Apueste por el Strip de Las Vegas con esta acción de ingresos

Puntos clave

• Vici Properties es el mayor propietario de bienes raíces de casinos en EE. UU., incluyendo una cartera sustancial en el Strip de Las Vegas.

• Impulsado por una sólida orientación de fondos ajustados de operaciones (AFFO) y la posibilidad de una política monetaria más acomodaticia, el REIT está superando ampliamente los índices inmobiliarios más amplios este año.

• Un dividendo en constante crecimiento y los esfuerzos por diversificarse más allá de las propiedades de juego podrían hacer de Vici un ganador a largo plazo en el sector inmobiliario.

Los turistas que visitan Las Vegas para probar suerte en las mesas o las máquinas tragamonedas probablemente escuchen algún dicho popular sobre cómo los enormes resorts de casino que salpican el Strip no se construyeron a costa de los ganadores.

Aunque suene prosaico, es una evaluación precisa de cómo se reparten las cartas financieras en la Ciudad del Pecado y otros centros de juego. Sin embargo, los inversionistas de ingresos intrépidos que visiten la meca del juego estadounidense podrían preguntarse quién es dueño de los edificios donde se hacen fortunas (para las empresas de juego) y se pierden (generalmente por los apostadores). En muchos casos, la respuesta es Vici Properties (NYSE: VICI).

Escindida de Caesars Entertainment en 2017, Vici posee los activos inmobiliarios de algunas de las propiedades más emblemáticas de Las Vegas, incluyendo Caesars Palace, MGM Grand y The Venetian, entre muchas otras.

En la jerga de la industria, Vici es lo que se conoce como un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT) "experiencial", lo que significa que es el propietario de lugares a los que la gente acude para vivir experiencias, típicamente alguna forma de entretenimiento. A partir de esto, los inversores novatos podrían inferir que Vici es más una historia de gasto discrecional de lo que realmente es, pero la realidad es diferente, y eso es algo positivo.

Los inversores abandonan Las Vegas, pero Vici se mantiene firme

Las acciones de MGM Resorts International han subido un 6,87% en lo que va del año, al 4 de septiembre, mientras que su rival Caesars ha bajado casi un 23%. Estos son los dos inquilinos más importantes de Vici. La Autoridad de Visitantes y Convenciones de Las Vegas (LVCVA) envió recientemente una delegación a Canadá con la esperanza de convencer a nuestros vecinos del norte para que regresen a Las Vegas.

Sin embargo, Vici está superando al S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC). ¿Qué está pasando?

La respuesta es simple: Vici no necesita que el turismo en Las Vegas sea intenso para ganar dinero. Los inquilinos tienen que pagar su alquiler, independientemente de cómo esté funcionando su negocio. Así es como un REIT con el 48% de sus propiedades en Las Vegas supera al mercado, incluso cuando el turismo allí está rezagado.

Para los escépticos que se preguntan sobre la capacidad de Vici para superar pruebas económicas más duras que una caída en el turismo de Las Vegas, esa pregunta se respondió durante los días más oscuros de la pandemia de coronavirus. En aquel entonces, el turismo en la Ciudad del Pecado no solo disminuyó, sino que fue inexistente. Las luces estaban apagadas en los casinos allí y en todo el país, pero Vici cobró el 100% de sus alquileres en 2020.

De hecho, Vici emergió de la crisis sanitaria global más fuerte, lo que le permitió anunciar la adquisición de MGM Growth Properties por $17.2 mil millones en agosto de 2021. Ese acuerdo convirtió a MGM en el segundo inquilino más importante del REIT en términos de renta anualizada en efectivo y a Vici en el mayor propietario de bienes raíces de casinos en Las Vegas.

El venerable dividendo de Vici

Una de las principales razones por las que los inversores recurren a las acciones inmobiliarias es por los dividendos. El sector es hogar de los Reyes del Dividendo, y Vici está bien encaminado para unirse a ese ilustre territorio. El 4 de septiembre, el REIT dijo que aumentará su dividendo trimestral a $0.45 por acción, elevando el pago anual de $1.68 a $1.80. Esto representa un crecimiento de aproximadamente el 80% desde 2018.

La dirección reconoce la importancia del dividendo. En la conferencia telefónica sobre los resultados del primer trimestre de Vici, el CEO Edward Pitoniak destacó la "importancia primordial" del pago como impulsor del precio de las acciones del propietario. Volvió a insistir en ello en la llamada del segundo trimestre, señalando que "la contribución de los dividendos a los rendimientos podría aumentar de manera notable".

Por supuesto, los inversores juiciosos en renta variable saben que la capacidad de una empresa para mantener las obligaciones de dividendos actuales y hacer crecer constantemente esos pagos a largo plazo son los factores que realmente importan. Vici proporcionó una visión de esto al elevar su guía de fondos ajustados de operaciones (AFFO) para 2025 a $2.35-$2.37 por acción desde su perspectiva anterior de $2.33-$2.36.

No descarte el AFFO como solo otro acrónimo de inversión. Es crucial cuando se trata de REITs. Es en lo que confían los profesionales para evaluar el capital saliente recurrente de un propietario, incluida la sostenibilidad del dividendo.

Vici es mucho más que Las Vegas

Al hablar de Vici, ciertamente es digno de mención que el REIT es el mayor propietario de bienes raíces del Strip de Las Vegas, y repasar su cartera de propiedades allí es quizás un ejercicio divertido para los jugadores y aficionados a las acciones de casinos. Pero no se equivoque: hay más en la historia de Vici que Las Vegas.

En total, posee los bienes inmuebles de 54 establecimientos de juego en 15 estados y una provincia canadiense, incluyendo algunos mercados del interior como Indiana, Iowa y Luisiana. Hay espacio para crecer en Las Vegas y más allá. Hay más de 1,000 casinos comerciales y tribales en los EE. UU., pero Vici y su rival Gaming & Leisure Properties combinados poseen solo 122 de esos establecimientos.

Vici tiene otra pluma en su gorra, posiblemente subestimada. Posee e invierte en una serie de propiedades fuera del espacio de los casinos. Es dueño de 38 boleras Lucky Strike. Hace casi dos años, prometió $550 millones para el famoso Chelsea Piers en la ciudad de Nueva York, y en junio, el REIT aumentó su compromiso de capital en One Beverly Hills - sí, en ese Beverly Hills - de $300 millones a $450 millones.

Vici también ha extendido financiamiento a Canyon Ranch y Great Wolf Lodge, entre otros, confirmando que aunque es conocido como un REIT de juegos, hay más capítulos en su libro.

Así que para los inversores (y apostadores) que lamentan el viejo adagio de que "la casa siempre gana", no se preocupen. Consideren apostar por el dueño de la casa con Vici.