¿Qué es el aumento de tasas? ¿Por qué se aumenta la tasa? Análisis de estrategias de inversión en un entorno de aumento de tasas.

Aumento y disminución de tasas: las herramientas centrales de la política monetaria del banco central

El aumento de tasas se refiere a elevar la tasa de interés de referencia, mientras que la disminución de tasas implica bajar la tasa de interés de referencia. Estas dos operaciones son herramientas importantes que utiliza el banco central para controlar la cantidad de moneda en circulación, reflejando el juicio del banco central sobre el entorno económico y su postura en política monetaria. El banco central, ajustando la tasa de interés de referencia, influye en la liquidez del mercado, regulando así el nivel de precios y el mercado laboral.

mecanismo de transmisión de política monetaria del banco central

Tomando como ejemplo las operaciones de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed), el proceso de transmisión de su política monetaria presenta claramente la trayectoria del impacto económico de los ajustes en las tasas de interés:

Cuando la economía se desacelera, la Fed reduce la tasa de interés de los préstamos overnight, lo que permite a los bancos obtener fondos a un costo más bajo y ofrecer préstamos a individuos y empresas a tasas de interés más bajas. Esto crea un entorno de tasas de interés laxas, estimula el endeudamiento y el consumo de los consumidores, y promueve la actividad económica.

Por el contrario, en situaciones de hiperinflación (como el entorno económico actual), la Fed aumentará las tasas de interés, lo que incrementará el costo de financiamiento para los bancos y, a su vez, elevará las tasas de interés de los préstamos para los consumidores. Un costo de endeudamiento más alto restringe el gasto de consumo, desacelera la actividad económica y, por ende, controla el aumento de precios.

Es importante notar que las herramientas de política utilizadas por los bancos centrales de cada país no son las mismas. El banco central de Estados Unidos ajusta la tasa de interés de los préstamos overnight, lo que afecta directamente el costo del crédito para el público; mientras que el banco central de Taiwán principalmente ajusta la tasa de redescuento, afectando la tasa de interés de los préstamos entre el banco central y los bancos, lo que indica la dirección de la política monetaria del banco central.

Diferencias clave entre aumentar y disminuir las tasas de interés

| Características de la política | Reducción de tasas de interés | Aumento de tasas de interés | |---|---|---| | Definición | Reducir la tasa de interés de referencia | Aumentar la tasa de interés de referencia | | Contexto económico | Recesión económica o crecimiento débil | Alta presión inflacionaria, exceso de dinero en el mercado | | Objetivos de la política | Estimular el consumo y la inversión, promover la economía | Aumentar los costos de los préstamos, reprimir el consumo excesivo | | Posición de política | Expansión monetaria, paloma | Contracción monetaria, halcón | | Costo de capital | Prestatario: costo reducido
Depositante: rendimiento reducido | Prestatario: costo elevado
Depositante: rendimiento elevado | | organismo de decisión | banco central | banco central |

Unidad de medida y conversión de la magnitud de la subida de tipos

Los mercados financieros utilizan jerga profesional para describir el ajuste de las tasas de interés, entender estas unidades ayuda a interpretar correctamente la política monetaria del banco central:

• Punto de base(Basis Point, abreviado BP): 0.01% es un punto de base, por ejemplo, 50 puntos de base equivalen a 0.5%

• Media punto: 12.5 BP, es decir, un ajuste del 0.125%

• Una unidad: 25 BP, es decir, un ajuste del 0.25%

Basado en este estándar de conversión, se puede calcular que 1.5 puntos equivalen a 0.375%, 2 puntos a 0.5%, y 3 puntos a 0.75%. En 2024, la Reserva Federal de EE.UU. implementó en varias reuniones un gran aumento de 3 puntos (75BP), lo que refleja una fuerte actitud de contención hacia la inflación.

Los principios económicos detrás del aumento de tasas de interés

El objetivo fundamental de los bancos centrales al ajustar las tasas de interés es mantener la estabilidad económica, especialmente controlar la inflación y promover el pleno empleo.

Análisis de mecanismos de inflación(Inflación)：

La inflación se refiere al fenómeno económico en el que el aumento del nivel general de precios lleva a una disminución del poder adquisitivo. Por ejemplo, si el precio de una manzana el año pasado era de $1, este año debido a la inflación ha subido a $2, mientras que los ingresos permanecen sin cambios, el poder adquisitivo disminuye en términos reales. Una inflación severa puede erosionar la riqueza de las personas y dañar la base económica.

¿Cómo puede aumentar las tasas de interés para controlar la inflación?

El mecanismo de aumentos de tasas de interés para controlar la inflación se basa en los principios de oferta y demanda de moneda:

Cuando los precios continúan aumentando, el banco central elevará la tasa de interés de referencia, lo que incrementa directamente el costo de los préstamos. Tomando como ejemplo una hipoteca, si la tasa de interés del préstamo pasa del 3% al 6%, al mismo tiempo que se toma prestado $1,000,000, el gasto anual en intereses aumentará de $30,000 a $60,000. Este aumento significativo en los costos reducirá la disposición a endeudarse, lo que llevará a la gente a reducir el consumo y aumentar el ahorro.

La disminución de la demanda lleva a las empresas a tener que controlar e incluso reducir los precios para mantener las ventas, lo que finalmente suprime el aumento general de los precios. Sin embargo, este proceso también puede desacelerar la actividad económica, lo que puede llevar a las empresas a reducir su escala operativa, disminuir la contratación o incluso despedir empleados, aumentando la tasa de desempleo.

La política de aumento de tasas de interés puede controlar la inflación de manera efectiva, pero al mismo tiempo puede provocar una desaceleración del crecimiento económico; el banco central debe equilibrar con cuidado la relación entre la estabilidad de precios y el crecimiento económico.

Contexto económico de la reducción de tasas de interés

En períodos de recesión económica, la voluntad de consumo e inversión suele ser baja, por lo que el banco central adoptará políticas de reducción de tasas de interés para estimular la economía. Un entorno de bajas tasas de interés hace que el costo de los préstamos esté cerca de cero, mientras que los rendimientos de ahorro disminuyen, lo que fomenta el flujo de capital hacia el consumo y la inversión.

Un caso típico es el aumento drástico de la tasa de desempleo en EE. UU. tras la aparición de la pandemia de COVID-19 en 2020, donde la Fed rápidamente redujo el rango objetivo de la tasa de fondos federales al 0%-0.25%, estimulando la actividad económica al disminuir los costos de financiamiento, lo que finalmente llevó a la recuperación económica.

Factores clave que influyen en las decisiones de aumento de tasas

La decisión de aumento de tasas del banco central se basa en un análisis integral de varios indicadores económicos y factores del mercado:

• Datos de crecimiento económico

Desde una perspectiva a corto plazo, la situación de la economía real es una referencia importante para la decisión de aumentar las tasas de interés. El FOMC de EE. UU. analiza periódicamente datos sobre empleo, producción, consumo, etc., y ajusta la tasa de interés interbancaria a un día para controlar la cantidad de moneda en circulación, asegurando la estabilidad de los precios y del mercado laboral. Se aumenta la tasa de interés en caso de un sobrecalentamiento económico, y se disminuye en caso de debilidad económica.

• Cambio en la tasa de inflación

Los datos de inflación son un indicador clave en las decisiones del banco central. Cuando indicadores como el IPC muestran que la tasa de inflación se mantiene por encima del nivel objetivo (, como el 2% de la Reserva Federal ), el banco central normalmente eleva las tasas de interés. Las altas tasas de interés fomentan el ahorro, reprimen el endeudamiento y el consumo, y enfrían la actividad económica, controlando así el aumento de los precios.

• Demanda del mercado a largo plazo

Desde una perspectiva a largo plazo, la demanda de fondos en el mercado determina la tendencia de las tasas de interés. Las tasas de interés de muchos productos de préstamo están estrechamente relacionadas con los rendimientos de los bonos del gobierno a largo plazo, y no están completamente afectadas por las variaciones en las tasas de interés de política a corto plazo. La disminución en la demanda de bonos del gobierno elevará las tasas de interés, mientras que un aumento en la demanda hará que las tasas de interés caigan. Las tasas de interés de productos financieros como tarjetas de crédito, préstamos para automóviles y hipotecas están en gran medida influenciadas por los rendimientos de los bonos del gobierno.

El impacto general de las subidas de tipos de interés en la economía

La reacción en cadena producida por el aumento de tasas de interés se extiende por todo el sistema económico:

• Cambio en la actividad económica real

El aumento de las tasas de interés eleva directamente el costo de los préstamos, lo que disuade la disposición a comprar bienes de consumo de alto valor, como viviendas y automóviles. Según los datos, cuando la tasa de interés hipotecario subió del 3% en 2022 al 7.04% a principios de 2025, más de 1.13 millones de hogares abandonaron el mercado de compra de viviendas debido a la disminución de su capacidad de pago.

Los costos de financiamiento que enfrentan las empresas también han aumentado, lo que las obliga a reducir las inversiones en equipos y los planes de expansión, y algunas empresas pueden recortar personal. Con la desaceleración del crecimiento económico, las empresas se ven obligadas a estimular la demanda mediante la reducción de precios, logrando así el efecto de contener la inflación.

• Reacción del mercado financiero

En un entorno de aumento de tasas de interés, el aumento en el costo de financiamiento empresarial afecta directamente la rentabilidad, lo que lleva a una presión a la baja en el precio de las acciones. Especialmente las empresas de alto crecimiento que dependen de una gran cantidad de financiamiento externo suelen sufrir un impacto más severo en sus precios de acciones.

El mercado de bonos, por otro lado, muestra una tendencia diferente. A medida que las tasas de interés del mercado aumentan, los nuevos bonos emitidos ofrecen mayores rendimientos, atrayendo a los inversores a trasladar su capital del mercado de acciones al mercado de bonos, lo que aumenta aún más la demanda de bonos. En general, los precios de los bonos caerán, pero los rendimientos aumentarán.

• volatilidad del mercado de divisas

El aumento de las tasas de interés a menudo impulsa la apreciación de la moneda nacional. Cuando los inversores se trasladan del mercado de valores volátil a bonos y productos de depósito de alto rendimiento, la demanda de divisas aumenta, lo que eleva el tipo de cambio. Las diferencias en el grado de aumento de tasas de los bancos centrales de diferentes países pueden resultar en diferencias significativas en los tipos de cambio, por ejemplo, el índice del dólar suele fortalecerse durante los ciclos de aumento de tasas agresivo de la Reserva Federal.

Estrategias de inversión en un entorno de aumento de tasas de interés

Ante el ciclo de aumento de tasas de interés, los inversores pueden considerar los siguientes ajustes en su cartera de inversiones:

1. Optimización de estrategias de inversión en acciones

A pesar de que el entorno de aumento de tasas de interés ejerce presión sobre el mercado de valores en general, los inversores a largo plazo podrían beneficiarse. Buffett cree que un entorno de altas tasas de interés puede ser una buena oportunidad para comprar acciones de calidad. El análisis de datos históricos muestra que, en los últimos 20 años, el S&P 500 efectivamente experimentó caídas durante los períodos de aumento de tasas de la Reserva Federal, pero a menudo experimenta un rebote más significativo una vez que comienza un ciclo de reducción de tasas.

Siguiendo el principio de inversión inversa, se deben posicionar activamente en acciones de calidad durante el ciclo de aumento de tasas de interés, esperando obtener mayores rendimientos después de que la política monetaria cambie, lo que requiere que los inversores tengan suficiente paciencia e intuición del mercado.

2. Estrategia de alto dividendos

Las acciones de alto dividendo muestran una fuerte resistencia en un entorno de aumento de tasas de interés. Las empresas que pueden mantener dividendos estables suelen tener una capacidad de ganancias sostenida y un flujo de efectivo sólido, lo que las convierte en objetivos de inversión de calidad. En comparación con la volatilidad de los precios de las acciones, los dividendos estables ofrecen a los inversores un rendimiento seguro y reducen la volatilidad general de la cartera.

Las industrias tradicionales de altos dividendos, como las finanzas y los servicios públicos, suelen tener un rendimiento relativamente sólido en un entorno de aumento de tasas de interés, lo que las convierte en una opción ideal para la asignación defensiva.

3. política monetaria del mercado

Cuando la Reserva Federal aumenta las tasas de interés más que otras economías importantes, el dólar suele fortalecerse. Los datos muestran que durante el ciclo de aumento de tasas agresivo de EE. UU. de 2022 a 2025, el dólar se apreció frente a las principales monedas.

Los inversores pueden asignar fondos de manera moderada en monedas de alto interés según las diferencias en las políticas del banco central, obteniendo así diferencias de tasas de interés y posibles ganancias por cambio de divisas. Sin embargo, la inversión en monedas debe evaluarse con cautela considerando los fundamentos económicos y las tendencias políticas de cada país, para evitar la concentración excesiva de riesgos.

4. Ajuste de la duración de los bonos

Durante un ciclo de aumento de tasas de interés, el riesgo de fluctuación de precios de los bonos a largo plazo es mayor. Los inversores pueden considerar reducir la duración de la cartera de bonos, aumentar la asignación a bonos a corto plazo y a bonos de tasa de interés flotante, para disminuir el riesgo de precios asociado al aumento de tasas de interés, al mismo tiempo que obtienen ingresos relativamente estables.

Política de tasas de interés del banco central de Taiwán y su impacto económico

En los últimos dos años, afectada por problemas en la cadena de suministro global y la recuperación de la demanda, la CPI de Taiwán ha aumentado, lo que ha obligado al banco central a tomar medidas de aumento de tasas. Aunque el ajuste de la tasa de interés política del banco central de Taiwán es más moderado que el de la Reserva Federal, tiene un impacto importante en el mercado hipotecario, el crédito al consumo y la actividad económica en general.

Los datos muestran que el ajuste de la política monetaria afecta directamente el costo de financiamiento de los bancos, que a su vez se transmite a las tasas de interés de los préstamos para consumidores. Según investigaciones, durante un ciclo de aumento de tasas de interés, los bancos suelen elevar rápidamente las tasas de interés de los préstamos, mientras que el ajuste de las tasas de interés de los depósitos es relativamente tardío, lo que puede aumentar la carga para los prestatarios.

La tasa de interés de política monetaria del banco central, al ser aumentada en 0.25 puntos porcentuales, puede hacer que el pago mensual de un préstamo hipotecario grande de 10,000,000 de moneda a 30 años, como el (, aumente aproximadamente entre 1,250 y 1,500 moneda, lo que genera una presión financiera significativa en los hogares después de varias rondas de aumentos de tasas. Los prestatarios hipotecarios y los compradores potenciales deben prestar atención a las tendencias de la política de tasas del banco central y evaluar cuidadosamente su capacidad financiera.

Los inversores deben comprender la inevitabilidad del ajuste de los precios de los activos en un entorno de aumento de tasas de interés, evitar el apalancamiento excesivo, diversificar la asignación de activos para reducir el riesgo y ajustar la estrategia de inversión según la capacidad de riesgo personal.