Ray Dalio Señala la Caída del Dólar: el Creciente Estatus del Cripto como Reserva de Valor

El inversionista multimillonario Ray Dalio ha emitido una advertencia contundente sobre el futuro del dólar estadounidense, posicionando a las criptomonedas como alternativas cada vez más viables para almacenar riqueza en medio de crecientes presiones fiscales. El 3 de septiembre de 2025, el fundador de Bridgewater Associates publicó un intercambio escrito completo con el Financial Times, rechazando lo que él denominó sus "malinterpretaciones" mientras elaboraba su marco del "Gran Ciclo de Deuda" que señala la posición en fortalecimiento de las criptomonedas en el paisaje monetario global.

El inminente "ataque al corazón inducido por la deuda"

Dalio pinta un cuadro preocupante de la trayectoria fiscal de América, describiéndola como peligrosamente auto-reforzante y en una etapa tardía del ciclo. "Los grandes excesos que ahora se proyectan como resultado del nuevo presupuesto probablemente causarán un ataque al corazón inducido por la deuda en un futuro relativamente cercano—diría que tres años, más o menos un año o dos," declaró.

El inversor cuantificó esta presión fiscal en términos precisos, destacando "aproximadamente $1 billones al año en intereses" junto con "aproximadamente $9 billones necesarios para refinanciar la deuda." Esto existe junto a aproximadamente "$7 billones" en gastos gubernamentales frente a solo "$5 billones" en ingresos, lo que requiere "aproximadamente $2 billones adicionales en deuda." Según el análisis de Dalio, este suministro de deuda en expansión choca directamente con la disminución de la demanda de los inversores a medida que los mercados cuestionan cada vez más si los bonos del gobierno de EE. UU. siguen siendo "depósitos efectivos de riqueza."

La independencia de la Reserva Federal en riesgo

La Reserva Federal se presenta como el punto de apoyo crítico en el análisis de Dalio. Advierte que la presión política que socava la independencia del banco central podría desencadenar "un declive poco saludable en el valor del dinero." Si una "Fed políticamente debilitada" permite que la inflación "se mantenga alta," la consecuencia sería que "los bonos y el dólar [go] caen en valor" y potencialmente se convierten en "un almacén de riqueza ineficaz y en la descomposición del orden monetario tal como lo conocemos."

Dalio conecta este escenario con un patrón clásico de finales de ciclo donde los tenedores extranjeros comienzan a "reducir sus tenencias de bonos estadounidenses y aumentar sus tenencias de oro debido a preocupaciones geopolíticas"—un desarrollo que él caracteriza como "clásicamente sintomático" del final del sistema monetario.

La Elevación de las Criptomonedas al Estado de "Moneda Dura"

Dentro de este marco macroeconómico, Dalio posiciona explícitamente las criptomonedas en la categoría de "moneda dura"—una evolución significativa en su postura pública. "Las criptomonedas son ahora una moneda alternativa que tiene su suministro limitado," escribió. "Si el suministro de dinero en dólares aumenta y/o la demanda por él disminuye, eso probablemente haría que las criptomonedas sean una moneda alternativa atractiva."

El inversor multimillonario conecta directamente los recientes "aumentos en los precios del oro y las criptomonedas" con las "malas situaciones de deuda de los gobiernos de monedas de reserva", reafirmando su enfoque de larga data en "almacenamientos efectivos de riqueza" en entornos monetarios en deterioro.

Cuando se le preguntó si las criptomonedas podrían "reemplazar significativamente al dólar", Dalio enfatizó la función sobre la terminología, señalando que "la mayoría de las monedas fiduciarias, especialmente aquellas con grandes deudas, tendrán problemas para ser depósitos efectivos de riqueza y disminuirán su valor en relación con las monedas duras"—un patrón que comparó con episodios históricos de 1930 a 1940 y de 1970 a 1980.

Evaluación de Riesgos de Stablecoin

Al abordar los riesgos potenciales en el ecosistema de las criptomonedas, Dalio hizo una distinción importante entre la volatilidad de los precios de los activos y la fragilidad sistémica. Cuando se le preguntó si la exposición de los Tesoreros de las stablecoins presenta un riesgo sistémico, respondió "No lo creo", aclarando que "una caída en el poder adquisitivo real de los Tesoreros" representa el verdadero peligro, un riesgo que puede ser mitigado "si están bien regulados."

El inversor también rechazó la noción de que los cambios regulatorios por sí solos amenazan el estatus de reserva del dólar, respondiendo con un definitivo "No" y redirigiendo el enfoque hacia las dinámicas de deuda subyacentes como la principal vulnerabilidad.

La Evolución de la Posición Cripto de Dalio

La última evaluación de Dalio representa una continuación de su evolución de una década sobre Bitcoin y las criptomonedas, en lugar de un cambio repentino. En años anteriores, enfatizó el oro como el "mejor refugio de riqueza" y advirtió que el éxito excesivo de Bitcoin podría desencadenar restricciones gubernamentales, equilibrando el interés con las preocupaciones regulatorias.

Para 2020-2021, su perspectiva había evolucionado hasta llamar a Bitcoin "un infierno de invención," reconociendo la propiedad personal y enmarcándolo cada vez más como un diversificador de cartera con propiedades similares al oro, aunque aún señalando su volatilidad y sensibilidades regulatorias. Su análisis actual posiciona ahora el mercado de criptomonedas más amplio dentro de la jerarquía monetaria que utiliza para analizar las dinámicas económicas de finales de ciclo.

En el momento de la publicación, la capitalización total del mercado de criptomonedas se situaba en $3.79 trillones.

Descargo de responsabilidad: Solo para fines informativos. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros.