¿Qué es el ROE? Un artículo que te ayudará a entender los indicadores clave para seleccionar acciones.

Hablando de ROE, debo admitir que este puede ser uno de los indicadores que más uso al seleccionar acciones. Cada vez que veo que el ROE de una empresa supera el 20%, no puedo evitar mirarlo un poco más, pensando en qué tipo de magia para ganar dinero tiene este tipo.

La verdadera cara del ROE

ROE significa "retorno sobre el patrimonio de los accionistas". En pocas palabras, es la cantidad de retorno que la empresa genera en comparación con el capital invertido por los accionistas. Me gusta entenderlo así: esto me dice cuánto dinero puede generar la empresa con cada 100 pesos que los accionistas invierten en un año.

¡Para saber si una empresa tiene una fuerte capacidad de generación de ganancias, solo hay que mirar el ROE! El método de cálculo es muy directo: utilidad neta después de impuestos ÷ activos netos. Por ejemplo, si una empresa tiene activos netos de 1000 yuanes y ganó 200 yuanes este año, el ROE sería del 20%, lo cual es bastante bueno.

Es interesante notar que los activos en realidad se componen de dos partes: una es el dinero aportado por los accionistas y la otra es el dinero prestado por la empresa. Tomar prestado de manera adecuada para hacer negocios puede aumentar el ROE, esa es la potencia del apalancamiento financiero. Sin embargo, un apalancamiento demasiado alto también conlleva riesgos, de eso hablaré más adelante.

ROE vs ROA vs ROI: ¿En qué se diferencian?

Muchos inversores no entienden la diferencia entre estos indicadores, déjame explicarlo brevemente:

• ROE: Ver la eficiencia con la que la empresa utiliza el dinero de los accionistas para ganar dinero
• ROA (Retorno sobre Activos): Mide la eficiencia con la que la compañía utiliza todos sus activos (incluido el dinero prestado) para generar ganancias, y se calcula como Ingresos Netos ÷ Activos Totales.
• ROI (retorno de la inversión): observa el retorno de una actividad de inversión, calculado como ganancia anual ÷ monto total de la inversión × 100%

ROA suele ser más bajo que ROE, ya que la base de activos es mayor. ROI se centra principalmente en evaluar proyectos de inversión específicos, en lugar del rendimiento de toda la empresa.

¿Seleccionar acciones según el ROE? ¡No es tan sencillo!

Buffett dijo una vez: "Si solo pudiera usar un indicador para seleccionar acciones, elegiría el ROE. Las empresas que pueden mantener un ROE superior al 20% durante años son buenas empresas."

¡Pero no pienses que cuanto más alto sea el ROE, mejor será! Esto es algo que mucha gente no entiende. Si desglosamos la fórmula: ROE = PB ÷ PE (relación precio-valor contable ÷ relación precio-ganancias).

El mercado generalmente considera que un P/E de 20-30 veces es un rango razonable. Suponiendo que el P/E se mantenga constante, para hacer que el ROE se dispare, solo se puede lograr aumentando el PB, y un PB demasiado alto significa una burbuja. Los datos históricos muestran que las empresas que pueden mantener un ROE del 15% a largo plazo son bastante raras, y ni hablar de un número tan absurdo como el 50%.

Lo más importante es que un ROE demasiado alto a menudo es difícil de mantener. Cuando el ROE de una industria es alto, atraerá una gran cantidad de capital, intensificando la competencia, y aquellas empresas que no tienen una verdadera "muralla" pronto serán aplastadas en la playa.

Mi filosofía de selección de acciones ROE

Después de años de tropezar, creo que los mejores estándares a considerar para seleccionar acciones de ROE son los siguientes:

1. El ROE debe estar entre el 15% y el 25%, ni muy bajo ni demasiado alto.
2. Al menos observa datos de 5 años para confirmar si hay una tendencia de aumento estable.
3. Al combinar las características de la industria, se determina que algunas industrias tienen un ROE naturalmente bajo.
4. Ten cuidado con el ROE que aumenta repentinamente, podría ser un evento único o una maniobra financiera.

Herramienta de consulta útil

Si quieres saber el ROE de una empresa, puedes usar Google Finance, Yahoo Finance o los sitios web de las principales casas de bolsa. Personalmente, me gusta usar la función de filtrado de acciones de moomoo (Futu), o para el mercado de Taiwán, puedes usar el sistema de ranking de wantgoo.

Al ver aquellas empresas con el ROE más alto, no te apresures a lanzarte, primero analiza su sostenibilidad y veracidad. A veces, las empresas con un ROE desmesuradamente alto pueden ser el resultado de factores especiales o de un apalancamiento financiero excesivo.

Recuerda, no se puede elegir acciones basándose solo en un indicador. El ROE solo te ayuda a descartar aquellas empresas con un rendimiento a largo plazo deficiente; también necesitas considerar otros factores de manera integral. La inversión es una carrera de fondo, no un sprint; ¡encontrar empresas que puedan crear valor de manera continua es la clave!