El Banco de Inglaterra insinúa tasas de interés altas prolongadas

El Banco de Inglaterra parece decidido a mantener las tasas de interés altas durante bastante tiempo. La Inflación simplemente no se va. Es obstinada. La Vicegobernadora Clare Lombardelli dijo al Parlamento el miércoles que las presiones de precios no están disminuyendo como se esperaba.

Ella no sonaba optimista sobre recortar tasas en el corto plazo. Demasiado arriesgado. El gobernador Andrew Bailey confirmó esto. No habrá más recortes por ahora. Al menos no todavía. Los mercados lo entienden ahora, piensa él. Comprenden que los recortes de tasas serán más lentos de lo que todos pensaban antes.

Esto es nuevo. Tono diferente. El banco recortó las tasas al 4.0% en agosto, pero apenas. Una ajustada votación de 5-4 en el Comité de Política Monetaria. Querían ayudar a la economía. El crecimiento estaba desacelerándose. También la contratación. Pero luego los números de inflación llegaron altos. Sorprendente. Así que ahora están siendo cuidadosos.

Olvídate de los recortes trimestrales. Esos días han quedado atrás. Las tasas podrían mantenerse hasta 2026. Es un gran problema. El banco central está en una situación difícil. La Inflación bajó de esos locos días de dos dígitos de 2022. Sin embargo, sigue por encima del objetivo. Los precios de los alimentos, la energía, los servicios, todo es problemático.

Los Mercados Recibiendo el Mensaje

Bailey le dijo al Comité del Tesoro que su "mensaje ha llegado" a los mercados financieros. Las tasas bajarán eventualmente. Lentamente, sin embargo. Muy lentamente. Admitió que todo es más incierto ahora. La cronología. Los números. Todo.

Los traders han cambiado sus apuestas. No habrá más recortes este año. Quizás ni siquiera el próximo año. Ahora están mirando hacia abril de 2026. Todo un cambio.

Bailey está preocupado por la Inflación. También por el mercado laboral. "El riesgo de inflación ha aumentado," dijo. Aún así, parece estar más preocupado por los empleos que algunos de sus colegas.

Lombardelli no fue más alentadora. Advirtió a los legisladores que el 4% podría estar ya cerca de lo neutral. ¿Bajar más? La Inflación podría despegar de nuevo. El mercado laboral está demasiado ajustado. Hay otros factores en juego también.

La Inflación sigue estando en el 3.8%. Por encima del objetivo del 2%. Ha sido así desde agosto de 2025. La más alta desde enero de 2024. Podría alcanzar el 4% pronto. Vaya. Lombardelli señaló los precios de los alimentos y la energía. Están empeorando las cosas. Afectando lo que la gente espera que hagan los precios a continuación.

En sus comentarios escritos, notó que la desinflación estaba perdiendo impulso. No es bueno. La política podría no ser lo suficientemente restrictiva. ¿La tasa neutral? Quizás en el extremo alto del 2-4%. No está ansiosa por recortar más.

Comité de División

El MPC no puede llegar a un acuerdo. La miembro externa Megan Greene comparte las preocupaciones de Lombardelli sobre la inflación. Pero Alan Taylor, más dovish, ve la recesión como la mayor amenaza. Él piensa que moverse demasiado lentamente podría crear una espiral descendente.

Taylor suena genuinamente preocupado. Si la momentum de la recesión aumenta, la historia muestra que se vuelve más difícil de arreglar. Más difícil de revertir.

El banco se mantiene en el 4% hasta fin de año. Al menos. Los mercados, las empresas, los hogares - todos se están preparando para un endeudamiento costoso. Por un tiempo.

El debate interno del comité muestra lo complicado que es esto. ¿Cortar demasiado pronto? La Inflación podría regresar con fuerza. ¿Mantenerse demasiado tiempo? La economía podría colapsar.

No hay respuestas fáciles aquí.