ASML: La potencia subestimada detrás de la IA y la fabricación avanzada de chips

Puntos Clave

• La tecnología de litografía EUV de ASML sigue siendo la solución exclusiva para la fabricación de chips de IA de vanguardia
• Las métricas de valoración actuales están significativamente por debajo del promedio histórico de cinco años de la empresa.
• La dirección constantemente ofrece resultados que superan su orientación conservadora.
• La acción ha bajado más del 30% desde los máximos de julio de 2024, creando un punto de entrada atractivo

Pocas empresas ocupan una posición tan crítica en la cadena de suministro tecnológico global como ASML (NASDAQ: ASML). Este fabricante con sede en los Países Bajos produce el equipo de litografía avanzado esencial para crear los chips de semiconductores más sofisticados del mundo. Sin las máquinas de ASML, los chips que alimentan la revolución de la IA actual y la computación de próxima generación simplemente no podrían existir. A pesar de su importancia fundamental para el ecosistema tecnológico, ASML sigue siendo relativamente desconocida para muchos inversores.

Mientras ASML ha ofrecido rendimientos sustanciales a largo plazo a los accionistas, la acción ha experimentado una presión significativa recientemente, cayendo más del 30% desde su máximo histórico alcanzado en julio de 2024. Esta corrección presenta una oportunidad estratégica para adquirir acciones en este habilitador indispensable de la tecnología de IA y la infraestructura de computación avanzada.

Los Desafíos Geopolíticos que Afectan a ASML

Las máquinas de litografía de ASML trazan los patrones de circuito increíblemente intrincados requeridos en obleas de silicio. Sus sistemas de litografía ultravioleta extrema (EUV) representan la cúspide de esta tecnología: las únicas máquinas capaces de fabricar los chips semiconductores más potentes y densos en características que impulsan las aplicaciones modernas de IA. Ningún competidor ha desarrollado con éxito una tecnología EUV comparable, lo que le otorga a ASML un monopolio efectivo en este segmento crítico.

Esta ventaja tecnológica ha colocado a ASML en el centro de la política global de semiconductores. Los gobiernos occidentales han implementado regulaciones estrictas que limitan qué tecnologías de ASML se pueden exportar a China y sus aliados. Estas restricciones se intensificaron el año pasado con nuevas regulaciones que incluso impiden a ASML dar servicio a ciertas máquinas vendidas anteriormente en instalaciones chinas.

Estos controles de exportación han limitado significativamente el acceso de ASML a uno de los mercados de semiconductores más grandes del mundo, contribuyendo al pesimismo de los inversores y a la caída de la acción durante 2024, una caída de la cual aún no se ha recuperado.

Fuerte Desempeño Empresarial A Pesar de los Vientos En Contra del Mercado

A pesar de estos desafíos, 2025 ha mostrado un impulso operativo positivo para ASML. El impacto de los aranceles y las restricciones comerciales ha resultado ser menos severo de lo que se temía inicialmente. En sus resultados trimestrales más recientes, la compañía reportó ventas de 7.7 mil millones de euros, alcanzando el límite superior de su rango de orientación de 7.2-7.7 mil millones de euros.

De cara al próximo trimestre, la dirección proyecta ventas entre 7.4 y 7.9 mil millones de euros, manteniendo una perspectiva conservadora respecto a los posibles impactos arancelarios. Este enfoque de orientación cautelosa refleja el patrón constante de ASML de prometer menos y entregar más, una estrategia que a veces ha llevado al mercado a subestimar el verdadero potencial de la compañía.

Con una enorme inversión de capital planificada en toda la industria de semiconductores para abordar la demanda impulsada por la IA, ASML se beneficiará sustancialmente. Líderes de la industria como TSMC, Samsung e Intel están ampliando la capacidad de producción, lo que se traduce directamente en pedidos de equipos para ASML. Sin embargo, la postura conservadora de la dirección ha mantenido el sentimiento del mercado relativamente bajista a pesar de estos vientos a favor positivos de la industria, creando una atractiva oportunidad de entrada a los niveles de precios actuales.

El análisis de valoración muestra un descuento significativo

ASML actualmente se negocia a relaciones precio-ganancias muy por debajo de sus promedios históricos de cinco años, tanto en métricas pasadas como futuras. Esta valoración comprimida no se ha visto desde 2023.

Las expectativas del mercado para ASML parecen innecesariamente pesimistas, especialmente dado la posición estratégica de la empresa y su trayectoria de crecimiento. A medida que los fabricantes de chips aceleran sus expansiones de capacidad para satisfacer la demanda de computación AI, el libro de pedidos y las perspectivas de ingresos de ASML podrían fortalecerse considerablemente. Esto probablemente desencadenaría una reevaluación de la valoración, lo que podría devolver la acción a su rango histórico de P/E en los 30 medios.

Tal nivel de valoración sigue siendo totalmente razonable considerando la posición única de ASML en el mercado, la falta de competencia directa y la exposición al crecimiento secular en aplicaciones de computación avanzada. La ventaja tecnológica de la empresa es excepcionalmente amplia, con competidores potenciales años detrás en el desarrollo de sistemas de litografía comparables.

Oportunidad de Inversión en la Cadena de Suministro de IA

ASML representa una atractiva oportunidad de inversión en el ecosistema de IA. En lugar de intentar identificar qué software de IA o diseñador de chips dominará, invertir en ASML proporciona exposición a toda la tendencia de la computación avanzada. Cada chip de IA de vanguardia, independientemente del fabricante, requiere el equipo de litografía de ASML durante la producción.

El sentimiento actual del mercado hacia ASML parece desconectado de la importancia fundamental de la empresa para el avance tecnológico. Esta desconexión temporal ofrece una rara oportunidad para acumular acciones en una de las empresas más estratégicamente posicionadas del sector tecnológico a un descuento sustancial en comparación con las valoraciones históricas.

Para los inversores que buscan exposición a la revolución de la IA a través de empresas con un liderazgo tecnológico establecido y posiciones de mercado defendibles, ASML se destaca como una opción premier con un punto de entrada atractivo. La combinación de debilidad temporal en el precio, fuertes fundamentos empresariales subyacentes y una posición crítica en la cadena de suministro de semiconductores convierte a ASML en una oportunidad de inversión destacada en el mercado actual.