Llamada de ganancias del segundo trimestre de 2026 de ChargePoint: La verdad honesta

La Verificación de la Realidad

Acabo de asistir a otra llamada de ganancias de ChargePoint, y hombre, qué baile alrededor de lo obvio. Sus ingresos alcanzaron $99 millones - técnicamente "en la parte superior de la guía" como el CEO Rick Wilmer anunció con orgullo, pero aún así, cayó un 9% interanual. No endulcemos esto: el mercado de carga de vehículos eléctricos está luchando, y la línea de tiempo de ChargePoint para la rentabilidad se ha retrasado... de nuevo.

Están presumiendo de su margen bruto no GAAP del 33%, que es "el más alto desde que salieron a bolsa", lo cual es bonito, pero cuando aún están quemando efectivo, esos márgenes no están salvando el día exactamente. El efectivo disponible se sitúa en $195 millones, apenas ha bajado de $196 millones del último trimestre, una pequeña victoria que están celebrando demasiado.

Problemas en América del Norte

El mercado de vehículos eléctricos (EV) de EE. UU. es un desastre. El crecimiento de las ventas de EV se desaceleró a solo un 3% interanual, y con los créditos fiscales a punto de expirar, las cosas podrían empeorar. Wilmer admitió que estos factores se han "traducido en retrasos para los principales proyectos" que han ganado. Nota que enfatizó "no hay cancelaciones de proyectos" - un clásico lenguaje ejecutivo para "no están oficialmente muertos todavía, pero no contengas la respiración."

¿El plazo de equilibrio de EBITDA? Se ha pospuesto "más allá de este año." Traducción: No tenemos idea de cuándo realmente ganaremos dinero.

Europa: La Nueva Esperanza

Es notable lo rápido que la dirección cambió para hablar sobre Europa. Wilmer describió las condiciones europeas como "luciendo mejor en este momento que en América del Norte" - eso es un lenguaje corporativo para "nos están aplastando en nuestro mercado principal." Están apostando por el crecimiento del 26% en las ventas de vehículos eléctricos en Europa año tras año para salvarse, lanzando nuevos productos específicamente para ese mercado.

Realidad de Inventario

A pesar de toda la charla sobre "gestionar el inventario," su inventario se sitúa en $212 millones - prácticamente sin cambios. Siguen prometiendo una "reducción gradual" que nunca parece materializarse. He escuchado esta canción antes.

Alianzas Estratégicas: La Balsa de Vida Eaton

La asociación con Eaton parece ser su gran apuesta. Están lanzando productos de marca conjunta y expandiendo el alcance de los canales. Es un movimiento inteligente, pero me pregunto si es demasiado poco, demasiado tarde en este mercado desafiante. Su nueva "línea exprés" de soluciones de carga de CC suena prometedora, pero aún no está generando ingresos significativos.

Quema de Efectivo: La Verdad Incómoda

El CFO Manzi Katani habló sobre "una disminución significativa en la quema de efectivo" - quemando solo $2 millones este trimestre en comparación con $49 millones en el segundo trimestre del año pasado. Eso es realmente impresionante, pero aún están quemando efectivo mientras la industria se consolida a su alrededor.

Consolidación de la industria

Cuando se le preguntó directamente sobre la consolidación, Wilmer dijo de manera críptica: "parece bastante activo" y "hay muchas conversaciones interesantes en curso". Leyendo entre líneas: los jugadores más pequeños están desesperados, y ChargePoint podría estar buscando ofertas - o podría convertirse en un objetivo ellos mismos.

Perspectiva del Q3: Más dolor por delante

Su guía de $90-100 millones para el próximo trimestre muestra que no esperan un giro milagroso. El aumento temporal en el gasto de I+D continuará en el tercer trimestre, retrasando aún más la rentabilidad.

El mercado de infraestructura de carga de vehículos eléctricos no está muriendo, pero ciertamente está pasando por una adolescencia dolorosa. ChargePoint tiene la escala y las asociaciones para potencialmente capear la tormenta, pero la paciencia de los inversores podría agotarse antes de que alcancen ese elusivo hito de rentabilidad.