El enigma del segundo trimestre: aumento en las ventas de NIO y disminución de pérdidas, los desafíos persisten.

El 2 de septiembre, seguí a una empresa que se centra en los vehículos eléctricos que publicó su informe financiero del segundo trimestre. Para ser honesto, este informe me dio una sensación algo polarizada.

Los informes financieros muestran que los ingresos de esta empresa alcanzaron los 19.01 mil millones de yuanes en el segundo trimestre, un aumento del 9% en comparación interanual y un impresionante aumento de casi el 58% en comparación trimestral. Lo más sorprendente es que la cantidad de entregas trimestrales alcanzó las 72,000 unidades, un aumento interanual del 25.6% y un aumento trimestral del 71.2%. Sin embargo, el mercado de Estados Unidos y Hong Kong reaccionaron de manera completamente diferente, lo cual es muy interesante.

Mi interpretación de esta diferencia es: el mercado realmente no está muy satisfecho con su rendimiento. Aunque el margen bruto alcanzó el 10%, que es 0.3 puntos porcentuales más alto que el mismo período del año pasado y 2.4 puntos porcentuales más alto que el trimestre anterior, pero, para ser sincero, ¿es realmente suficiente un margen bruto del 10% en la industria automotriz?

Hay una señal positiva en el informe financiero: la pérdida neta "solo" fue de 49.9 mil millones de yuanes, un 1% menos que en el mismo período del año pasado y un 26% menos que en el trimestre anterior. Pero, dicho esto, ¿perder casi 50 mil millones en un trimestre se puede considerar una buena noticia?

El presidente de la junta está gritando que quiere elevar el margen de beneficio bruto general al 20%, suena bastante bien, pero visto por marcas es un mundo completamente diferente: la marca insignia ya ha alcanzado su objetivo y está apuntando al 25%, las marcas de segunda línea apenas llegan al 15%, y la más baja tiene solo un lamentable 10%. Creo que esta diferencia podría afectar la rentabilidad general.

Lo que me hace dudar aún más es que han establecido un objetivo de vender 50,000 unidades al mes en el cuarto trimestre. Aunque en agosto las ventas alcanzaron 31,300 unidades, creo que se necesita un milagro para saltar a 50,000. Especialmente en medio de la feroz competencia y una posible guerra de precios, esta visión parece un poco descabellada.

Viendo la realidad, incluso si sus ingresos del tercer trimestre crecen más del 20% en comparación interanual, el precio de venta promedio aún caerá aproximadamente un 3%. ¿Se puede mejorar el margen bruto y el flujo de caja en esta situación? No estoy muy seguro.

No me malinterpretes, no estoy siendo pesimista. Su NIO Day a finales de año podría traer sorpresas. Pero debo decir que esta empresa todavía está buscando un punto de equilibrio: ese delicado equilibrio entre ventas, precios y ganancias. En este cruel mercado, no basta con tener un crecimiento en ventas.