El yen japonés muestra resiliencia frente al USD; preparado para una mayor fortaleza

• El Yen inicialmente enfrentó presión de venta el lunes, pero se recuperó rápidamente, demostrando fuerza subyacente
• Las expectativas de aumento de tasas del BoJ y la creciente demanda de refugio seguro crean un sólido apoyo para el JPY
• Los caminos divergentes de los bancos centrales limitan el alza del USD/JPY mientras la Fed contempla recortes de tasas

He estado observando de cerca el yen japonés esta semana, y a pesar de alguna debilidad inicial, se mantiene notablemente bien por debajo del nivel 147.50. El lío geopolítico con el que estamos lidiando – Rusia golpeando a Ucrania con más de 500 drones y misiles mientras Israel continúa su asalto a Gaza – está llevando a los inversores hacia la seguridad, y el yen se está beneficiando.

Lo que realmente es interesante es cómo ha cambiado la percepción del mercado sobre el Banco de Japón. Se acabaron los días en que podíamos contar con un dinero fácil perpetuo de Tokio. El BoJ se está posicionando claramente para aumentos de tasas, creando una fascinante divergencia con la Fed, que parece cada vez más probable que reduzca las tasas dos veces antes de fin de año. Esta brecha de políticas está poniendo un sólido techo en USD/JPY.

Honestamente, me sorprende que más traders no estén saltando sobre la narrativa de la fortaleza del Yen dada esta situación. Los datos de Japón tampoco son terribles: el PMI manufacturero en 49.7 muestra solo una desaceleración marginal, mientras que el gasto en capital saltó un 7.6% en el Q2. ¡No está nada mal!

El Caos Geopolítico y las Políticas Divergentes Crean la Tormenta Perfecta para los Toros del Yen

Los eventos del fin de semana en Ucrania fueron brutales. Rusia desató el infierno con más de 500 drones y 45 misiles, y Zelenskyy promete ataques de venganza en lo profundo de Rusia. Mientras tanto, Trump está echando un balde de agua fría sobre la posibilidad de conversaciones directas entre Putin y Zelenskyy, sugiriendo que este conflicto no terminará pronto.

En Oriente Medio, las fuerzas israelíes están bombardeando la ciudad de Gaza mientras afirman haber matado al portavoz de la rama militar de Hamás. Esta persistente inestabilidad global juega directamente en el papel tradicional de refugio seguro del yen.

Pero lo que realmente está impulsando este mercado es la divergencia de políticas. Mientras los traders están descontando un recorte de tasas de 25pb por parte de la Fed en septiembre, con otro por venir más adelante este año, el BoJ se está moviendo en la dirección opuesta. Después de años de política ultra laxa, Tokio finalmente está endureciendo – y los mercados aún no están descontando completamente este cambio.

Con los mercados estadounidenses cerrados por el Día del Trabajo, es posible que no veamos un posicionamiento agresivo hoy, pero los próximos datos de EE. UU. de esta semana podrían realmente acelerar la tendencia si apoyan la narrativa de recortes de la Fed.

Imagen Técnica: Los Osos Observan Soporte Clave en 146.70

Al observar los gráficos, el USD/JPY ha estado atrapado en un rango de un mes, con 146.70 como soporte crucial. Un quiebre limpio por debajo de ese nivel podría enviar rápidamente los precios a probar los mínimos de agosto alrededor de 146.20, con la marca psicológica de 146.00 a continuación. Si eso cede, podríamos ver una venta mucho más profunda.

Por el lado negativo, cualquier rally por encima de 147.45-147.50 probablemente atraerá nuevas ventas antes de alcanzar el límite superior en 148.00. Solo una ruptura decisiva por encima de ese nivel desencadenaría un rally de cobertura de cortos hacia 148.75-148.80, cerca de la SMA de 200 días. Romper esa media cambiaría significativamente el impulso a favor de los toros del USD/JPY.

Yen japonés: impulsores clave y perspectivas

El valor del yen está fundamentalmente ligado al rendimiento económico de Japón, pero más específicamente a la política del BoJ, las diferencias de rendimiento entre los bonos japoneses y estadounidenses, y el amplio sentimiento de riesgo.

El cambio gradual del BoJ de su postura ultra flexible de una década está reduciendo la brecha de rendimiento con los bonos del Tesoro de EE. UU., proporcionando un apoyo significativo para el Yen. Esta dinámica probablemente se fortalecerá a medida que otros bancos centrales importantes reduzcan las tasas mientras Japón se ajusta.

Cuando los mercados se ponen nerviosos, el Yen típicamente gana a medida que los inversores buscan seguridad. Con múltiples puntos de tensión geopolítica activos y las incertidumbres económicas en aumento, este papel tradicional de refugio seguro podría impulsar aún más la moneda japonesa en las próximas semanas.

La configuración actual parece cada vez más favorable para la fortaleza del Yen, especialmente si los datos económicos de EE. UU. de esta semana respaldan el giro dovish de la Fed. El dinero inteligente ya se está posicionando para la divergencia de políticas que podría definir los mercados de divisas hasta el final del año.