La Inflación Turca Sigue Alta

La inflación turca no está desacelerándose mucho. Tatha Ghose de Commerzbank examinó las cifras de septiembre de 2025 y parece estar preocupado.

La lira parece débil por delante

Los números de septiembre no son geniales. La inflación general cayó ligeramente al 32.6% anual, bajando del 33.0% de agosto. ¿Aumento mensual? 2.1%. Por encima de lo que esperaban los mercados. Ajustando por estacionalidad, se observa un 2.8% mensual—lo que se traduce en una aterradora tasa anual del 39%. Los servicios siguen empujando las cosas hacia arriba. Los alquileres saltaron un 4.8% en un mes. ¿Servicios de transporte? Arriba un 3.6%.

La inflación subyacente bajó al 32.5% anual. Sin embargo, mensualmente sigue en un 1.8% después de ajustes. Este ritmo hace difícil imaginar que la inflación baje a un 10-15% en el corto plazo. ¿El objetivo del Banco Central del 5%? A años luz. Los precios de los productores aceleraron a un 2.7% mensual. No es bueno. Muestra presiones continuas en la cadena de suministro. La lira está cayendo a lo que equivale al 44% anual. Eso se refleja en los precios.

El Banco Central piensa que la inflación terminará el año entre 24-29%. Técnicamente posible debido a los efectos base. Pero, ¿cuáles son sus objetivos a medio plazo? No está del todo claro cómo llegarán allí. Para estabilizarse correctamente alrededor del 15%, la inflación mensual no puede exceder el 1.17%. Eso es difícil en este momento. Lo que resulta desconcertante es que el Banco Central parece pensar que su política restrictiva ya ha funcionado lo suficiente como para comenzar a deshacerla. En este entorno, la lira probablemente seguirá cayendo.