USD/CAD se estabiliza cerca de un mínimo de cuatro semanas en un contexto de bajos intercambios

El dólar canadiense (CAD) se debilita ligeramente frente al dólar estadounidense (USD) este lunes, el USD/CAD rebotando después de pérdidas anteriores para poner fin a una caída de cuatro días. El par evoluciona a la alza, aprovechando una modesta recuperación del billete verde que había alcanzado su nivel más bajo en más de un mes durante las horas de negociación asiáticas.

En el momento de redactar, el USD/CAD se intercambia alrededor de 1,3750 durante la sesión americana, permaneciendo sin embargo anclado cerca de su mínimo de cuatro semanas. La evolución de los precios de este lunes se produce en un contexto de mercado tranquilo, ya que Estados Unidos y Canadá observan el día festivo del Día del Trabajo, lo que provoca una menor liquidez y flujos de volumen moderados. A pesar de esta calma, el cambio en la pareja destaca un cambio de sentimiento a corto plazo, con los traders reevaluando sus posiciones después de la caída del dólar estadounidense de la semana pasada.

El índice del dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del billete verde en relación con una cesta de seis grandes divisas, se estabiliza después de haber tocado brevemente un mínimo de cinco semanas. El índice se mantiene firmemente por encima de 97,50, con los rendimientos del Tesoro estadounidense permaneciendo estables y los traders dirigiéndose hacia un calendario macro cargado más adelante en la semana.

El sentimiento general respecto al dólar estadounidense sigue siendo frágil, los traders evaluando una mezcla de vientos en contra macroeconómicos y políticos. Las preocupaciones sobre la política comercial proteccionista estadounidense, junto con la creciente presión política sobre la independencia de la Reserva Federal (Fed), continúan oscureciendo la trayectoria de la política monetaria del banco central. Las expectativas de una reducción de tasas siguen firmemente ancladas, los mercados integrando una probabilidad de cerca del 90% de una reducción de 25 puntos básicos durante la reunión del FOMC del 16 y 17 de septiembre, según la herramienta FedWatch de CME.

Los datos sobre la inflación PCE del viernes ofrecieron una imagen mixta: la inflación general se mantuvo estable, mientras que el PCE básico aumentó ligeramente, complicando las perspectivas de política monetaria. Sin embargo, los inversores se centran cada vez más en el mercado laboral, donde la desaceleración del impulso de contratación y el crecimiento moderado de los salarios se perciben como un riesgo más inmediato para la economía que la inflación persistente.

El calendario de esta semana está lleno de publicaciones de gran impacto. Se espera el índice de directores de compra (PMI) manufacturero para Estados Unidos y Canadá el martes. En Estados Unidos, las ofertas de empleo JOLTS (julio) el miércoles, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo el jueves y el informe sobre los empleos no agrícolas (NFP) el viernes serán monitoreados de cerca para confirmar el aflojamiento del mercado laboral. Mientras tanto, el informe de empleo de agosto en Canadá, también programado para el viernes, será crucial para moldear las expectativas respecto a la decisión de política monetaria del Banco de Canadá (BoC) del 17 de septiembre, especialmente después de la contracción sorpresa del PIB en el segundo trimestre que reavivó las especulaciones sobre nuevos recortes en las tasas de interés.

FAQ sobre el Banco de Canadá

¿Qué es el Banco de Canadá y cómo influye en el dólar canadiense?

El Banco de Canadá (BoC), con sede en Ottawa, es la institución que establece las tasas de interés y gestiona la política monetaria de Canadá. Lo hace en ocho reuniones programadas al año y en reuniones de emergencia ad hoc que se llevan a cabo según sea necesario. El mandato principal del BoC es mantener la estabilidad de precios, lo que significa mantener la inflación entre el 1 y el 3%. Su principal herramienta para lograrlo es el aumento o la disminución de las tasas de interés. Tasas de interés relativamente altas generalmente conducen a un dólar canadiense (CAD) más fuerte y viceversa. Otras herramientas utilizadas incluyen la flexibilización cuantitativa y el endurecimiento cuantitativo.

¿Qué es el aflojamiento cuantitativo (QE) y cómo afecta al dólar canadiense?

En situaciones extremas, el Banco de Canadá puede implementar una herramienta política llamada flexibilización cuantitativa. El QE es el proceso mediante el cual el BoC imprime dólares canadienses con el objetivo de comprar activos - generalmente bonos gubernamentales o corporativos - de instituciones financieras. El QE generalmente conduce a un debilitamiento del CAD. Es un último recurso cuando la simple reducción de las tasas de interés es poco probable que alcance el objetivo de estabilidad de precios. El Banco de Canadá ha utilizado esta medida durante la gran crisis financiera de 2009-11, cuando el crédito se congeló después de que los bancos perdieron la confianza en la capacidad de reembolso de las deudas entre sí.

¿Qué es el ajuste cuantitativo (QT) y cómo afecta al dólar canadiense?

El endurecimiento cuantitativo (QT) es lo opuesto al QE. Se lleva a cabo después del QE cuando hay una recuperación económica en curso y la inflación comienza a aumentar. Mientras que en el QE, el Banco de Canadá compra bonos gubernamentales y corporativos a las instituciones financieras para proporcionarles liquidez, en el QT, el BoC deja de comprar más activos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Generalmente es positivo (o subir ) para el dólar canadiense.