El Último Despliegue de Inversión de $3.9 Mil Millones de Buffett: Identificando la Mejor Opción

Perspectivas Clave

• El análisis de Gate muestra que Berkshire Hathaway ha sido un vendedor neto de acciones durante 11 trimestres consecutivos.

• En el último trimestre, Buffett y su equipo asignaron 3.9 mil millones de dólares en 10 acciones diferentes, con el objetivo de utilizar más de las reservas de efectivo de Berkshire.

• Mientras que empresas como UnitedHealth, Nucor y Lennar presentan propuestas de valor intrigantes, una acción en particular se destaca como potencialmente superior.

Warren Buffett ha transformado Berkshire Hathaway en una entidad de un billón de dólares principalmente a través de inversiones estratégicas en acciones. En su carta más reciente a los accionistas, Buffett afirmó: "Este enfoque de inversión se mantendrá constante."

Sin embargo, el panorama actual del mercado ha presentado desafíos para Buffett en la identificación de un valor excepcional en las acciones. Durante casi tres años, ha vendido consistentemente más acciones de la cartera pública de Berkshire de las que ha adquirido cada trimestre. A medida que las valoraciones del mercado continúan aumentando, hay una lógica creciente para desinvertir en las principales participaciones de Berkshire y menos razones convincentes para reinvertir los ingresos o utilizar el flujo de efectivo operativo de la empresa para nuevas posiciones. En consecuencia, las reservas de efectivo de Berkshire han aumentado a $344 mil millones a finales de junio.

A pesar de las desafiantes condiciones del mercado, Buffett logró identificar varias oportunidades en el último trimestre. Berkshire invirtió $3.9 mil millones en acciones, incluyendo 10 acciones que cotizan públicamente, como se reveló en su presentación trimestral 13F a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Examinemos las 10 adquisiciones recientes de Buffett, con un enfoque en la que parece ofrecer el mejor potencial para los inversores en la actualidad.

Lista de adquisiciones de Buffett

El 14 de agosto, Berkshire Hathaway presentó su formulario 13F a la SEC, detallando todos los movimientos realizados por Buffett y sus gerentes de cartera durante el segundo trimestre. La presentación también incluyó una enmienda al 13F del primer trimestre de la compañía, revelando compras que no se habían divulgado anteriormente.

En total, Berkshire inició o amplió posiciones en 10 acciones el trimestre pasado:

| Nombre de la Empresa | Sector Industrial | |------------------------|--------------------------| | UnitedHealth | Atención médica | | Nucor | Producción de Acero | | Lennar | Construcción de casas | | Constellation Brands | Bebidas | | Pool Corp | Equipos de Piscina | | Lamar Advertising | Publicidad Exterior | | Allegion | Productos de Seguridad | | Heico | Aeroespacial | | Chevron | Energía | | Dominos Pizza | Comida Rápida |

La presentación enmendada también reveló que Berkshire había establecido una nueva posición en el constructor de viviendas D.R. Horton durante el primer trimestre, pero redujo ligeramente su participación en el segundo trimestre.

Entre las nuevas adquisiciones de Berkshire Hathaway, hay numerosos candidatos de inversión atractivos.

La nueva posición en UnitedHealth llega en un momento en que la acción se ha visto negativamente afectada por una serie de resultados financieros decepcionantes y un declive en el sentimiento del consumidor. La compañía enfrenta una investigación por posible fraude en Medicare Advantage, lo que podría resultar en importantes recuperaciones de ingresos y sanciones. Al mismo tiempo, el aumento de los costos médicos y la mayor utilización han afectado su rentabilidad. Esta adquisición de acciones parece ejemplificar el clásico enfoque de Buffett de "ser codicioso cuando otros tienen miedo".

Nucor presenta otra intrigante oportunidad de inversión, con algunos viéndola como una jugada encubierta de inteligencia artificial. Como uno de los principales proveedores de acero en EE. UU., la compañía está bien posicionada para capitalizar la construcción de nuevos centros de datos en todo el país. Las recientes presiones de costos han afectado a Nucor, pero el potencial de una mayor demanda por las expansiones de los centros de datos podría allanar el camino para una mayor rentabilidad en el futuro.

Los constructores de viviendas Lennar y D.R. Horton han enfrentado presión en el actual entorno del mercado. Los altos precios de las viviendas combinados con tasas de interés elevadas han llevado a una disminución en la actividad de compra, forzándolos a ofrecer incentivos a los compradores, como la reducción de tasas hipotecarias. Esto ha impactado tanto los ingresos como los márgenes de beneficio, afectando posteriormente sus precios de acciones. Sin embargo, la persistente escasez de vivienda sugiere que ahora podría ser un momento oportuno para invertir en uno de estos constructores de viviendas.

Sin embargo, otra acción en la lista de adquisiciones de Buffett parece ofrecer un valor aún mejor que el resto, y no es sorprendente que haya estado acumulando acciones durante tres trimestres consecutivos.

La Selección Destacada

Warren Buffett es conocido por su afinidad por las empresas con amplias ventajas económicas. Entre las empresas en la lista de compras de Buffett, una que destaca por sus excepcionales ventajas competitivas es Constellation Brands.

La empresa tiene los derechos de distribución exclusivos de muchas de las marcas de cerveza mexicana más populares, incluyendo Modelo y Corona. Ha trabajado para expandir su portafolio y construir relaciones de distribución sólidas, lo que ha llevado a ganancias en participación de mercado en la última década. Ahora ocupa el segundo lugar como el mayor vendedor de cerveza en los Estados Unidos, dominando la categoría de importación premium.

A pesar de los vientos en contra en la industria cervecera, Constellation continuó ganando cuota de mercado en el último trimestre. La dirección informó que el negocio de la cerveza capturó 0.6 puntos de participación en las ventas en dólares. Este crecimiento fue respaldado por la expansión de la distribución y las continuas inversiones estratégicas en marketing para ampliar su base de clientes más allá de los bebedores hispanos. Esta posición lo sitúa bien para capitalizar cuando el gasto del consumidor se recupere.

Sin embargo, el negocio de vinos y licores de Constellation ha sido un lastre para sus resultados. Para abordar esto, la dirección desinvirtió sus marcas de gama baja en el segmento en junio, operando ahora un portafolio más simplificado de marcas premium. No obstante, la dirección anticipa que el segmento seguirá afectando las ganancias durante algún tiempo mientras ajusta las operaciones.

Es importante destacar que Constellation genera un flujo de caja libre significativo, con expectativas de $1.5 mil millones a $1.6 mil millones este año. La compañía debería ser capaz de generar de manera consistente este nivel de flujo de caja anualmente con un crecimiento estable en las ventas y requisitos mínimos de gasto de capital. Esto apoya su programa de recompra de acciones y su dividendo trimestral. En el último trimestre, la dirección recompró $306 millones de dólares en acciones mientras devolvía un adicional de $182 millones a través de dividendos.

El precio de las acciones ha disminuido desde la compra inicial de Buffett a finales del año pasado. Con la presión continua sobre la industria cervecera, el precio de las acciones se ha mantenido deprimido, y las acciones ahora se negocian a menos de 13 veces las estimaciones de ganancias futuras. A pesar del lento crecimiento del negocio, está bien posicionado para continuar haciendo ganancias constantes y superar a sus pares. Combinado con la recompra de acciones, debería ser capaz de generar un crecimiento respetable en las ganancias por acción. Esto hace que su valoración actual sea particularmente atractiva, especialmente para los inversores que aprecian la filosofía de inversión en valor de Buffett.