El oro se acerca cada vez más a un máximo histórico a medida que el USD se debilita y crecen las expectativas de recortes en las tasas.

• El impulso alcista del oro continúa, con el metal precioso avanzando durante cinco sesiones consecutivas, acercándose a su máximo histórico.
• Un dólar estadounidense en general más débil, con el índice DXY cerca de un mínimo de un mes, y las expectativas de un recorte de tasas de la Fed en septiembre están impulsando la demanda.
• Los datos de inflación PCE mixtos desvían la atención hacia el mercado laboral de EE. UU., con los próximos informes de JOLTS, Solicitudes de Subsidio por Desempleo y Nómina No Agrícola siendo cruciales para la dirección de la política de la Fed.

El oro (XAU/USD) comienza la semana con una nota fuerte, extendiendo su rally por quinto día consecutivo para alcanzar su nivel más alto en más de cuatro meses, observado por última vez el 22 de abril. Un dólar estadounidense (USD) generalmente más débil y sólidas expectativas de una reducción de la tasa de interés de la Reserva Federal (Fed) en septiembre continúan impulsando la trayectoria ascendente del metal precioso.

A partir de la sesión europea, el XAU/USD se está negociando alrededor de $3,470, retrocediendo de un máximo intradía de $3,489 marcado durante las horas asiáticas y acercándose al máximo histórico de $3,500. La ligera presión de venta técnica y los rendimientos estables de los bonos del Tesoro de EE. UU. están moderando el sentimiento, mientras que los volúmenes de negociación siguen siendo bajos con los mercados de Estados Unidos (US) cerrados por el Día del Trabajo.

Más allá de las proyecciones de política monetaria, el metal amarillo sigue atrayendo interés como refugio seguro a medida que crece la incertidumbre con respecto a las políticas comerciales de EE. UU. y la autonomía de la Fed. El viernes, un tribunal de apelaciones federal consideró que la mayoría de los aranceles globales del presidente de EE. UU. Donald Trump eran ilegales, afirmando que había excedido su autoridad bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA). Este fallo, junto con las tensiones geopolíticas y una mayor cautela por parte de los inversores, está manteniendo un fuerte apoyo para el lingote cerca de máximos históricos.

Factores del mercado: DXY se debilita, los rendimientos son estables, fallo sobre aranceles y la Fed en el centro de atención

• El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que mide el Greenback frente a una cesta de principales divisas, se encuentra cerca de un mínimo de un mes alrededor de 97.50, prolongando su reciente tendencia a la baja mientras los inversores se posicionan para una perspectiva dovish de la Fed. La caída del Greenback está amplificando el atractivo del Oro, ya que un Dólar estadounidense más débil hace que el metal sea más atractivo para los compradores no estadounidenses.
• Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. se mantienen estables en toda la curva, con el punto de referencia a 10 años alrededor del 4.23% después de detener una caída de tres días. El rendimiento a 30 años está cerca del 4.93%, mientras que los valores protegidos contra la inflación (10-year TIPS) se están negociando a aproximadamente el 1.82%. En contraste, el rendimiento a 2 años, sensible a las tasas, sigue bajo presión en el 3.62%, manteniéndose cerca de su nivel más bajo desde el 1 de mayo, reforzando las expectativas del mercado de un recorte de tasas de interés en septiembre.
• Una decisión dividida de 7-4 por parte del Tribunal de Apelaciones de EE. UU. ha cuestionado la legalidad de los aranceles de Trump, enfatizando que la autoridad para imponer impuestos recae en el Congreso, no en el presidente de EE. UU. actuando unilaterlamente. Aunque los impuestos permanecerán temporalmente en efecto bajo una suspensión hasta mediados de octubre, la administración se está preparando para escalar el caso ante la Corte Suprema. Por separado, la audiencia del tribunal sobre el esfuerzo de Trump para destituir a la Gobernadora de la Fed, Lisa Cook, concluyó el viernes sin una decisión. La jueza Jia Cobb ha solicitado escritos adicionales del equipo legal de Cook, trasladando la decisión más temprana posible a el martes.
• El viernes, los datos de la Oficina de Análisis Económico revelaron que el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) aumentó un 0.3% intermensual en julio, sin cambios respecto a junio, mientras que la tasa anual subió al 2.9% desde el 2.8%, su nivel más alto desde febrero. El PCE general disminuyó ligeramente a un 0.2% intermensual y se mantuvo estable en un 2.6% interanual. A pesar de la lectura persistente del núcleo, los operadores continúan descontando una probabilidad cercana al 90% de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del 16-17 de septiembre de la Fed, según la herramienta FedWatch de CME.
• Mientras que el aumento en la inflación subyacente complica las perspectivas de política monetaria, los inversores están cambiando su enfoque hacia el mercado laboral, donde las indicaciones de un enfriamiento en el impulso de contratación y un crecimiento salarial moderado sugieren un mayor riesgo para la economía que las presiones inflacionarias persistentes. Las publicaciones de esta semana, incluyendo las Ofertas de Empleo JOLTS (Julio) el miércoles, las Solicitudes Iniciales de Desempleo semanales el jueves, y los Nóminas No Agrícolas (NFP) del viernes, serán cruciales para dar forma a las expectativas de un recorte de tasas en septiembre por parte de la Fed.
• Más allá de los datos laborales, el calendario económico de EE. UU. destaca el ISM Manufacturing PMI el martes y el ISM Services PMI el jueves, mientras que los discursos de los funcionarios de la Fed pueden proporcionar nuevos conocimientos sobre la política monetaria.

Análisis Técnico: XAU/USD Se Acerca a Máximos Históricos a Medida que se Intensifica el Momento Alcista

Desde un punto de vista técnico, el oro mantiene una sólida estructura alcista después de consolidarse durante varios meses por debajo del máximo histórico de $3,500 registrado el 22 de abril. La reciente ruptura del rango de varios meses indica un renovado impulso ascendente, con los toros ahora probando la barrera psicológica de $3,500.

Un cierre diario sostenido por encima de este nivel podría allanar el camino hacia territorio inexplorado, potencialmente extendiendo las ganancias hacia la zona de $3,550–$3,600 en el corto plazo. En la parte baja, el soporte inicial se encuentra en $3,450, seguido por $3,400. La Media Móvil Simple de 21 días (SMA), actualmente en $3,373, ofrece una capa de soporte más profunda y debería actuar como un piso dinámico si las presiones correctivas se intensifican.

Los indicadores de momentum refuerzan la tendencia alcista, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) rondando cerca de 69, cerca de niveles de sobrecompra, señalando una fuerte presión de compra pero aún no agotada. El Convergencia-Divergencia de Medias Móviles (MACD) mantiene un cruce positivo firme, con la ampliación de la brecha entre el MACD y las líneas de señal indicando un fortalecimiento del momentum ascendente. Las barras del histograma verde en aumento confirman aún más la aceleración de la presión de compra, apoyando la posibilidad de ganancias continuas mientras el oro se mantenga por encima de los niveles de soporte a corto plazo.

Preguntas frecuentes sobre el oro

¿Qué impulsa a las personas a invertir en oro?

A lo largo de la historia, el oro ha desempeñado un papel crucial tanto como reserva de valor como medio de intercambio. Hoy en día, más allá de su atractivo estético y su uso en joyería, el metal precioso es ampliamente considerado como un activo refugio, lo que lo convierte en una inversión atractiva durante tiempos inciertos. El oro también se considera comúnmente como una cobertura contra la inflación y la depreciación de la moneda, ya que su valor no está vinculado a ningún emisor o gobierno específico.

¿Qué entidades compran más oro?

Los bancos centrales son los mayores poseedores de oro. En sus esfuerzos por apoyar sus monedas durante períodos turbulentos, los bancos centrales a menudo diversifican sus reservas comprando oro para mejorar la percepción de la fortaleza de sus economías y monedas. Las reservas sustanciales de oro pueden servir como una fuente de confianza en la solvencia de un país. Según datos del Consejo Mundial del Oro, los bancos centrales añadieron 1,136 toneladas de oro por un valor de aproximadamente $70 mil millones a sus reservas en 2022, marcando la mayor compra anual registrada. Los bancos centrales de economías emergentes como China, India y Turquía están aumentando rápidamente sus reservas de oro.

¿Cómo se correlaciona el oro con otros activos?

El oro típicamente exhibe una correlación inversa con el dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE. UU., ambos de los cuales son activos de reserva y refugio seguro importantes. Cuando el dólar se deprecia, el oro tiende a apreciarse, lo que permite a los inversores y bancos centrales diversificar sus activos durante períodos turbulentos. Además, el oro generalmente muestra una correlación inversa con los activos de riesgo. Un rally en el mercado de valores tiende a debilitar los precios del oro, mientras que las ventas en mercados más arriesgados a menudo benefician al metal precioso.

¿Qué factores influyen en el precio del oro?

Los precios del oro pueden fluctuar debido a una amplia gama de factores. La inestabilidad geopolítica o los temores de una recesión severa pueden hacer que los precios del oro aumenten rápidamente debido a su estatus de refugio seguro. Como un activo que no genera rendimiento, el oro tiende a subir cuando las tasas de interés son más bajas, mientras que los costos de endeudamiento más altos generalmente ejercen presión a la baja sobre el metal amarillo. Sin embargo, la mayoría de los movimientos de precios están influenciados en gran medida por el comportamiento del Dólar estadounidense (USD), ya que el activo se valora en dólares (XAU/USD). Un Dólar fuerte normalmente mantiene los precios del oro bajo control, mientras que un Dólar más débil probablemente empujará los precios del oro más altos.