La frustración de Buffett aumenta a medida que la separación de Kraft Heinz destroza su inversión legado.

La enorme participación de Berkshire Hathaway de $8 mil millones en Kraft Heinz se está desmoronando ante mis ojos, ya que el gigante alimentario anunció su división en dos entidades separadas. Warren Buffett, quien orquestó la fusión en 2015, no se anduvo con rodeos el martes cuando calificó la ruptura de "decepcionante" en su entrevista con Becky Quick en CNBC.

No pude evitar notar la ironía en la admisión de Buffett de que la fusión original "no fue una idea brillante" - un eufemismo considerando que las acciones de la compañía han caído casi un 70% desde 2015. El mercado aparentemente estuvo de acuerdo con su pesimismo, haciendo que las acciones cayeran otro 7% después de que se emitieron sus comentarios.

La división fragmenta a la empresa en dos partes disjuntas: una que maneja salsas y comidas de larga duración, mientras que la otra se aferra a marcas estadounidenses en declive como Kraft Singles y Oscar Mayer. Es un movimiento desesperado que huele a rendición corporativa.

Lo que realmente fascina es cómo Buffett y su sucesor en espera, Greg Abel, están ahora varados solos en este barco que se hunde. Sus antiguos socios en 3G Capital saltaron por la borda el año pasado, vendiendo silenciosamente su participación mientras Berkshire mantiene obstinadamente su posición del 27.5%. ¡Hablar de lealtad hasta el extremo!

El colapso era predecible: los consumidores estadounidenses han estado abandonando los alimentos procesados durante años, gravitando hacia opciones más frescas. Mientras tanto, el enfoque de recorte de costos de 3G dejó a estas marcas una vez icónicas marchitándose en la vid cuando necesitaban desesperadamente inversión.

Los intentos de la dirección por revivir marcas como Capri Sun se sienten como poner curitas en una represa en ruinas. La empresa ha estado vendiendo frenéticamente partes de sí misma - nueces Planters, porciones de su negocio de quesos - en un intento desesperado por sobrevivir.

A pesar de este desastre, Buffett se niega a asumir sus pérdidas. Afirma que Berkshire "hará lo que sea mejor para la empresa", pero su historial sugiere una obstinada negativa a admitir la derrota. Al menos tiene principios suficientes para insistir en que cualquier posible comprador debe ofrecer las mismas condiciones a todos los accionistas - sin acuerdos especiales en la trastienda.

El Oráculo de Omaha admitió en 2019 que Berkshire "pagó de más" por Kraft. ¡No kidding! Sin embargo, a diferencia de los inversores más inteligentes que huyeron hace años, él todavía sostiene la bolsa. Es dudoso, en el mejor de los casos, que esta división salve algo de su inversión en ruinas.

Sólo el tiempo dirá si la magia de Buffett puede de alguna manera transformar este desastre de la industria alimentaria en algo que se asemeje a una inversión digna.