Ganancias de Macy's del segundo trimestre de 2025: Desafiando la gravedad minorista en medio de los vientos en contra de los aranceles

Bueno, bueno, bueno… Macy's acaba de sacar un conejo de su sombrero de diseñador. Después de 12 trimestres de estancamiento, finalmente han logrado publicar comparaciones positivas en todas sus marcas. He estado observando a este dinosaurio minorista durante años, y debo decir que estoy gratamente sorprendido por su desempeño este trimestre.

A medida que analizo sus resultados del segundo trimestre, no puedo evitar notar cómo su estrategia de “Nuevo Capítulo Audaz” finalmente está mostrando algunos resultados tangibles. Macy's Inc. publicó un crecimiento comp del 1.9%, mientras que su negocio GoForward creció un 2.2%. Bastante impresionante para una empresa que muchos descartaron como otra víctima del comercio minorista esperando a suceder.

Pero seamos realistas: esto no es solo sobre un mejor merchandising. Estos chicos han estado cerrando sin piedad las tiendas de bajo rendimiento y enfocándose en sus ganadoras. Cerraron 64 tiendas no GoForward solo el año pasado, lo que recortó $170 millones en ventas, pero claramente mejoró su rentabilidad general. Su EPS ajustado de $0.41 superó su propia guía de $0.15-$0.20. ¡Habla de establecer expectativas bajas y luego saltar sobre ellas!

El destacado fue definitivamente Bloomingdale's con un crecimiento del 5.7% en comparables. Tiene sentido: los compradores de lujo no están exactamente ahorrando estos días, mientras que el comprador medio de Macy's se siente presionado. Bluemercury también continúa su racha ganadora con 18 trimestres consecutivos de crecimiento. El segmento de belleza parece a prueba de recesión como de costumbre.

Lo que realmente es fascinante es cómo están manejando estos aumentos de tarifas. La dirección tuvo que revisar su impacto en el margen bruto del año completo por tarifas a 40-60 puntos básicos (, desde 20-40 puntos básicos anteriormente ). Eso equivale a un golpe a las ganancias de aproximadamente $0.25-$0.40 por acción. Sin embargo, a pesar de este viento en contra, AUMENTARON su guía de EPS para el año completo a $1.70-$2.05.

El elefante en la habitación son obviamente los aranceles. El CEO Tony Spring evitó dar respuestas directas sobre las implicaciones de 2026, y no lo culpo. Cuando tienes aranceles del 145% que afectan a ciertas categorías, eso no es algo que puedas simplemente absorber o trasladar por completo. Su “enfoque quirúrgico” hacia la fijación de precios suena bien, pero veamos cómo reaccionan los clientes cuando esos aumentos de precios impacten completamente en el mercado en el cuarto trimestre.

Soy particularmente escéptico acerca de su estrategia de marca privada. Han estado hablando de las marcas privadas durante años, pero la penetración sigue siendo “en los bajos dos dígitos” en comparación con los máximos históricos del 20%. Esa es una gran oportunidad que aún no han capitalizado, y con los aranceles aumentando, necesitan esos márgenes más altos ahora más que nunca.

Las mejoras en la experiencia del cliente parecen genuinas, sin embargo. Sus puntajes netos de promotores más altos registrados sugieren que finalmente están entendiendo lo que los compradores modernos quieren. Sus tiendas “Reimaginadas 125” están superando las expectativas, lo que demuestra que la inversión en la experiencia de la tienda sigue siendo importante en el comercio minorista.

En resumen, Macy's está mostrando signos de vida, pero no están fuera de peligro. Se han dado tiempo con el rendimiento de este trimestre, pero la verdadera prueba llegará durante la temporada navideña cuando esos impactos arancelarios se materialicen por completo. Soy cautelosamente optimista, pero he visto demasiados “cambios” en el retail desvanecerse como para emocionarme realmente todavía.