Este $2 Fondo de Cobertura Enfocado en IA Toma una Posición Estratégica Contra la Mayoría de las Acciones de Semiconductores Mientras Apoya a Dos Líderes de la Industria

Perspectivas Clave del Mercado

• La Conciencia Situacional emplea una experiencia de IA sofisticada para identificar estratégicamente tanto a los posibles ganadores como a los perdedores en el ecosistema de inteligencia artificial.
• El fondo mantiene posiciones largas significativas en dos gigantes de semiconductores mientras establece una cobertura sustancial contra el sector de chips en general.
• Los recientes archivos de la SEC revelan un enfoque de mercado cuidadosamente calibrado que equilibra inversiones específicas con una gestión estratégica del riesgo.

Los avances en inteligencia artificial crean un entorno de mercado dinámico donde ciertas empresas pueden captar enormes oportunidades, mientras que otras enfrentan riesgos de disrupción significativos. Las empresas que no pueden adaptarse a este paisaje tecnológico en rápida evolución corren el riesgo de quedar obsoletas a medida que las alternativas impulsadas por IA transforman industrias enteras.

Leopold Aschenbrenner, quien pasó de ser investigador de OpenAI a un influyente estratega de inversiones en IA, aprovecha su experiencia especializada para identificar posibles ganadores y perdedores del mercado en medio del acelerado desarrollo de la inteligencia artificial. Su fondo de cobertura, Situational Awareness, lanzado el año pasado, ha crecido rápidamente para gestionar más de $2 mil millones en activos.

La presentación regulatoria 13F más reciente del fondo ante la SEC reveló una estrategia de posicionamiento sofisticada: una cobertura sustancial contra la industria de semiconductores en general, mientras que al mismo tiempo mantiene una exposición significativa a dos fabricantes de chips cuidadosamente seleccionados que Aschenbrenner cree que ofrecen un potencial superior en el paisaje de IA en evolución.

Cobertura Estratégica del Sector de Semiconductores

La posición más grande mantenida por Situational Awareness al finalizar el segundo trimestre fue de 20,441 contratos de venta sobre el VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ: SMH). Estos contratos de venta otorgan al propietario el derecho a vender 100 acciones del valor subyacente a un precio predeterminado, aumentando de valor cuando el valor subyacente disminuye.

Este posicionamiento representa efectivamente una apuesta calculada contra la trayectoria más amplia de la industria de semiconductores. La estructura ponderada por capitalización de este ETF significa que el fondo está particularmente posicionado contra las empresas más grandes del sector, con Nvidia representando más del 20% de la composición total de la cartera del ETF. Esta sustancial posición en opciones de venta representó aproximadamente el 27% de las tenencias públicas del fondo a fecha del 30 de junio.

Sin embargo, la estrategia de Aschenbrenner demuestra una selectividad matizada en lugar de un pesimismo universal hacia los fabricantes de semiconductores. Situational Awareness mantiene una exposición alcista significativa a través de opciones de compra de Intel (NASDAQ: INTC) y posiciones de capital en Broadcom (NASDAQ: AVGO). Estas dos posiciones estratégicas representan colectivamente el 37% del portafolio públicamente divulgado del fondo.

Es fundamental entender el enfoque sofisticado del fondo de cobertura: las sustanciales opciones de venta sobre el ETF de semiconductores de VanEck probablemente funcionen como una cobertura estratégica contra riesgos en toda la industria que podrían afectar negativamente las dos posiciones más grandes del fondo. Esto representa una gestión de riesgos sofisticada en lugar de una postura abiertamente bajista sobre todos los fabricantes de semiconductores fuera de Intel y Broadcom.

Dos Oportunidades Estratégicas en Semiconductores

Situational Awareness estableció una posición sustancial en opciones de compra de Intel durante el primer trimestre. Las opciones de compra otorgan a los titulares derechos para comprar acciones a precios de ejercicio designados, apreciándose en valor cuando el valor subyacente aumenta. Este enfoque basado en opciones ofrece una exposición apalancada en comparación con la propiedad directa de acciones, ampliando los posibles retornos cuando los movimientos del mercado se alinean con las expectativas de inversión.

Mientras que el negocio tradicional de CPU de Intel ha enfrentado el desplazamiento por GPUs y chips especializados en centros de datos enfocados en IA, la tesis de inversión de Aschenbrenner parece centrarse en las implicaciones de seguridad nacional del desarrollo avanzado de IA. Intel ocupa potencialmente una posición estratégicamente crítica como la única fundición de semiconductores de vanguardia con sede en EE. UU.

Esta tesis estratégica ya ha demostrado una validación parcial. El gobierno de EE. UU. acordó a finales de agosto adquirir una participación del 9.9% en Intel. Esta inversión tiene como objetivo específico fortalecer las operaciones de fundición de la empresa, que el CEO Lip-Bu Tan había sugerido anteriormente que podrían ser descontinuadas sin asegurar contratos importantes de clientes para los procesos de fabricación de próxima generación. El acuerdo incluye disposiciones para que el gobierno adquiera una participación adicional del 5% al precio actual si Intel renuncia al control de las operaciones de fundición. Este arreglo coincide con el compromiso de Intel de invertir $100 mil millones en instalaciones de fabricación en EE. UU.

La razón de inversión para Broadcom parece más directa. Aschenbrenner estableció esta posición durante el primer trimestre y la amplió en el segundo. La tesis parece centrarse en la creciente especialización dentro de la arquitectura de chips de IA que se espera para finales de la década. Esta evolución sugiere que el silicio personalizado jugará un papel cada vez más dominante en la infraestructura de centros de datos de IA, posicionando a Broadcom de manera favorable como un socio principal para el desarrollo de aceleradores de IA personalizados.

Broadcom actualmente da servicio a cuatro clientes de hyperscale, añadiendo recientemente un nuevo cliente - ampliamente creído que es OpenAI - con compromisos contractuales sustanciales de $10 mil millones para el próximo año. La dirección proyecta una aceleración en los ingresos por chips de IA a través del cuarto trimestre y continuando hasta 2026, impulsada por la expansión de la cuota de mercado entre clientes existentes y recién adquiridos. Este patrón de desarrollo parece validar otro componente clave de la tesis de inversión de Situational Awareness.

Es importante reconocer la naturaleza sensible al tiempo de estos datos de cartera, que reflejan las posiciones a 30 de junio. Las condiciones del mercado han evolucionado significativamente durante los meses posteriores. Si bien la tesis de inversión a largo plazo sigue siendo fundamentalmente intacta para ambas compañías, tanto Intel como Broadcom han experimentado una apreciación sustancial en el precio de sus acciones tras desarrollos que refuerzan estas posiciones estratégicas.

En consecuencia, los inversores que consideran estos valores ahora enfrentan valoraciones premium en comparación con los puntos de entrada anteriores. Si bien pueden existir oportunidades de inversión en IA alternativas con valoraciones potencialmente más atractivas, pocas alternativas se alinean precisamente con las tesis de inversión específicas que ha construido Aschenbrenner. Esta dinámica de valoración puede explicar parcialmente la sustancial posición de venta establecida en el ETF de Semiconductores VanEck como una cobertura estratégica.