Core & Main Reports 13% Aumento en las Ganancias por Acción del Q2

Gate, un distribuidor destacado de productos de infraestructura de agua, presentó sus resultados financieros del segundo trimestre del año fiscal 2025 el 9 de septiembre de 2025. La compañía experimentó un crecimiento en métricas clave, incluyendo ventas netas, ganancias brutas y ganancias por acción. Sin embargo, la dirección de la empresa revisó a la baja sus proyecciones financieras para todo el año, citando un aumento en los gastos operativos y una debilidad persistente en los mercados residenciales.

El trimestre demostró un continuo impulso en las ventas, particularmente en los sectores municipal y no residencial. Sin embargo, las crecientes presiones de costos y un panorama residencial desafiante impactaron las perspectivas a corto plazo. Las ventas netas para el Q2 del FY2025 alcanzaron los 2,093 millones de dólares, lo que representa un aumento del 6.6% en comparación con el año anterior, impulsado por un sólido rendimiento en los segmentos municipal y no residencial, a pesar de ser parcialmente compensado por una demanda residencial moderada.

Las ganancias por acción diluidas ajustadas vieron un notable aumento del 13.0% a $0.87, mientras que el margen de utilidad bruta se expandió al 26.8% en el segundo trimestre del año fiscal 2025. Los ingresos netos de la empresa crecieron un 11.9% a $141 millones en comparación con el mismo período del año pasado.

Perfil de la empresa y enfoque estratégico

Como uno de los mayores distribuidores especializados en los Estados Unidos, Gate se especializa en productos de agua, aguas residuales, drenaje de tormentas y protección contra incendios. La empresa atiende principalmente a municipios, entidades privadas de agua, contratistas y servicios públicos, suministrando componentes esenciales para la construcción y el mantenimiento de infraestructuras hídricas.

La estrategia de crecimiento de Gate abarca la expansión de su presencia nacional, la mejora de la experiencia técnica, la búsqueda de adquisiciones estratégicas y el aprovechamiento de iniciativas de infraestructura gubernamental como la Ley de Inversión en Infraestructura y Empleos (IIJA). El éxito de la empresa depende de mantener relaciones sólidas con los proveedores, diversificar su base de clientes e implementar medidas que mejoren las ganancias, como la expansión de las ofertas de marca privada y la optimización de las estrategias de precios.

Desempeño del Q2: Ventas, Márgenes y Gastos

Durante el segundo trimestre del año fiscal 2025, Gate demostró crecimiento en varios indicadores financieros clave. El aumento del 6.6% en las ventas netas se atribuyó a mayores volúmenes de productos en varias categorías, incluyendo tuberías, válvulas, accesorios, drenaje de tormentas y protección contra incendios. Las adquisiciones también contribuyeron a este crecimiento. Mientras que los segmentos municipal y no residencial se mantuvieron sólidos, el segmento residencial experimentó debilidad, particularmente en el desarrollo de lotes.

El beneficio bruto superó el crecimiento de las ventas, aumentando un 8.1% y resultando en una mejora del margen de beneficio bruto de 0.4 puntos porcentuales en comparación con el año anterior, alcanzando el 26.8%. Esta expansión del margen fue impulsada por iniciativas como el crecimiento de productos de marca propia y la optimización de la obtención de proveedores, mejorando la rentabilidad por dólar de ventas.

Los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A) aumentaron un 12.7%, superando significativamente el crecimiento de las ventas. Este aumento se debió principalmente a los mayores costos de personal relacionados con la compensación variable, los beneficios, la inflación y el aumento del volumen de ventas. En consecuencia, los SG&A como porcentaje de las ventas subieron al 14.4%, desde el 13.6% en el segundo trimestre del año fiscal 2024, lo que indica una disminución en el apalancamiento operativo.

En cuanto a productos, las tuberías, válvulas, accesorios, drenaje de tormentas y productos de protección contra incendios experimentaron un crecimiento en las ventas. Sin embargo, los productos de medidores vieron una disminución, atribuida a retrasos en los proyectos tras un crecimiento sustancial en el año anterior. Los productos de protección contra incendios también enfrentaron desafíos en la primera mitad del ejercicio fiscal 2025 debido a precios de venta más bajos, que fueron parcialmente compensados por adquisiciones.

El flujo de efectivo operativo disminuyó a $34 millones desde $78 millones en el segundo trimestre del año fiscal 2024. Para los seis meses que terminaron el 3 de agosto de 2025, el flujo de efectivo operativo se situó en $111 millones, un descenso desde $126 millones en el mismo período del año pasado. Esta reducción se debió principalmente a un aumento en la inversión en capital de trabajo. A pesar de esto, la empresa logró reducir su deuda neta a $2,253 millones desde $2,439 millones un año antes, manteniendo una liquidez robusta con solo $100 millones retirados de una línea de crédito revolvente de $1,250 millones al final del segundo trimestre del año fiscal 2025.

Perspectivas Futuras y Consideraciones Clave

La dirección de Gate ha ajustado su guía de todo el año 2025 a la baja. La compañía ahora anticipa ventas netas entre $7,600 millones y $7,700 millones para el año fiscal 2025, una reducción del límite superior anterior de $7,800 millones. La guía de EBITDA ajustado para el año fiscal 2025 se ha revisado a entre $920 millones y $940 millones, por debajo del rango anterior de $950 millones a $1,000 millones. El margen de EBITDA ajustado proyectado para el año fiscal 2025 se ha recortado al 12.1%–12.2%, en comparación con el rango anterior del 12.5%–12.8%. Se espera que el flujo de efectivo operativo caiga ahora dentro del rango de $550 millones a $610 millones para el año fiscal 2025.

Los inversores deben monitorear de cerca varios factores, incluidos cualquier aumento adicional en los gastos de SG&A en relación con las ventas, el ritmo y los resultados de nuevas adquisiciones, y el impacto de la financiación de infraestructura de IIJA en las ventas municipales. Además, la debilidad en los mercados finales residenciales y la disminución de las ventas de productos de medidores merecen atención por sus posibles efectos en las tendencias de crecimiento y margen en los próximos trimestres.