Nervios en el mercado: La reducción de tasas de la Fed no es tan segura como cree Wall Street

Puntos Clave

• El discurso de Powell en Jackson Hole hizo que los mercados se dispararan, pero el dinero inteligente no debería estar tan confiado sobre septiembre.

• El mercado laboral muestra debilidad, sin embargo, la inflación se mantiene obstinadamente por encima del objetivo del 2% de la Fed - un cóctel peligroso

• Dos importantes lanzamientos de datos que se avecinan podrían llevar el festejo por recortes de tasas de Wall Street al caos

Los mercados han estado prácticamente descorchando champán desde el discurso dovish de Powell en Jackson Hole, con acciones subiendo bajo la suposición de que los recortes de tasas en septiembre están asegurados. Pero ya he visto esta película antes: los traders se anticipan, solo para que la realidad les dé una bofetada en la cara.

Habiendo observado a Powell operar durante años, no estoy convencido de que esto sea un trato tan cerrado. Todavía hay muchas cosas que podrían descarrilar los planes de la Fed entre ahora y su reunión del 16-17 de septiembre.

Dos bombas de tiempo tic-tac antes de que la Fed decida

Las próximas dos semanas presentan minas económicas que podrían hacer volar las expectativas del mercado. El informe de empleo de agosto se publica el 5 de septiembre, seguido por los datos del IPC el 11 de septiembre. Cualquiera de los dos podría hacer que los traders se agiten.

Seamos honestos: la Reserva Federal está atrapada entre la espada y la pared. Han estado luchando contra una economía esquizofrénica que muestra tanto debilidad como una sorprendente resiliencia. Las patéticas 73,000 adiciones de empleo de julio gritan "¡corten las tasas ahora!" Pero la inflación del 2.7% interanual (3.1% núcleo) susurra "no tan rápido."

Lo que realmente me preocupa es ese número del PPI de julio: la inflación mayorista saltó un 0.9% mes a mes, ¡el más alto desde 2022! Las empresas claramente están absorbiendo costos más altos debido a los aranceles de Trump, y es solo cuestión de tiempo antes de que transfieran esos costos a los consumidores. Sin embargo, el mercado ignora por completo esta señal de advertencia.

La Reserva Federal quiere evitar desesperadamente la estanflación, ese escenario de pesadilla donde el desempleo aumenta mientras la inflación se mantiene alta. Han construido toda su reputación en prevenir exactamente este resultado.

El deseo ilusorio de Wall Street

Los traders han previsto cinco recortes de tasas entre ahora y 2026, lo que ha alimentado la euforia del mercado de este año. Pero he visto a estos mismos traders dudar repetidamente en los últimos meses. Desde el discurso de Powell, las probabilidades de un recorte en septiembre ya han comenzado a disminuir.

Powell típicamente no le gusta sorprender a los mercados, así que a menos que haya algo catastrófico en los datos, probablemente veremos una disminución en septiembre. Pero los inversores a largo plazo deben estar preparados para la volatilidad, especialmente si los próximos datos económicos presentan otra sorpresa.

El mercado ha demostrado que está dispuesto a cambiar de opinión en un abrir y cerrar de ojos. Cuando lleguen esos números de empleo e inflación, prepárate para un caos potencial. Comprender qué impulsa las fluctuaciones del mercado te ayudará a evitar tomar decisiones apresuradas cuando los demás estén perdiendo la cabeza.