Inversión en yen japonés: características y estrategias de inversión en el comercio de yenes en los mercados financieros globales

Características básicas del yen (JPY) y su posición en el mercado global

yen japonés como moneda segura

El yen japonés es la moneda oficial de Japón y se representa como "JPY" en el mercado de divisas. Como la tercera moneda principal del mundo, cuenta con un volumen de circulación internacional que sigue al dólar estadounidense y al euro. Japón, como la segunda potencia económica mundial, ha logrado un desarrollo económico estable, y el tipo de cambio del yen está estrechamente relacionado con las políticas nacionales y el desarrollo económico. Por lo tanto, el yen es una de las monedas seguras más confiables y mantiene alta liquidez y volumen de transacciones. En el ranking más reciente del volumen de transacciones en el mercado de divisas, el par de divisas USD/JPY (dólar estadounidense/yen) ocupa el segundo lugar.

Debido a la estructura económica única de Japón, el movimiento del yen tiende a ser relativamente predecible, y en ambos aspectos, como cobertura de riesgos y como inversión, el yen se ha convertido en una moneda importante para los inversores internacionales.

La prolongación del entorno de bajas tasas de interés y su impacto

Japón ha implementado una política de bajos tipos de interés durante un largo periodo tras la caída de la burbuja económica de la década de 1990. Esto ha convertido al yen en una de las monedas con los costos de financiamiento más bajos del mundo, convirtiéndose en un objetivo para los inversores internacionales en el "Carry Trade". El Carry Trade es una estrategia que consiste en pedir prestado en una moneda de bajo interés (yen) e invertir esos fondos en monedas de alto rendimiento u otros activos para obtener ganancias. Los traders de divisas experimentados utilizan el trading de margen en FX de manera más eficiente y gestionando riesgos para llevar a cabo esta estrategia.

Correlación entre las monedas asiáticas y el yen

Históricamente, la caída del yen tiende a tener un efecto "contagioso" en otras monedas de la región asiática. Actualmente, en medio de una guerra de divisas internacional, las monedas del mundo se encuentran en general debilitadas. La zona económica asiática tiene una estructura económica común basada en las exportaciones, y a medida que la depreciación del yen aumenta la competitividad de precios de los productos de exportación japoneses, esto ejercerá una gran presión sobre otros países exportadores asiáticos. Como resultado, se produce una reacción en cadena donde otras monedas asiáticas también se ven obligadas a devaluarse para mantener su competitividad.

Factores estructurales y antecedentes de la depreciación del yen

Desde la explosión de la burbuja económica en la década de 1990, Japón ha estado en un entorno de bajas tasas de interés a largo plazo. Además, debido a la estabilidad política, el yen ha sido considerado como una "moneda refugio" por el capital internacional. Es decir, cuando la situación internacional se vuelve inestable, los inversores convierten sus activos a yenes para evitar riesgos (apreciación del yen), y cuando la economía se recupera, convierten yenes a otras monedas para invertir (depreciación del yen), formando así un ciclo. En particular, cuando se lleva a cabo el carry trade aprovechando las bajas tasas de interés en Japón, la tendencia a la depreciación del yen se fortalece.

Sin embargo, esta situación suele ser notable cuando la economía japonesa es estable y otros países fluctúan. Desde 2020, como respuesta al COVID-19, se ha avanzado en la flexibilización cuantitativa (QE) a nivel mundial, y particularmente en Estados Unidos se ha acelerado la QE, duplicando en un corto período de tiempo la cantidad de dólares en circulación en el mundo.

Este rápido aumento en la oferta monetaria ha elevado el tipo de cambio del yen frente al dólar (USD/JPY), dificultando aún más las exportaciones japonesas que ya sufrían por la deflación. Para estabilizar el tipo de cambio, Japón también aumentó el ritmo de emisión de billetes. Sin embargo, cuando la inflación mundial se agravó en 2022 y Europa y Estados Unidos comenzaron a aumentar rápidamente las tasas de interés y a implementar una contracción cuantitativa, Japón no tuvo margen para seguir esta tendencia. La economía japonesa, que ha sufrido deflación durante más de 30 años, mantuvo su postura de esperar hasta que la inflación se afianzara antes de considerar un aumento en las tasas de interés.

Como resultado, la continua expansión cuantitativa y la asimetría de la política monetaria hicieron que el yen cayera drásticamente, y la tendencia a la baja continuó hasta que la Reserva Federal de EE. UU. (FRB) sugirió una reducción de tasas.

A partir de esto, la situación económica y política actual de Japón es diferente a la del pasado. En el pasado, Japón mantuvo la estabilidad mientras otros países experimentaban cambios, pero actualmente Japón mismo está tomando medidas activamente. Debido a la depreciación del yen, el rendimiento de las exportaciones japonesas ha mejorado considerablemente, por lo que el gobierno japonés podría continuar con políticas que mantengan la depreciación del yen en el futuro.

Por lo tanto, para entender el tipo de cambio del yen, es necesario considerar no solo la política de tasas de interés de los países correspondientes, sino también la postura de política del Banco de Japón.

Tendencias del tipo de cambio entre el yen y el dólar y previsiones futuras

El yen (JPY) es la segunda moneda con mayor peso en el índice del dólar estadounidense, y su fortaleza o debilidad tiene un impacto importante en el índice del dólar. Cuando los inversionistas internacionales en divisas negocian yenes, se centran principalmente en el tipo de cambio frente al dólar estadounidense.

Generalmente, al considerar la inversión en yenes, se hace referencia al USD/JPY (cuántos yenes se pueden intercambiar por un dólar). Cuanto mayor sea este número, significa que el valor del yen es más débil.

En los últimos años, el tipo de cambio del yen se puede dividir principalmente en dos etapas:

2015〜2020 años

Durante este período, el yen estuvo bajo una política de tasas de interés negativas, pero el ritmo de la flexibilización cuantitativa (QE) fue casi equivalente al de Estados Unidos. Además, dado que las tasas de interés en EE. UU. disminuyeron gradualmente, el dólar estadounidense perdió valor en relación con el yen.

2021〜2024 años

La expansión de la QE por parte de Japón ha llevado a una caída continua en el tipo de cambio, lo que ha estimulado las exportaciones. A principios de 2024, se registró un mínimo de 1 dólar a 160 yenes, el más bajo en 38 años, lo que ha ejercido una gran presión y desafíos sobre la economía japonesa. En respuesta a esta situación, el Banco de Japón decidió aumentar las tasas de interés en julio, pero los resultados de las elecciones presidenciales de EE. UU. en noviembre han traído nuevas variables al movimiento del yen. Después de las elecciones, el yen ha vuelto a debilitarse y se observan señales de una nueva aceleración de la tendencia de depreciación del yen.

A partir de 2025, es necesario considerar varios factores sobre el tipo de cambio del yen.

Por otro lado, la incertidumbre proveniente del gobierno anterior sigue existiendo. Los efectos de políticas de protección comercial implementadas por gobiernos pasados continúan afectando el mercado, y es difícil que la demanda de cobertura de riesgos en activos en dólares estadounidenses de los inversores disminuya a corto plazo. Esto sostiene la fortaleza del dólar y ejerce presión a la baja sobre el yen. La recuperación de la economía japonesa es gradual y las tasas de interés son bajas, por lo que es difícil que la diferencia de tasas de interés entre Japón y Estados Unidos se reduzca rápidamente, y más bien hay un riesgo de que se amplíe. Esto ejerce presión a la baja sobre el yen.

Por otro lado, también existen elementos que respaldan la apreciación del yen. Con la reestructuración de la economía global, la estructura económica de Japón también está cambiando. El desarrollo de nuevas industrias puede aumentar la confianza del capital internacional en el mercado japonés y, por lo tanto, incrementar la demanda por el yen. Además, si el Banco de Japón implementa un aumento de tasas en 2025 y la diferencia de tasas de interés entre Japón y EE. UU. se reduce, el yen podría apreciarse.

En general, la posibilidad de un aumento significativo de las tasas de interés del yen es baja, y aunque suba, su magnitud será limitada. Es muy probable que el gobierno japonés expanda la flexibilización cuantitativa para mantener la depreciación del yen en respuesta a la volatilidad del mercado, y la situación continúa siendo favorable para Japón debido a la debilidad del yen. Por lo tanto, a menos que Estados Unidos realice una intervención forzada, hay un límite superior para el aumento del yen y no hay un límite inferior para su caída.

Pronósticos institucionales sobre el futuro de ### yenes

Las previsiones de los principales bancos e instituciones financieras son las siguientes:

• Trading Economics: Predice que el precio del USD/JPY será de 160.8 a finales de 2024. Además, se espera que alcance 162.3 en el primer trimestre de 2025.

• Longforecast: Se prevé que la tasa de cambio USD/JPY entre 2023 y 2026 se mantenga básicamente en el rango de 150-170.

• HSBC: Predice que el dólar será 160 yenes para finales de junio de 2025. Se considera que el aumento de aranceles y políticas fiscales, como la reducción de impuestos, provocarán nuevamente inflación, lo que ralentizará el ritmo de recortes de tasas en EE. UU., manteniendo una situación de ventaja del dólar frente al yen.

• Banco Barclays: Predice que el dólar será 158 yenes para finales de marzo de 2025. Se considera que las políticas de la anterior administración son fácilmente realizables y que la tendencia a la depreciación del yen continuará a corto plazo.

• Morgan Stanley: Predice que el dólar estará a 140 yenes y espera que el yen suba gradualmente. Se anticipa una desaceleración de la economía estadounidense en la primera mitad de 2025, y que la Reserva Federal llevará a cabo recortes de tasas de interés de un total del 1%. Se espera que el Banco de Japón suba las tasas de interés en 2025, y que el yen suba en la primera mitad de 2025 debido a la reducción de la diferencia de tasas de interés entre Japón y Estados Unidos.

Tenga en cuenta que estas predicciones se basan en las condiciones actuales del mercado y que la tasa de cambio real puede fluctuar debido a muchos factores que no se pueden predecir.

En la actualidad, en medio de la competencia cambiaria de las monedas globales, Japón, que es especialmente una economía impulsada por las exportaciones, se ve obligado a aceptar la caída de su moneda y necesita activar las exportaciones. La reciente tendencia a la baja en el mercado del yen probablemente continuará en el futuro con alta probabilidad.

Principales métodos de inversión en yenes

Hay principalmente tres formas de invertir en yenes:

1. Cambio en el banco
2. Compra de productos financieros en yen (fondos de inversión, acciones, bonos, etc.)
3. Operaciones de margen de FX en yenes

A continuación, explicaré las características de cada uno de los métodos de inversión:

1. Cambio en el banco

El intercambio de yenes es muy común a nivel internacional. El yen es reconocido como una moneda de bajo interés, lo que crea grandes oportunidades de arbitraje. La mayoría de los bancos tienen reservas de yenes y ofrecen servicios de cambio, pero la compra y venta de billetes físicos es una transacción de pequeña escala a nivel internacional, lo que resulta en un amplio diferencial de compra-venta. Esto es adecuado si realmente se necesita viajar, pero desde el punto de vista de la inversión, se requiere una gran cantidad de capital para obtener beneficios significativos, por lo que no se recomienda mucho.

2. Producto financiero en yenes

Actualmente, las acciones japonesas están muy bien y las ganancias corporativas han alcanzado un récord histórico. Si desea participar en esta prosperidad financiera, puede invertir directamente en fondos de inversión o acciones japonesas. Sin embargo, en este caso, los inversores deben considerar no solo las fluctuaciones del tipo de cambio, sino también las variaciones en el precio de las acciones, lo que lo convierte en algo para inversores experimentados. Alternativamente, también puede comprar fondos de inversión y dejar la gestión en manos de inversores profesionales.

3. Operaciones de margen en FX de yen

La forma más eficiente de invertir en yenes es negociar pares de divisas en el mercado de divisas. Es decir, el comercio de margen de FX.

Los traders no compran y venden yenes directamente, sino que rastrean el movimiento de los tipos de cambio de los pares de yen y obtienen ganancias de la diferencia entre la entrada y la salida. La característica de este método es que se pueden tomar posiciones tanto largas como cortas y también se puede utilizar apalancamiento. Dado que se puede participar en el movimiento del mercado con un capital inicial pequeño, el trading de margen en FX se utiliza normalmente para especulación o cobertura.

Factores que afectan el tipo de cambio del yen y indicadores a tener en cuenta al invertir

Los indicadores a tener en cuenta al invertir en yenes son los siguientes:

1. La correlación negativa entre el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. y el yen

Los bonos del Tesoro de EE. UU. y el yen son activos seguros y tienen una relación en la que se compiten por la demanda. Por lo tanto, cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. son altos, la atractivo del yen disminuye, y por el contrario, cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. disminuyen, el atractivo del yen aumenta.

2. Política monetaria de Estados Unidos (aumento y disminución de tasas)

Incluso si Japón comienza a aumentar las tasas de interés, el margen será muy pequeño. Por otro lado, el margen de aumento y disminución de las tasas de interés en los Estados Unidos es grande, y la diferencia de tasas de interés entre ambos países está determinada principalmente por Estados Unidos. Si Estados Unidos aumenta las tasas de interés, la diferencia de tasas se ampliará y, relativamente, el yen caerá. Por el contrario, si Estados Unidos disminuye las tasas de interés, el yen tiende a subir. Esta tendencia a la baja que comenzó en 2024 se debe principalmente a la disminución de tasas en Estados Unidos.