El Efecto de Apalancamiento en el Trading: Una Herramienta de Doble Filo

¿Qué es el efecto de apalancamiento en el trading?

El efecto de apalancamiento en el trading representa esencialmente un préstamo que permite controlar una posición mucho más grande con un capital reducido. Este concepto se inspira en el principio de Arquímedes: "Dame un punto de apoyo y moveré el mundo". En los mercados financieros, el poder del efecto de apalancamiento es verdaderamente impresionante. Por ejemplo, con 10,000 € de capital personal y un apalancamiento de 10:1, puedes controlar una posición de 100,000 €.

Los traders generalmente utilizan varias herramientas de apalancamiento:

• Compra de acciones en margen: pedir fondos prestados a un corredor para comprar más acciones
• Uso de productos derivados: como los contratos de futuros, las opciones o los CFD, que integran naturalmente un efecto de apalancamiento

Las empresas también aprovechan el apalancamiento a través de la financiación con deuda, al igual que los particulares cuando compran un bien inmueble con un préstamo.

Robert Kiyosaki, autor de Padre rico, padre pobre, destaca que el préstamo no es necesariamente una deuda negativa. Si un inversor utiliza sabiamente un préstamo hipotecario, reinvirtiendo esa cantidad y recibiendo incluso alquileres de esa propiedad, ¿realmente se trata de un pasivo o más bien de un activo?

La verdadera magia del efecto de apalancamiento radica en el uso del capital para generar un flujo continuo de liquidez.

Principios fundamentales del apalancamiento

Al hablar de apalancamiento, es esencial distinguir dos conceptos relacionados pero diferentes: el apalancamiento en sí mismo y el margen.

El efecto de palanca corresponde a la deuda contraída, mientras que el margen representa el capital que el inversor debe depositar para mantener su posición.

Aquí hay un ejemplo concreto para entender mejor el funcionamiento del efecto de apalancamiento, utilizando contratos de futuros sobre un índice bursátil:

Supongamos que el precio de cierre reciente de un contrato de futuros sobre un índice sea de 13000 puntos, con un valor de 200 € por punto. El valor total de un contrato es, por lo tanto:

13000 puntos × 200 €/punto = 2 600 000 €

Esto significa que la compra de un contrato de futuros equivale a una inversión de un valor de 2,6 millones de euros.

En el trading de contratos de futuros, no necesitas pagar la totalidad de los 2,6 millones de euros, sino solo una fracción en forma de margen. Si el margen requerido es de 136 000 €, tu apalancamiento es de:

Valor total ÷ Margen = 2 600 000 € ÷ 136 000 € ≈ 19,11

Por lo tanto, está utilizando un apalancamiento de aproximadamente 19:1, controlando 2,6 millones de euros en activos con solo 136,000 € de capital.

Rendimientos y riesgos del efecto de apalancamiento:

Escenario 1: Si el índice aumenta un 5%, su ganancia será de: (13 650 - 13 000) × 200 €/punto = 130 000 €

• Con un capital inicial de 136 000 €, obtienes un beneficio de 130 000 €, ¡casi un 96% de rendimiento!

Escenario 2: Si el índice baja un 5%, su pérdida será de: (13 000 - 12 350) × 200 €/punto = 130 000 €

• Estás perdiendo casi la totalidad de tu capital inicial.

Este ejemplo ilustra claramente que cuanto mayor es el apalancamiento, mayores son las ganancias y las pérdidas potenciales. Por lo tanto, se recomienda depositar más margen para reducir el apalancamiento y así limitar los riesgos. La implementación de stops de pérdidas también es crucial para controlar la extensión de las pérdidas.

Riesgos del trading con apalancamiento

El trading con apalancamiento conlleva altos riesgos, especialmente durante fuertes fluctuaciones del mercado. El escenario más temido es el de la liquidación forzada. Si un inversor no puede reconstituir rápidamente los fondos necesarios, el corredor, para evitar sus propias pérdidas, procederá a una liquidación forzada de la posición deficitaria, comúnmente llamada "liquidación" o "llamada de margen".

Muchos jóvenes traders se sienten atraídos por el apalancamiento, pensando "si gano, gano mucho, y si pierdo, no reembolso". Desafortunadamente, los mercados son implacables.

Aquí hay un ejemplo real de liquidación: un YouTuber coreano llamado Satto, especializado en el trading de contratos de futuros de criptomonedas, sufrió una liquidación en vivo en 2022 mientras apostaba por el aumento del Bitcoin con un apalancamiento de 25:1. En pocas horas, perdió más de 10 millones de dólares. Había abierto una posición larga a 41 666 $ por Bitcoin, pero el precio luego cayó por debajo de los 40 000 $. Incluso aumentó su posición con más apalancamiento, lo que llevó a una nueva liquidación.

Esta historia nos recuerda que, independientemente del activo negociado, el uso excesivo de un apalancamiento que no se controla y de estrategias de trading inmaduras puede ser fatal.

Los traders deben estar plenamente preparados para enfrentar las posibles fluctuaciones del mercado, evitar un apalancamiento excesivo y la sobreconfianza, y establecer puntos de stop-loss para controlar las pérdidas.

Ventajas y desventajas del apalancamiento

Ventajas del trading con apalancamiento

• Optimización del uso del capital: El apalancamiento permite a los pequeños inversores realizar transacciones más grandes con menos capital, reduciendo considerablemente los costos de transacción y mejorando la eficiencia del capital.

• Amplificación de beneficios: Sin apalancamiento, negocias con un capital equivalente al valor del producto. Con apalancamiento, puedes negociar 10 o incluso 100 veces el valor de tu capital inicial, amplificando proporcionalmente tus ganancias en caso de éxito.

Desventajas del trading con apalancamiento

• Aumento significativo de los riesgos: Cuanto mayor sea el apalancamiento, mayor será la proporción de su posición en relación con su cuenta. Con la misma posición, cuanto mayor sea la relación de apalancamiento, mayor será el riesgo de liquidación.

• Amplificación de pérdidas: En caso de un movimiento desfavorable, el efecto de apalancamiento también amplifica las pérdidas. Por lo tanto, una gestión rigurosa de los riesgos y el uso de stop-loss se vuelven esenciales al operar con apalancamiento.

Instrumentos de negociación con apalancamiento

Los instrumentos de trading con apalancamiento permiten a los inversores controlar un valor de mercado más grande con un capital relativamente modesto.

Estos instrumentos incluyen principalmente los contratos de futuros, las opciones, los ETF apalancados y los CFD (Contratos por Diferencia). El trading con margen en bolsa también constituye una forma de trading apalancado.

Examinemos en detalle estos cuatro principales instrumentos de apalancamiento.

1. Los contratos de futuros

Los contratos de futuros (Futures) representan un compromiso entre dos partes para comprar o vender un activo a un precio predeterminado en una fecha futura específica. Las transacciones se centralizan en los mercados de futuros, con contratos estandarizados. Muchas empresas internacionales utilizan los contratos de futuros como herramientas de cobertura. Los activos subyacentes pueden ser divisas, materias primas, índices bursátiles, etc. Por ejemplo, se encuentran comúnmente:

• Los metales (oro, plata, aluminio)
• Los índices bursátiles (Dow Jones, S&P 500, Nasdaq, Hang Seng)
• Los productos agrícolas (trigo, soja, algodón)
• La energía (petróleo, gas natural, petróleo crudo, carbón)

Los contratos de futuros especifican el activo subyacente, el precio y la fecha de vencimiento. Antes del vencimiento, los traders pueden optar por cerrar su posición o posponerla. En la fecha de liquidación, independientemente del valor actual del contrato, la liquidación se realiza al "precio de liquidación" del mercado al contado. Esto significa que, en caso de fluctuaciones importantes en el mercado al contado, los traders de futuros pueden enfrentarse a precios de liquidación impredecibles.

2. Las opciones

Las opciones, también llamadas "contratos de opción", son certificados que otorgan al inversor el derecho a comprar o vender un activo a un precio específico en el futuro. A diferencia de los contratos de futuros que son relativamente simples (posición larga para anticipar un aumento, posición corta para anticipar una disminución), las opciones implican conceptos más complejos como el precio de ejercicio, el multiplicador del contrato, y requieren una comprensión de la tasa de rendimiento y del análisis de datos de opciones.

3. Los ETF apalancados

En el mercado de ETFs, a menudo encontramos términos como "ETF de apalancamiento", "ETF de doble apalancamiento" o "ETF inverso de apalancamiento simple". Todos estos productos son fondos cotizados con apalancamiento.

Los ETF apalancados son adecuados para inversores más agresivos. Sin embargo, es importante entender que estos ETF superan el rendimiento durante tendencias de mercado marcadas, pero tienen un rendimiento inferior en mercados laterales o volátiles. Su uso, por lo tanto, es principalmente adecuado para estrategias a corto plazo.

Además, los ETF apalancados a menudo son criticados por sus altos costos de transacción, generalmente de 10 a 15 veces superiores a los de los contratos de futuros. Puede ser más económico comprar contratos de futuros directamente. Sin embargo, algunos inversionistas prefieren la conveniencia, en cuyo caso es esencial tener en cuenta las características mencionadas anteriormente.

4. Los Contratos por Diferencia (CFD)

Los Contratos por Diferencia (Contract For Difference, CFD) son actualmente el modo de trading más común en las plataformas de corretaje internacionales. Permiten a los traders realizar fácilmente transacciones bidireccionales (largas o cortas) sin poseer el activo subyacente ni recurrir a mecanismos complejos de préstamo de valores. A diferencia de los contratos de futuros, no tienen una fecha de liquidación, eliminando así la necesidad de gestionar el aplazamiento de posiciones. Los CFD no son contratos estandarizados y no se negocian en bolsas centralizadas. Las condiciones de trading pueden variar según las plataformas, ofreciendo una mayor diversidad de productos y una flexibilidad aumentada en las especificaciones de los contratos.

Los CFD, gracias a su sistema de margen, permiten negociar diversos activos globales como acciones, metales preciosos, materias primas, índices, divisas y criptomonedas.

Por ejemplo, si una acción de Amazon cuesta 113,19 $, al elegir un apalancamiento de 20:1 en una plataforma de trading, solo necesitarías 5,66 $ para negociar una acción de Amazon.

Cualquiera que sea el instrumento de apalancamiento elegido, el uso del apalancamiento implica un préstamo de fondos, y los traders deben ser conscientes del riesgo de liquidación y contar con fondos suficientes. Ya opten por un apalancamiento de 1:1 o de 20:1, deben configurar de antemano stop-loss y take-profit para cerrar automáticamente sus posiciones cuando el precio alcance ciertos niveles, asegurando así sus ganancias o limitando sus pérdidas.

Estrategias prácticas para el trading con margen

Para tener éxito con el apalancamiento, los traders experimentados recomiendan varios enfoques concretos:

Gestión de posición adaptada

• Comenzar con posiciones modestas (1-2% del capital por operación)
• Ajustar el tamaño de las posiciones según el apalancamiento utilizado
• Para un apalancamiento de 10:1, reducir el tamaño de la posición al 0,1-0,2% del capital

Técnica del stop-loss dinámico

• Colocar un stop-loss inicial al 1-2% del precio de entrada
• Ajustar el stop-loss según la volatilidad del mercado
• Utilizar stops móviles para asegurar las ganancias durante los movimientos favorables

Diversificación estratégica

• Nunca concentres más del 5% del capital total en posiciones apalancadas
• Diversificar las clases de activos para minimizar el riesgo de correlación
• Combinar posiciones a corto y medio plazo para equilibrar el riesgo

Análisis previo sistemático

• Verificar la liquidez del mercado antes de utilizar un alto apalancamiento
• Evaluar la volatilidad histórica para ajustar el efecto de apalancamiento adecuado
• Identificar los niveles clave de soporte/resistencia para la colocación de stops

Estas estrategias prácticas permiten transformar el efecto de palanca de una herramienta arriesgada en un instrumento controlado de optimización de capital.

Conclusión

Según Robert Kiyosaki, el uso moderado del apalancamiento puede ser una excelente manera de aumentar el rendimiento, pero lo esencial radica en el uso prudente de los fondos prestados para desarrollar su patrimonio. Una vez que comienza a utilizar el apalancamiento, tanto los riesgos como los rendimientos se multiplican, especialmente cuando el apalancamiento se aplica a productos muy volátiles, lo que puede llevar a una liquidación rápida.

Al utilizar el apalancamiento, siempre comience con un bajo ratio y nunca olvide la importancia de los stop-loss.

El apalancamiento conlleva riesgos altos, pero eso no significa que sea intrínsecamente negativo. Si su apalancamiento se utiliza para aumentar el rendimiento mientras se controlan los riesgos, ¿por qué privarse de ello?