Trump hace historia en el mercado de valores: Primer presidente en 75 años en romper la caída de agosto

En mis años siguiendo los mercados, nunca he visto nada igual. Trump acaba de hacer algo sin precedentes: romper una racha de 75 años de derrotas para los presidentes de segundo mandato en su agosto posterior a las elecciones. Mientras que seis presidentes antes que él vieron cómo los mercados se hundían durante este mes específico, el reinado de Trump vio cómo el S&P 500 subía un 1.9%.

Debo admitir que esto rompe todos los patrones que he observado. El mercado ha estado en auge últimamente, con el S&P 500, Dow Jones y Nasdaq alcanzando máximos históricos. Los inversores parecen absolutamente eufóricos por los posibles recortes de tasas de la Fed que llegarán en menos de dos semanas. Y, sinceramente, ¿quién puede culparlos? Las tasas más bajas son como combustible de cohete para el endeudamiento corporativo, el gasto en innovación y la actividad de fusiones y adquisiciones.

Pero el verdadero generador de dinero en este momento? La manía de la IA. Según algunas estimaciones, la inteligencia artificial podría inyectar la asombrosa cantidad de $15.7 billones en el PIB global para 2030. Los gigantes tecnológicos "Magnificent Seven" están lanzando cantidades obscenas de efectivo a los centros de datos de IA, y Wall Street se lo está comiendo como si fuera caramelos.

Las controvertidas políticas arancelarias de Trump también podrían estar desvaneciéndose como una preocupación. Después de sacudir los mercados a principios de este año (, ¿recuerdas esa desagradable caída de dos días - la quinta más pronunciada desde 1950?), los inversores parecen estar mirando más allá de la incertidumbre comercial que definió partes de su presidencia.

Espera un momento. No estoy celebrando aún, y tú tampoco deberías. Dos enormes nubes de tormenta se ciernen sobre este rally:

Primero, las acciones son ridículamente caras. La relación P/E de Shiller acaba de superar 39 - ¡esa es la tercera bolsa más cara en 154 años de datos! Cada vez que esta relación ha superado 30 durante un par de meses, eventualmente hemos visto caídas del 20% o más en los principales índices. Cada. Sola. Vez.

En segundo lugar, esos aranceles podrían volverse en nuestra contra. ¿Recuerdas los aranceles de Trump a China de su primer mandato? Hicieron poca distinción entre aranceles de salida y de entrada, y los economistas de la Reserva Federal de Nueva York han advertido que este enfoque podría reavivar la inflación. Con los mercados laborales ya debilitándose, nos enfrentamos al escenario de pesadilla de la estanflación.

La historia nos dice que las acciones ganan a largo plazo: cada periodo de 20 años desde 1900 ha proporcionado rendimientos positivos. Los mercados alcistas también suelen durar 3.5 veces más que los mercados bajistas. Pero he aprendido por experiencia que ignorar señales de advertencia como las valoraciones extremas de hoy es una receta para el desastre.

¿Marcará el agosto desafiante del mercado de Trump más récords por venir? ¿O nos estamos preparando para una corrección épica? De cualquier manera, estoy manteniendo mi pólvora seca y observando estos vientos en contra de cerca.