La montaña rusa económica de Canadá bajo las políticas comerciales de Trump

La economía de Canadá sufrió un golpe en el segundo trimestre, contrayéndose un 1.6% trimestralizado (anualizado). Los analistas de Bloomberg no lo vieron venir. El Banco de Canadá sí lo hizo.

Mirando más de cerca, es una bolsa mixta. La gente todavía está comprando. ¿Las empresas? No tanto. Están reduciendo inversiones. Pero las exportaciones? Se desplomaron - un 27% anualizado. Michael Pfister de Commerzbank señaló esto.

CAD resistiendo

"Parece que Canadá está sintiendo las políticas comerciales de Trump peor que nadie más en el mundo. El estado de ánimo está mejorando un poco desde el punto más bajo de la primavera. Los PMI aún no son grandes - siguen por debajo de 50. Sin embargo, los servicios se ven mejor. ¿Y el mercado laboral? Aún débil. He estado diciendo esto durante meses."

"Lo extraño es que el CAD apenas se inmutó a pesar de estos números horribles. Los datos de crecimiento miran hacia atrás, ¿sabes? Dada la mala sensación que todos tenían en el Q2, además de lo que predijo el banco central, estos datos no son exactamente una noticia sorprendente. El banco central probablemente está casi terminado con los recortes de tasas. Quizás venga un recorte más, pero no esperes que las tasas caigan a un territorio que estimule el crecimiento."

"Lo que suceda a continuación importa más para el CAD. Si los PMIs de agosto o el informe de empleo de esta semana muestran que la caída se está prolongando en el tercer trimestre, eso sería una mala noticia para la moneda. Pero no todo es pesimismo. La gente todavía está gastando. El sentimiento está aumentando. Los aumentos de tarifas de agosto no fueron tan malos como se temía. Las cosas podrían estabilizarse. Oh, y las tasas de interés reales canadienses han ido por su propio camino en comparación con las tasas de EE.UU. últimamente. Con la Fed probablemente reduciendo tasas y las preocupaciones sobre la inflación en EE.UU. creciendo, esta tendencia podría invertirse, haciendo que el CAD sea más atractivo."

No está del todo claro cómo se desarrollará esto. Toda la situación me recuerda a esos memes de espejos de internet: el reflejo muestra algo totalmente diferente de lo que aparece en la superficie. La economía de Canadá parece fuerte si te enfocas en los hábitos de compra, pero si miras las exportaciones, es una historia completamente diferente.