Ciclo de recortes de tasas del BCE probablemente concluido: Análisis económico de ABN AMRO

El Banco Central Europeo (ECB) mantuvo su postura de política en julio y probablemente permanecerá en hold en la reunión de septiembre y en el futuro previsible, según el análisis de los economistas de ABN AMRO Nick Kounis y Bill Divney.

El BCE 'Bien Posicionado' para Navegar el Impacto de las Tarifas y la Incertidumbre Económica

"La presidenta Lagarde ha indicado que el BCE está 'bien posicionado' para enfrentar el próximo período de impacto tarifario e incertidumbre. A pesar de la esperada caída por debajo del objetivo de inflación del 2%, parece que el Consejo de Gobierno está inclinado a ignorar esto, anticipando que la inflación volverá al objetivo en 2027. Aunque las proyecciones de inflación del BCE de junio contemplaron un recorte adicional de tasa de 25 pb (basado en las expectativas del mercado en ese momento), dudamos que el Consejo de Gobierno esté dispuesto a ajustar la política a ese grado," señalan los economistas.

Actualizaciones de Proyecciones Económicas Se Espera que Muestren Cambios Mínimos

"El BCE publicará proyecciones macroeconómicas actualizadas junto con su decisión. Las nuevas previsiones probablemente mostrarán cambios mínimos en comparación con junio. Si bien ha habido vientos en contra para el crecimiento, esperamos que el BCE incremente sus supuestos sobre el estímulo fiscal de Alemania, especialmente dado que los recientes datos económicos han demostrado ser más fuertes de lo anticipado. De manera similar, las proyecciones de inflación no es probable que cambien significativamente, particularmente dado que el BCE ha vuelto a su visión agnóstica respecto al impacto de los aranceles en la inflación."

Preocupaciones del Mercado de Bonos e Inestabilidad Política

"Las semanas recientes han sido testigo de crecientes preocupaciones en el mercado de bonos sobre las finanzas públicas y las perspectivas de suministro de bonos. La inestabilidad política en Francia ha intensificado aún más esta tendencia. La presidenta del BCE, Lagarde, probablemente enfrentará preguntas de los periodistas sobre si esto está causando preocupación en el banco central y bajo qué condiciones se desplegarían herramientas para estabilizar los mercados. En nuestra evaluación, los movimientos actuales del mercado se mantienen muy por debajo de los niveles que desencadenarían alguna respuesta por parte del BCE, ya sea en relación con los rendimientos generales o indicadores específicos como el diferencial de Francia sobre Alemania."

Los analistas del mercado señalan que estos desarrollos en las finanzas tradicionales pueden influir en el sentimiento del mercado en general. Los indicadores adelantados para 2025 sugieren que el crecimiento del PIB se desacelerará y que la creciente volatilidad del mercado podría afectar la posición de las instituciones en múltiples clases de activos.

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