Auge de la producción de petróleo de la OPEP en agosto: un mercado sobredimensionado enfrenta la realidad

Según una encuesta de Bloomberg, OPEC bombeó 28.55 millones de barriles de crudo diariamente en agosto, 400,000 barriles más que en julio, coincidiendo con sus objetivos de producción acordados. Pero no te dejes engañar por estos números tan ordenados.

Detrás de escena, las cosas son más complicadas. La producción de julio fue en realidad revisada a la baja en 160,000 barriles diarios debido a que Arabia Saudita bombeó menos de lo que se informó inicialmente. Los saudíes continuaron con este patrón en agosto, produciendo por debajo de su cuota acordada - aparentemente tratando de remediar su significativa sobreproducción de junio.

He observado a la OPEP jugar estos juegos durante años. Hablan de disciplina, pero los números cuentan una historia diferente. Incluso con los intentos de Arabia Saudita de parecer contenida, los países de la OPEP obligados por cuotas aún superaron sus niveles acordados en 340,000 barriles diarios en agosto. ¿Menos que en meses anteriores? Claro. Pero siguen bombeando mucho más de lo necesario.

Las implicaciones del mercado son brutales. Si comparamos la producción de agosto con la demanda estimada de petróleo de la OPEP por parte de la Agencia Internacional de Energía, estamos hablando de un exceso masivo de 2.8 millones de barriles por día en el cuarto trimestre. ¡Y eso es antes de tener en cuenta los aumentos de producción planificados para septiembre!

¿La cruda realidad? OPEC habla mucho sobre la gestión del mercado, pero están inundando un mercado que ya se ahoga. No es de extrañar que los precios hayan estado luchando por ganar tracción. Con este tipo de sobreabastecimiento, los traders que esperan rebotes de precios significativos podrían tener una amarga sorpresa.

Esta producción excesiva hace que los recientes movimientos de precios parezcan completamente desconectados de los fundamentos. Cuando los proveedores sobreproducen constantemente millones de barriles diarios, algo tiene que ceder. La pregunta no es si los precios se ajustarán a esta realidad, sino cuándo y cuán drásticamente.