El Remarkable Journey de NIO: Entregas Récord y Mejores Márgenes

Los resultados del segundo trimestre de 2025 de NIO se publicaron el 25 de junio, y son impresionantes. La compañía entregó 72,056 vehículos, lo que representa un sólido aumento del 25.6% en comparación con el año anterior. Los ingresos alcanzaron los 19 mil millones de RMB, aumentando un 9% con respecto al año pasado y un asombroso 57.9% con respecto al trimestre anterior. El equipo de liderazgo parece estar bastante alcista sobre lo que vendrá a continuación. Grandes objetivos de producción. Mejores márgenes. Y son bastante vocales sobre su tecnología que les brinda una ventaja en costos. Todo esto moldea hacia dónde podría dirigirse NIO como una inversión.

Duplicando Entregas

Los números mensuales están aumentando rápidamente. En julio se registraron 21,017 entregas. En agosto saltó a 31,305. Los nuevos modelos están ganando popularidad. ¿Problemas de suministro? Se están aliviando, especialmente para el Envoy L90 y ES8.

William Li, el fundador y CEO, lo expresó con claridad: "Para octubre, estamos viendo 15,000 L90s mensuales. El ES8 está tardando más en aumentar la producción - esperamos alcanzar una capacidad de 150,000 unidades para diciembre. Combinando la demanda y la oferta, estamos apuntando a 50,000 entregas mensuales en todas las marcas en el cuarto trimestre. Eso son 150,000 unidades trimestrales."

Eso es básicamente el doble de lo que hicieron en el Q2. Es un gran problema para la cuota de mercado.

Asuntos de Dinero Mejorando

Los números están cambiando. El margen bruto de los vehículos alcanzó el 10.3% en el segundo trimestre, con un margen bruto general del 10%. ¿Pérdida neta? Aún está presente pero disminuyendo, bajando un 34.3% trimestre a trimestre a RMB4.1 mil millones. El cuarto trimestre parece más prometedor, con nuevos modelos como el L90 y el ES8 que se espera que aumenten significativamente los márgenes.

Li explicó su enfoque: "Esperamos que el margen bruto de vehículos del cuarto trimestre esté alrededor del 16-17% para que el grupo alcance el equilibrio. Nuestra década de innovación en tecnología de baterías, componentes internos y ahorros del lado de la oferta están dando sus frutos. El L90 y el ES8 no solo son competitivos en rendimiento, sino que también tienen una estructura de costos competitiva. Nuestro objetivo es un margen bruto del 20% para estos modelos en el cuarto trimestre."

Lograr el equilibrio para el cuarto trimestre sería enorme. NIO podría finalmente financiarse a sí mismo.

Ventaja Tecnológica Que Vale La Pena

Su propio chip de conducción inteligente (NX9031) está siendo lanzado. Primero en el ET9, ahora en los modelos de 2025. No está del todo claro cuánto importa esto a los compradores cotidianos, pero los beneficios de costo parecen reales. La calidad también ha mejorado - ET5 y ET5T encabezaron los rankings de J.D. Power, mientras que EC6 y ES8 ocuparon los dos primeros lugares en sus categorías.

"Invirtiendo fuertemente al principio en el desarrollo de chips", admitió Li. "Pero nuestro NX9031 iguala a cuatro chips insignia en la industria en rendimiento. Así que sí, una gran inversión en I+D inicialmente, pero ahorra en costos de BOM."

Movimiento inteligente: construir su propia tecnología podría ayudarlos a sobrevivir a las guerras de precios mientras mantienen márgenes saludables.

¿Qué sigue?

Se espera que haya entre 87,000 y 91,000 entregas en el tercer trimestre, un aumento de aproximadamente 40-47% en comparación con el año anterior. ¿Objetivo para el cuarto trimestre? Un masivo 150,000 unidades. El gasto en I+D se mantendrá alrededor de RMB2 mil millones trimestralmente hasta el cuarto trimestre, continuando entre RMB2-2.5 mil millones por trimestre el próximo año.

El gran objetivo: 16-17% de margen bruto de vehículos en el cuarto trimestre, y finalmente alcanzar el equilibrio (non-GAAP). No se planean nuevos modelos antes de 2026 - están enfocados en producir suficiente de lo que se está vendiendo ahora. Los pedidos acumulados están aumentando.