Método EBITDA se dispara: Un vistazo más cercano a los espejos y humo

Methode Electronics acaba de soltar sus resultados del Q1 FY2026, y vaya, están intentando ponerle lipstick a un cerdo. Su EBITDA aumentó un impresionante 60% a $15.7 millones, lo cual suena impresionante hasta que te das cuenta de que todavía están perdiendo dinero donde realmente importa.

He visto este truco demasiadas veces: cuando las empresas no pueden generar beneficios reales, comienzan a agitar cifras de EBITDA como varitas mágicas. Claro, las ganancias antes de todas las cosas importantes se ven geniales, pero si quitas la ingeniería financiera, tienes un negocio que sigue perdiendo dinero.

Los ingresos Soltaron un 7% interanual a $240.5 millones, sin embargo, la gerencia quiere que celebremos sus "mejoras operativas". Su segmento automotriz está en picada con ventas cayendo más del 21% y pérdidas operativas más profundas. No hay sorpresa - están siendo golpeados por retrasos y cancelaciones en el programa de vehículos eléctricos.

El segmento industrial es su salvación, convirtiéndose en su mayor generador de ingresos con un margen operativo decente del 21.5%. Los productos de energía para centros de datos llevan el peso mientras su negocio automotriz tradicional se desmorona bajo ellos.

Lo que realmente me molesta es cómo redujeron su dividendo en un 50% a $0.07 por acción mientras se daban palmaditas en la espalda sobre "el flujo de caja mejorado". Están presentando esto como una alineación con "empresas pares" y cumplimiento de convenios, pero llamémoslo como es: necesitan el efectivo.

La dirección sigue aferrándose a su fantasía de duplicar el EBITDA para todo el año a pesar de proyectar una caída de ingresos de $100 millones. Están contando con milagros en la segunda mitad del año de nuevos productos industriales que aún no han demostrado su valía.

La estrategia de diversificación del mercado tiene sentido: reducir la dependencia de clientes automotrices en dificultad como Stellantis, pero aún están reportando pérdidas netas trimestre tras trimestre. Han lanzado un montón de nuevos productos, pero ¿realmente los comprarán los clientes?

Si estuviera en posesión de acciones de MEI, observaría con mucho cuidado si su crecimiento industrial puede superar el colapso automotriz. Su reducción de deuda es una señal positiva, pero el crecimiento de EBITDA no significa nada si no pueden traducirlo en ganancias reales.

Negociar esta acción en este momento se siente como apostar en un caballo de tres patas porque solía ser un campeón. Los fundamentos simplemente no se suman para justificar su optimismo.