La apuesta de $3.8B de Metaplanet: Un juego desesperado de Bitcoin mientras las acciones se desploman

Ver la espectacular caída de Metaplanet ha sido todo un espectáculo. Una vez el favorito de las acciones cripto con una subida repentina del 400% a principios de este año, ahora han caído de nuevo a la tierra, perdiendo la mitad de su valor de mercado desde junio. Es como ver a alguien construir una mansión en arena movediza – impresionante hasta que comienza a hundirse.

Simon Gerovich, su presidente y ex-empleado de Goldman, está desesperado. Su gran estrategia de acumulación de Bitcoin está hecha trizas, y ahora está suplicando a los accionistas que le permitan emitir 555 millones de acciones preferentes para recaudar $3.8 mil millones. ¡Habla de redoblar una apuesta perdedora!

Su famoso modelo de financiamiento "flywheel" se ha detenido por completo. Ese ingenioso arreglo con Evo Fund funcionó brillantemente cuando los precios de las acciones estaban en auge: Evo podía comprar bajo a través de warrants ajustables, vender alto y entregarle a Metaplanet la diferencia para comprar más Bitcoin. ¿Pero ahora? Con las acciones en caída libre, Evo está con los brazos cruzados. No puedo decir que los culpe.

Desde junio, su tasa de adquisición de Bitcoin ha caído en dos tercios. Su impresionante prima de Bitcoin de 8x se ha reducido a apenas 2x. Si cae aún más, las ventas de acciones solo diluirán el poco valor que les queda a los accionistas. Gerovich lo sabe: está llamando a estas acciones preferentes un "mecanismo defensivo", pero llamémoslo como realmente es: un desesperado Hail Mary.

La política también apesta. ¿Eric Trump vuela a Tokio para la reunión de accionistas? Ya le han entregado 3.3 millones de acciones a través de derechos de adquisición. Todo esto huele a acuerdos entre bastidores y esfuerzos de última hora.

Gerovich quiere que Metaplanet sea Strategy Inc., pero no es Saylor. Strategy posee una asombrosa cantidad de 630,000 BTC mientras que Metaplanet tiene una mísera cantidad de 18,991. Y como preguntó acertadamente el analista financiero Benoist: "¿Cuándo termina esto?"

La dura verdad es que no hay capital infinito disponible, y los sueños de Bitcoin de Metaplanet podrían costar a los accionistas todo. La votación de mañana en Tokio determinará si esta empresa japonesa continúa su quijotesca búsqueda o finalmente enfrenta la realidad.