La Ruta Difícil de Constellation Brands: Dolor por Aranceles, Sobriedad de la Generación Z y un Negocio de Bebidas Bajo Asedio

Puntos Clave

• Los hábitos de consumo de alcohol en América están cambiando rápidamente, y Constellation está siendo golpeada por ello.
• Los brutales aranceles mexicanos de Trump están estrangulando las ganancias justo cuando menos pueden permitírselo.
• Los consumidores hispanos, su base de clientes principal, están ajustando sus gastos en medio de la incertidumbre económica.
• Hay un rayo de esperanza: finalmente están deshaciéndose de sus mediocres marcas de vino y licores.

Constellation Brands ha pasado de ser una vaca lechera confiable a un infractor del mercado de manera sorprendente. Mientras el S&P 500 celebraba con ganancias del 17% en el último año, las acciones de Constellation se desplomaron casi un 30%. He observado este desastre desarrollarse, y tres problemas importantes están descarrilando lo que alguna vez fue una apuesta segura.

Los jóvenes estadounidenses simplemente no beben como sus padres

Los números no mienten, y son brutales para los fabricantes de bebidas alcohólicas. Según datos recientes de Gallup, el porcentaje de jóvenes bebedores ha caído del 72% al 59% en solo dos décadas. Aún peor, NielsenIQ encontró que un asombroso 45% de los adultos de la Generación Z no tocan el alcohol en absoluto.

Esto no es solo un bache: es un cambio demográfico que tiene a Constellation en apuros. Están empujando desesperadamente seltzers más ligeros y cervezas sin alcohol para atraer a esta generación consciente de la salud, pero seamos realistas: vender menos alcohol a personas que beben menos alcohol no es exactamente una estrategia de crecimiento.

Su base de consumidores hispanos principal está sufriendo

Aquí es donde se pone aún más complicado. Aproximadamente la mitad de las ventas de cerveza de Constellation proviene de consumidores hispanos, y el CEO Bill Newlands tuvo que admitir en su llamada de ganancias que las presiones migratorias y los impactos de los aranceles están obligando a estos clientes a reducir su gasto discrecional.

Con la cerveza siendo su único motor de crecimiento ( representando el 85% de las ventas consolidadas ), esta presión demográfica llega en el peor momento posible. No es de extrañar que proyecten ventas orgánicas planas para el año fiscal 2026.

Los aranceles de Trump los están aplastando absolutamente

Los aranceles del 50% sobre el aluminio y los impuestos de importación del 25% de México son un golpe doble al estómago de Constellation. Casi el 40% de su cerveza mexicana viene en latas de aluminio, y hay un límite en la cantidad que pueden cambiar a botellas de vidrio antes de que los costos se disparen.

Esta compresión de márgenes es la razón por la que pronostican una caída del 6-9% en las ganancias este año. A $176 por acción, la acción puede parecer barata a 14x ganancias, pero si los beneficios siguen cayendo, ese múltiplo resultará ser un espejismo.

Un Brote Verde: Finalmente Eliminando Marcas Débiles

¿La única cosa inteligente que está haciendo Constellation? Cortar agresivamente las marcas de vino y licores de bajo rendimiento. Han estado deshaciéndose sistemáticamente de etiquetas de vino más baratas e incluso deshicieron Svedka Vodka el diciembre pasado para centrarse en ofertas premium.

Esta estrategia de "premiumización" podría perjudicar los ingresos a corto plazo, pero demuestra que la dirección no está completamente dormida al volante. Reconocen la necesidad de dirigirse a clientes adinerados con productos de mayor margen.

Por qué todavía estoy evitando esta acción

A pesar de los esfuerzos de optimización, Constellation enfrenta una crisis existencial en una cultura de consumo de alcohol estadounidense en cambio. La combinación de cambios demográficos, presiones económicas sobre sus clientes principales y aranceles brutales crea una tormenta perfecta que probablemente no se despejará pronto.

Por ahora, evitaría este stock de productos de consumo que alguna vez fue confiable. Hay muchas otras empresas que enfrentan menos desafíos fundamentales en las que podrías invertir tu dinero.