¿Es una buena compra ahora las acciones de Novo Nordisk?

He estado observando la montaña rusa de Novo Nordisk últimamente, y déjame decirte: ese anuncio del estudio Steer llamó la atención de todos. ¿Una reducción del 57% en infartos, derrames cerebrales y muertes en comparación con el Zepbound de Lilly? Suena increíble, ¿verdad? Pero espera, no estoy del todo convencido de que esta sea la victoria aplastante que todos están retratando.

Primero que nada, esto no fue un ensayo clínico riguroso. Fue un estudio del "mundo real" que parece convenientemente sesgado. El período de seguimiento fue más largo para los pacientes de Zepbound ( 4.3 meses frente a 3.8 para Wegovy), lo que naturalmente llevó a más eventos cardiovasculares registrados. ¡Parece que están cargando las cartas!

Y cuando tienes en cuenta las lagunas en el tratamiento, esa impresionante reducción del riesgo del 57% se desploma al 29%. No es tan digno de titulares, ¿verdad?

Pero aquí es donde se vuelve interesante para los inversores. A pesar de estos cuestionables métodos de estudio, Novo Nordisk aún tiene mucho a su favor. Semaglutida (Wegovy) alcanzó $17.7 mil millones en ventas en el H1 2025, ligeramente por delante del tirzepatide de Lilly con $14.7 mil millones. Se espera que el mercado de GLP-1 alcance $150 mil millones para 2030, y definitivamente necesitamos opciones más allá del tirzepatide, que muchos pacientes no pueden tolerar.

Lo que realmente me llama la atención es la valoración actual de Novo. Después de la fuerte caída de este año, se cotiza a solo 14.6 veces las ganancias futuras. ¡Eso es ridículamente barato para una empresa que sigue creciendo su beneficio operativo en un 25% interanual! Claro, la dirección advirtió sobre una desaceleración al 10-16% de crecimiento, pero eso sigue siendo impresionante en este clima económico.

He observado a las grandes farmacéuticas el tiempo suficiente para saber que el mercado a menudo reacciona de forma exagerada a preocupaciones a corto plazo. Aunque soy escéptico sobre la metodología del estudio Steer, no puedo ignorar la posición de mercado establecida de Novo y el enorme potencial no aprovechado en el tratamiento de la obesidad.

A este precio, Novo parece una ganga que no durará mucho. El mercado de tratamientos para la obesidad no está ni cerca de estar saturado, y el perfil de seguridad establecido de Wegovy le da poder de permanencia incluso a medida que emergen competidores. Este podría ser el punto de entrada perfecto antes de que el mercado recupere la cordura.

Francamente, las grandes plataformas de trading ganarán dinero independientemente de qué medicamento GLP-1 gane - solo quieren que comercies con algo. Pero en esta carrera de caballos en particular, el precio actual de Novo lo convierte en una apuesta especialmente tentadora.