Las empresas de tesorería de Bitcoin se quedan atrás del precio de BTC en un peculiar patrón de relación 1:4.

He estado observando esta extraña divergencia entre Bitcoin y las empresas que lo hold en sus balances últimamente. Es bastante revelador ver cómo estas llamadas "Empresas de Tesorería de Bitcoin" están siendo absolutamente golpeadas mientras que Bitcoin en sí se mantiene relativamente estable.

En solo 10 semanas, estos tenedores corporativos de Bitcoin han visto cómo sus acciones se desploman entre un 50-80% - ¡eso es brutal! Mientras tanto, Bitcoin ha estado alcanzando nuevos máximos a pesar de cierta volatilidad. Esto crea lo que Mark Moss llama una "relación 1:4" en el comportamiento del mercado - estas empresas experimentan cuatro mini-ciclos por cada ciclo de Bitcoin.

Toma MetaPlanet, por ejemplo. Su acción ($MTPLF) ha pasado por 12 caídas separadas en solo 18 meses. Algunas fueron caídas rápidas de un día, otras se prolongaron durante meses. La pérdida promedio fue del 32.4% y duró alrededor de 20 días. ¿La peor? Un colapso del 78.6% que tardó casi cuatro meses en desarrollarse. ¡Su gráfico parece una montaña rusa diseñada por un sádico!

Lo fascinante es que menos de la mitad de estos colapsos de empresas realmente coincidieron con las correcciones de Bitcoin. Solo 5 de 12 mini-mercados bajistas se alinearon con los movimientos de BTC. El resto fue causado por tonterías específicas de las empresas como ejercicios de warrants y actividades de recaudación de fondos.

No puedo evitar preguntarme si estas empresas realmente se están beneficiando de su estrategia de Bitcoin o simplemente lo están utilizando como un truco de marketing. Los datos sugieren que son mucho más volátiles y arriesgadas que tener Bitcoin directamente. ¿Por qué lidiar con la incompetencia corporativa cuando puedes simplemente poseer el activo en sí?

En este momento, Bitcoin está luchando alrededor de la £86,000, habiendo retrocedido desde los máximos recientes. Mientras tanto, empresas como Strategy (abajo 37.1%), MetaPlanet (abajo 58.6%), y The Smarter Web Company (abajo un catastrófico 83.6%) continúan perdiendo valor a un ritmo alarmante.

Este patrón hace que estas empresas parezcan apuestas apalancadas sobre Bitcoin, pero con toda la carga adicional del riesgo corporativo. Quizás los inversores se están dando cuenta de que estos intermediarios no son necesarios cuando la exposición directa a Bitcoin es mucho más clara.

La relación de ciclo 1:4 es un recordatorio contundente de que cuando compras acciones de una empresa que tiene Bitcoin, estás obteniendo algo fundamentalmente diferente a Bitcoin en sí. Y últimamente, "diferente" ha significado "significativamente peor."