Análisis detallado de los datos de inflación de EE. UU.: análisis del indicador CPI y su impacto en el mercado

Cronograma de publicación de datos del CPI de EE. UU. para 2024

Los datos del CPI de EE. UU. son la abreviatura del índice de precios al consumidor de EE. UU., que se utiliza para medir los cambios en los precios de una canasta de bienes y servicios a lo largo del tiempo, reflejando la inflación o la deflación.

Dado que los datos del CPI generalmente se publican antes que los datos del PCE (gasto en consumo personal), y el PCE es uno de los principales indicadores de referencia para las decisiones de la Reserva Federal, los ajustes de política de la Reserva Federal afectan directamente los precios de varios activos, por lo tanto, el mercado presta especial atención a los datos del CPI y su momento de publicación.

Los datos del CPI de EE. UU. generalmente se publican el primer día hábil del mes o el día hábil más cercano, y el horario específico varía según el horario de invierno y el horario de verano:

• Horario de verano: GMT+8, 20:30 horas
• Hora estándar de invierno: GMT+8 a las 21:30

Calendario de publicación de datos del IPC de EE. UU. para 2024 (hora GMT+8):

| Fecha | Hora | |----------|----------| | 11 de enero | 21:30 | | 13 de febrero | 21:30 | | 12 de marzo | 21:30 | | 10 de abril | 20:30 de la noche | | 15 de mayo | 20:30 de la noche | | 12 de junio | 20:30 de la noche | | 11 de julio | 20:30 de la noche | | 14 de agosto | 20:30 de la noche | | 11 de septiembre | 20:30 | | 10 de octubre | 20:30 horas | | 13 de noviembre | 21:30 | | 11 de diciembre | 21:30 de la noche |

Diferencias en los indicadores de inflación: comparación entre el IPC, el IPC básico y el PCE

Los principales indicadores de inflación en Estados Unidos se dividen en dos grandes series: CPI y PCE. Cada serie tiene tasas de crecimiento mensual, anual y se clasifica en núcleo y no núcleo. Comprender las diferencias entre estos indicadores es especialmente importante para los inversores.

La diferencia entre CPI y CPI subyacente

La diferencia clave entre el CPI y el CPI subyacente radica en si se incluyen los precios de los alimentos y la energía:

• CPI (Índice de Precios al Consumidor): incluye los cambios de precios de todos los artículos de consumo, incluidos los precios de alimentos y energía.
• CPI subyacente: excluye artículos con precios volátiles como alimentos y energía, reflejando la estabilidad de precios de otros bienes y servicios de consumo.

La diferencia entre CPI y PCE

CPI y PCE tienen diferencias esenciales en los métodos estadísticos:

• CPI: Se calcula utilizando el método de promedio ponderado por arrastre, con pesos relativamente fijos.
• PCE: Utiliza el método de promedio ponderado en cadena para calcular, lo que puede reflejar el comportamiento de sustitución de los consumidores. Por ejemplo, cuando los precios del petróleo aumentan significativamente, los consumidores pueden recurrir a otras opciones de energía, reduciendo el consumo de petróleo crudo para disminuir el impacto del aumento de los precios del petróleo; este efecto de sustitución hace que el índice PCE tenga fluctuaciones más pequeñas, actuando como una "amortiguación de picos".

Significado de la tasa de crecimiento mensual y anual

• Tasa de incremento mensual: porcentaje de cambio de precio en comparación con el mes anterior.
• Tasa de crecimiento anual: el porcentaje de cambio de precio comparado con el mismo periodo del año pasado, que puede eliminar factores estacionales y reflejar de manera más estable la tendencia de cambio de precios.

Los inversores deben centrarse en dos indicadores clave: la tasa de crecimiento anual del CPI y la tasa de crecimiento anual del PCE.

• Tasa de crecimiento interanual del IPC: Como uno de los primeros indicadores de inflación publicados, tiene una alta sensibilidad en el mercado y puede provocar una clara volatilidad en los precios de los activos.
• Tasa de crecimiento interanual del PCE: Aunque se publica un poco más tarde, como principal referencia para la toma de decisiones de política de la Reserva Federal, también tiene una importancia significativa.

La tasa de crecimiento anual del CPI y la tasa de crecimiento anual del PCE generalmente mantienen una dirección de cambio consistente y su magnitud también es bastante cercana. Los operadores del mercado prefieren concentrarse en los datos del CPI que se publican antes, mientras que la Reserva Federal otorga más importancia a los datos del PCE que se publican un poco más tarde pero que son más científicos.

Elementos que componen los datos del CPI de Estados Unidos

El índice CPI de Estados Unidos está compuesto por varias categorías de consumo, y la distribución de pesos de cada categoría es la siguiente:

• Vivienda (incluyendo alquiler): 30 ~ 40%
• Alimentación y bebidas: 13 ~ 15%
• Seguro de salud: 7 ~ 9%
• Energía: 6 ~ 8%
• Comunicación educativa: 6 ~ 7%
• Servicios de transporte: 5 ~ 6%
• Auto nuevo: 3 ~ 5%
• Ocio y entretenimiento: 3 ~ 5%
• Vestimenta: 2 ~ 3%
• Autos usados: 2 ~ 3%

A partir de la asignación de pesos, se puede ver que el gasto relacionado con la vivienda tiene la mayor proporción, seguido de los alimentos y bebidas. Estos dos elementos también son los principales objetos de observación para analizar la tendencia de la inflación.

Factores clave que afectan el CPI de Estados Unidos en 2024

Los dos principales factores que afectan la variación del CPI en Estados Unidos son: las elecciones estadounidenses y la política de reducción de tasas de interés de la Reserva Federal.

Factor uno: la influencia de las elecciones en Estados Unidos

En 2024, Estados Unidos celebrará elecciones presidenciales, cuyos resultados se darán a conocer en noviembre. Durante el proceso electoral, los candidatos de los diferentes partidos suelen hacer promesas elevadas. En el actual entorno internacional, los candidatos presidenciales de Estados Unidos pueden atribuir las contradicciones económicas internas a factores externos, lo que lleva a un aumento de la tensión geopolítica y acelera el proceso de desglobalización. Estos factores pueden obstaculizar la tendencia a la baja de los precios.

Factor 2: Ritmo de recortes de tasas de la Reserva Federal

Según los datos del CME Group, la probabilidad más alta es que el mercado espera que la Reserva Federal de EE. UU. reduzca las tasas de interés 6 veces (un total de 150 puntos básicos) en 2024. Esto refleja la creencia general del mercado de que la tasa de inflación de EE. UU. continuará disminuyendo en 2024, creando espacio para que la Reserva Federal baje las tasas. El ritmo y la magnitud de las reducciones de tasas de la Reserva Federal afectarán directamente la formación de las expectativas de inflación en el mercado.

Los últimos datos muestran que la tasa de inflación en Estados Unidos en agosto de 2025 es del 2.9%, un aumento de 0.2 puntos porcentuales en comparación con julio, lo que indica que la presión inflacionaria sigue presente. El índice de precios al consumidor creció un 0.4% en comparación con el mes anterior, superando el 0.3% que esperaban los economistas. Estos datos afectarán las expectativas del mercado sobre la política futura de la Reserva Federal.

Los inversores deben prestar atención a las tendencias de los datos de inflación en Estados Unidos al negociar activos digitales, ya que esto está directamente relacionado con la dirección de la política monetaria de la Reserva Federal, lo que a su vez influye en el flujo de capital y la valoración de activos en los mercados financieros globales, incluido el mercado de criptomonedas.