Ollie's Bargain Outlet está arrasando mientras otros se desmoronan

Oh hombre, he estado observando a Ollie's (NASDAQ:OLLI) como un halcón, y sus últimos números son francamente embarazosos para el resto del retail en este momento. El 28 de agosto, soltaron algunas estadísticas realmente impresionantes - $680M en ventas (aumentando un 18% interanual), 5% de crecimiento en tiendas comparables, y EPS de $0.99 que ha aumentado casi un 27%. Mientras otros minoristas están cerrando puertas y llorando por el gasto del consumidor, estos chicos están absolutamente disfrutando.

La semana pasada pasé por un Ollie's y no podía creer las multitudes. Ahora veo por qué: están expandiéndose como locos, ¡agregando 54 nuevas tiendas en solo seis meses! Eso es 4 veces lo que hicieron el año pasado. Su momento es brillante: se lanzan a aprovechar bienes raíces prime mientras otros minoristas colapsan. Con 613 tiendas ahora en 34 estados, se están convirtiendo en la historia de éxito del capitalismo buitre en el comercio minorista post-pandemia.

Eric van der Valk, su CEO, no pudo ocultar su satisfacción cuando dijo que han "superado nuestro punto máximo de crecimiento unitario de todo el año anterior" en solo medio año. ¿Y por qué no debería presumir? Mientras el comercio minorista tradicional sigue siendo golpeado por la competencia en línea, estos buitres de descuento están prosperando.

Su programa de lealtad es otra mina de oro - 16.1 millones de miembros ( un 10.6%) generando más del 80% de las ventas. El evento rediseñado de Ollie's Days fue prácticamente una reunión de culto, aumentando la adquisición de clientes en un 60% durante la semana del evento. Es casi perturbador lo efectivamente que han creado este ejército de cazadores de ofertas.

Los márgenes son lo que realmente me sorprende: ¿un aumento de 200 puntos básicos al 39.9%? ¿En ESTA economía? Tienen $460M cash y prácticamente no tienen deudas, mientras que otros minoristas están ahogándose en números rojos. Su eficiencia en la cadena de suministro hace que la competencia parezca amateur.

La guía elevada de la dirección muestra una confianza ridícula: esperan que las ventas alcancen los $2.64B con 85 nuevas tiendas este año. Están proyectando un margen bruto del 40.3% cuando la mayoría de los minoristas matarían por un 35%. No solo están sobreviviendo al apocalipsis minorista, están obteniendo ganancias de él.

Seamos honestos: el modelo de negocio de Ollie se basa fundamentalmente en capitalizar las fallas de otros negocios. Son el equivalente minorista de esas empresas de "compramos casas feas", excepto que están comprando inventario en dificultades. Pero en esta economía, su enfoque contracíclico se ve bastante inteligente.

La verdadera pregunta es cuánto tiempo pueden mantener este ritmo de expansión antes de alcanzar la saturación del mercado. Pero con planes para un conteo de tiendas de "mediados de 800" y un crecimiento anual de unidades de dos dígitos, claramente ven un largo camino por delante. Mientras tanto, están comiendo el almuerzo de todos los demás.