modo, las opciones deben ejercerse antes del vencimiento, lo que puede conducir a una venta basada en impuestos. El punto es que la actividad de venta de información privilegiada no se convierte automáticamente en algo malo.

Pero hay otra cara de la moneda: este es realmente el aspecto preocupante.

Aunque las actividades de venta han existido durante los últimos cinco años, las compras han sido casi nulas. La última vez que un ejecutivo o miembro de la junta compró acciones fue el 3 de diciembre de 2020, cuando la directora financiera Colette Kress informó haber comprado 100 acciones para sus hijos. Antes de Kress, el director Stephen Neal compró un total de 948 acciones entre el 21 y el 25 de septiembre de 2020. En total, las personas que mejor conocen a Nvidia solo han gastado 581,000 dólares en los últimos cinco años para comprar acciones de su propia empresa.

Hay muchas razones para vender acciones, pero solo una para comprarlas: crees que el precio de las acciones va a subir. Si los ejecutivos y directores de Nvidia no están dispuestos a entrar cuando el precio de las acciones ha aumentado un 1,070% en menos de tres años, ¿por qué los inversores deberían saltar dentro?

A pesar de que Nvidia tiene una buena proyección a largo plazo, su relación precio-ventas de más de 25 veces se acerca al territorio de burbuja. Además, en los últimos 30 años, no ha habido ningún avance tecnológico significativo que haya evitado los eventos de estallido de burbujas tempranas. La falta de compras por parte de los insiders ya dice mil palabras sobre esta situación.

Incluso si la tecnología parece impecable, ¿no deberíamos nosotros, los forasteros, ser más cautelosos cuando aquellos que mejor conocen la empresa no están dispuestos a votar con su propio dinero? La historia siempre se repite, y cada vez pensamos que "esta vez es diferente".

Mira el desastre que ocurrió cuando estalló la burbuja de Internet, las estrellas más brillantes cayeron las más rápido. ¿Puede Nvidia realmente mantener este impulso de crecimiento? Tengo mis dudas. ¿Cuántos de esos analistas que todo el día promueven "comprar Nvidia es comprar el futuro" realmente han invertido su propio dinero?

La IA definitivamente es el futuro, pero el precio es el único criterio de juicio final. Al ver esa curva de precios casi vertical, no pude evitar sentir un escalofrío.

Descargo de responsabilidad: solo para referencia. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.