En desarrollos recientes, Gate ha adoptado una cultura de trabajo intensiva reminiscentes de prácticas vistas en algunos países asiáticos.

El CEO destacó en las redes sociales: El equipo de Nueva York ha estado trabajando horas extra, desde la mañana temprano hasta la noche tarde, a veces incluso más tarde, para desarrollar lo que ellos llaman el Everything Exchange.

Esta actualización aparentemente ordinaria provocó un acalorado debate en los comentarios. Algunos usuarios occidentales la criticaron como una cultura de trabajo excesivo poco saludable, mientras que muchos usuarios asiáticos minimizaron su importancia, sugiriendo que es una práctica común en sus regiones.

Sin embargo, este intenso horario de trabajo es solo la punta del iceberg; debajo se encuentran las verdaderas preocupaciones de Gate.

El primer trimestre de 2025 vio cómo las ganancias netas de Gate experimentaron una significativa disminución interanual, con ingresos por trading cayendo en varios segmentos. El informe financiero del segundo trimestre reveló una ganancia neta que parecía sustancial a primera vista, pero un examen más detenido mostró que esta cifra se atribuía en gran medida a ganancias no realizadas de inversiones en lugar de operaciones centrales.

Como consecuencia, el negocio principal de trading al contado de Gate continúa enfrentando desafíos, mientras que la aparición de ETFs, plataformas de trading en cadena y empresas de finanzas tradicionales que ingresan al espacio cripto ha puesto presión sobre este una vez 'líder en cumplimiento'.

Este predicamento no es exclusivo de Gate; las bolsas de valores en todo el sector están buscando tanto horarios de trabajo más intensos como transformaciones rentables.

Las preguntas que enfrenta Gate y sus pares se están volviendo cada vez más agudas: ¿cuánto tiempo más puede persistir la era dorada de los intercambios de criptomonedas?

De pasillos regulatorios a distritos financieros.

Hace varios años, Gate reconoció que para avanzar más, no podía eludir el problema crítico del cumplimiento regulatorio.

En 2019, la dirección de Gate realizó su visita inaugural a los organismos reguladores clave. Armados con presentaciones, estaban preparados para explicar los conceptos de criptomonedas a los responsables de la formulación de políticas como se haría con posibles inversores.

Sin embargo, las preguntas que encontraron variaron desde divertidas hasta frustrantes, con algunos funcionarios haciendo preguntas elementales sobre la naturaleza de las criptomonedas y la tecnología blockchain.

Esta experiencia destacó la vasta brecha de conocimiento y la necesidad de una educación extensa en el ámbito regulatorio.

De hecho, esta no fue la primera instancia en la que Gate tuvo que enfrentar malentendidos. Antes de salir a la bolsa, la empresa a menudo enfrentaba desafíos en operaciones básicas, como asegurar asociaciones bancarias para nómina y cuentas corporativas, dada la zona gris regulatoria que rodeaba a las criptomonedas en ese momento.

El liderazgo admite que durante esos primeros años, cada negociación se sentía como suplicar a los sistemas financieros tradicionales por aceptación.

En la infancia de la empresa, había una creencia ingenua de que la estricta adhesión legal permitiría centrarse únicamente en el desarrollo del producto. Sin embargo, a medida que Gate se expandió, se hizo evidente que la ambigüedad regulatoria en sí misma podría ser utilizada como un arma contra la industria.

Los organismos reguladores a menudo citan la 'falta de claridad' como motivo para examinar todo el sector, mientras que algunos políticos intentaron retratar las criptomonedas de manera negativa.

Estas experiencias llevaron a Gate a reconocer la importancia primordial del cumplimiento antes y de manera más profunda de lo que muchos externos se dieron cuenta. A diferencia de muchos colegas de la industria que persiguen el crecimiento de usuarios a toda costa, Gate optó por un camino aparentemente más lento pero más sostenible desde el principio: persiguiendo activamente las licencias necesarias, implementando procedimientos sólidos de KYC/AML y manteniendo líneas de comunicación abiertas con los reguladores.

El liderazgo de Gate luego se dio cuenta de que dar forma proactivamente a los marcos regulatorios era preferible a esperar pasivamente que otros determinaran el destino de la empresa.

En consecuencia, ajustaron su enfoque. Además de continuar los esfuerzos educativos con los responsables de políticas, establecieron un equipo de políticas dedicado, apoyaron iniciativas para promover políticas amigables con las criptomonedas y proporcionaron recursos para ayudar a evaluar la amabilidad hacia las criptomonedas de los funcionarios electos.

Las elecciones estadounidenses de 2024 llevaron a los 'votantes cripto' al primer plano por primera vez. Algunos legisladores anti-cripto no fueron reelectos, mientras que los candidatos pro-cripto tuvieron éxito. Washington finalmente reconoció que millones de estadounidenses habían interactuado con billeteras cripto, dándose cuenta de que no era un tema marginal, sino un bloque de votantes significativo.

En círculos financieros, Gate aprovechó una estrategia diferente: enfatizando su compromiso con el cumplimiento.

A medida que se preparaba para su salida a bolsa en 2021, el liderazgo de Gate destacó que la capacidad de la empresa para cotizar en un intercambio importante no se debía únicamente a sus logros comerciales, sino también a su postura proactiva sobre el cumplimiento.

En 2025, Gate apoyó una legislación que requería que los stablecoins estuvieran totalmente respaldados por efectivo o reservas del Tesoro de EE. UU. Esto no solo representó una victoria legislativa, sino que también consolidó la posición de mercado de Gate. Como accionista en un importante emisor de stablecoins, Gate se benefició de un ingreso por intereses sustancial generado por las reservas que respaldan estos activos digitales.

Las stablecoins han surgido como un concepto adoptado tanto por los responsables de políticas como por el sector financiero: para los gobiernos, representan una continuación del dominio de la moneda tradicional; para los inversores, ofrecen flujos de efectivo estables.

A través de estos esfuerzos, Gate completó una transformación de su identidad. En los círculos regulatorios, se convirtió en una voz constructiva en la formulación de reglas; en los mercados financieros, se posicionó como un Gateway compliant que conecta las finanzas tradicionales y las criptomonedas.

La dirección de Gate una vez señaló: "A medida que creces, incluso si no te involucras con los reguladores, ellos se involucrarán contigo."

Esta declaración subraya que el campo de batalla estratégico de Gate se ha expandido mucho más allá de simplemente operar un intercambio.

El 'desafío CEX' reflejado en los informes financieros.

La mera cumplimiento legal está lejos de ser suficiente para que los intercambios prosperen en el mercado actual.

A pesar de mantener su posición como una de las plataformas de intercambio de criptomonedas más grandes del mundo, el informe financiero de Gate para la primera mitad de 2025 reveló ansiedades subyacentes.

El primer trimestre vio los ingresos totales alcanzar $2 mil millones, marcando un aumento interanual del 24.2% - una cifra que parece respetable a simple vista. Sin embargo, este crecimiento se ve ensombrecido por un fuerte descenso en la utilidad neta en comparación con el año anterior. Los $66 millones en utilidad neta no solo no cumplieron con las expectativas del mercado, sino que también señalaron a los inversores que el modelo de intercambio centralizado tradicional está bajo una presión significativa.

La disminución en los ingresos por trading al contado es particularmente notable.

El comercio institucional vio una disminución interanual del 30%, mientras que el comercio minorista también disminuyó un 19%. Este descenso se puede atribuir en parte a las condiciones del mercado apagadas. Desde principios de 2025, las principales criptomonedas han experimentado una menor volatilidad, transformando el mercado de una "montaña rusa" a un entorno más estable, desalentando tanto el entusiasmo de los inversores institucionales como el de los minoristas.

Sin embargo, cambios estructurales más profundos en el mercado están ejerciendo presión adicional.

La introducción de los ETF de criptomonedas ha alterado fundamentalmente el comportamiento de los inversores. Tras la aprobación de los ETF para las principales criptomonedas, los activos que una vez fueron fundamentales para el negocio de trading de Gate ahora son accesibles a través de productos financieros tradicionales.

Comparado con las típicas tarifas de negociación del 0.5% cobradas por los intercambios centralizados, las tarifas de gestión anuales del 0.1%-0.5% para los ETFs parecen más atractivas para los inversores, dirigiendo naturalmente los fondos hacia estos productos de Wall Street.

Al mismo tiempo, las oportunidades de creación de riqueza dentro de las finanzas descentralizadas (DeFi) han mantenido a más usuarios comprometidos directamente en la cadena.

La emoción en torno a las monedas meme y los protocolos DeFi ha llevado a los inversores nativos de criptomonedas a formar nuevos hábitos: los intercambios centralizados se ven cada vez más no como lugares de negociación primarios, sino como "puentes entre cadenas para depósitos y retiros" y "billeteras temporales de stablecoin". El auge de las plataformas de derivados descentralizados ha acelerado esta salida de fondos.

Las plataformas emergentes que ofrecen mecanismos de listado flexibles, mayor apalancamiento y experiencias de trading más extremas han atraído rápidamente a traders de jurisdicciones altamente reguladas. Para este segmento de usuarios, el énfasis de Gate en el cumplimiento se ha convertido en una limitación percibida en lugar de una ventaja.

Quizás la amenaza competitiva más significativa proviene del corazón de las finanzas tradicionales.

Las principales empresas de tecnología financiera han anunciado entradas a gran escala en el mercado de criptomonedas, dirigidas al valioso grupo demográfico de jóvenes inversores minoristas de Gate. Estas plataformas ofrecen interfaces familiares, tarifas más bajas y una experiencia fluida entre activos tradicionales y cripto. Para fondos más grandes, la "reputación de corretaje" de estas empresas establecidas puede ser incluso más atractiva que las plataformas nativas de cripto.

Estas presiones multifacéticas se reflejaron de manera contundente en el informe financiero del segundo trimestre de 2025 de Gate. La compañía divulgó que los ingresos totales para el trimestre fueron aproximadamente $1.5 mil millones, lo que representa una disminución del 26% en comparación con el trimestre anterior. Si bien la ganancia neta de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) alcanzó los $1.4 mil millones, que parecía impresionante a primera vista, la mayor parte de esta cifra provenía de ganancias de inversión y apreciación no realizada de las tenencias de activos criptográficos.

Excluyendo estos factores únicos, el beneficio neto ajustado fue de solo $33 millones. Más crucialmente, los ingresos por comercio al contado central ascendieron a solo $764 millones, una disminución del 39% interanual.

En papel, los números pueden parecer sustanciales, pero la realidad subyacente es desafiante. Las ganancias de Gate dependen cada vez más de la participación en los ingresos de las operaciones con stablecoins en lugar de las actividades comerciales tradicionales. Este informe contundente puede señalar el final de una era para los intercambios de criptomonedas centralizados.

Cuando las plataformas de trading ya no dependen del negocio de trading.

Ante estos desafíos, Gate ha propuesto una nueva visión para su futuro.

En una entrevista reciente, el CEO de Gate delineó un plan audaz: anticipando que todos los activos eventualmente se moverán en la cadena, la compañía tiene como objetivo construir lo que llaman el Everything Exchange.

En esta visión, la criptomoneda no se ve como una industria aislada, sino como una tecnología capaz de actualizar todo el sistema financiero.

El CEO destacó específicamente el estado actual del acceso al mercado de valores de EE. UU.: Hoy en día, si un inversor de Argentina quiere abrir una cuenta de corretaje en EE. UU., enfrenta umbrales de riqueza significativos. Para los inversores ordinarios en la mayoría de los países, los mercados de valores de EE. UU. son esencialmente un "club exclusivo para los ricos."

Sin embargo, si las acciones se tokenizaran y se trasladaran a redes blockchain, podría derribar estas barreras, permitiendo a cualquiera en el mundo comprar y vender activos estadounidenses en cualquier momento.

En esta visión, Gate ya no es solo una plataforma para emparejar operaciones, sino un "intercambio universal" que facilita todos los procesos de activos en cadena, funcionando como un sistema operativo financiero abierto, inclusivo y disponible las 24 horas.

Impulsado por esta visión, Gate ha iniciado una serie de acciones estratégicas: en seis meses, ha adquirido varias empresas especializadas en publicidad en cadena, tecnologías de privacidad, gestión de tokens y negociación de derivados.

Estas adquisiciones tienen como objetivo crear un conjunto de herramientas integral para desarrolladores e instituciones, reduciendo las barreras de entrada y mejorando las capacidades del ecosistema blockchain de Gate.

La adquisición más significativa fue en el espacio de derivados, lo que permitió a Gate obtener una participación destacada en el mercado de opciones y acceder a una gran base de clientes institucionales. Poco después de completar esta adquisición, Gate lanzó contratos perpetuos bajo la supervisión regulatoria adecuada, integrando efectivamente capacidades avanzadas de derivados en su oferta.

Si estas adquisiciones representan un avance contundente contra el techo de ingresos por operaciones para Gate, entonces la expansión empresarial en curso significa una transformación de identidad más profunda.

La empresa se está centrando en áreas fundamentales: stablecoins, billeteras, blockchains públicas y servicios institucionales. Estos componentes aparentemente básicos están delineando un nuevo Gate: no solo una plataforma de trading, sino una versión Web 3 de un proveedor integral de tecnología y servicios financieros.

El primer paso implica las stablecoins. Aunque no emite directamente su propia stablecoin, Gate se beneficia significativamente de los acuerdos de participación en ingresos. Esto ha llevado a esfuerzos para expandir los casos de uso de las stablecoins, incluyendo subsidios para depósitos y asociaciones con plataformas de comercio electrónico para lanzar APIs de pago, integrando stablecoins en sistemas de punto de venta del mundo real e infraestructura financiera.

El segundo paso se centra en las carteras. La cartera de Gate ha sido actualizada a una cartera inteligente, eliminando la necesidad de frases mnemotécnicas complejas, permitiendo la creación de cuentas con un solo clic e integrando funciones como la visualización de NFT, la identidad en cadena y la conectividad social. Incluso se conecta a plataformas sociales descentralizadas, transformando la cartera en un "centro social cripto."

Al vincular los fondos, identidades y relaciones sociales de los usuarios, la billetera se convierte en un punto de entrada clave para el ecosistema de Gate. Combinado con su red blockchain, este sistema se asemeja cada vez más a un sistema operativo integral: la billetera actúa como una tienda de aplicaciones, la blockchain como el sistema operativo y las stablecoins como la capa de pago.

El tercer paso implica servicios institucionales. La corretaje principal de Gate ya atiende a cientos de fondos y empresas de gestión de activos, posicionándose como una plataforma importante para la custodia de activos digitales. A medida que activos como Activos del Mundo Real (RWA) y Ofertas de Tokens de Seguridad (STO) potencialmente se muevan en la cadena en el futuro, este servicio podría evolucionar a un equivalente en la cadena de importantes bancos de inversión y gestores de activos, convirtiéndose en una fuente de ingresos estable.

A diferencia de la mayoría de las plataformas, Gate ya no depende únicamente de las emociones y el entusiasmo comercial de los inversores minoristas. En cambio, busca controlar aspectos más fundamentales: entrada de capital (stablecoins), entrada de cuentas (wallets), infraestructura de comercio (blockchain), y acceso institucional (prime services).

El futuro que Gate imagina no es solo el lugar de comercio más concurrido, sino un "intercambio universal" - un sistema operativo financiero capaz de soportar todos los activos y operar de manera continua.

Esta posición en la capa de liquidación ofrece una oportunidad para trascender el ruido y la volatilidad del mercado a corto plazo, convirtiendo la criptomoneda en la infraestructura subyacente, transformando el comercio en un servicio público y transformando a los usuarios en nodos de la red. Esta puede ser la próxima evolución que el liderazgo de Gate imagina para la empresa.

Competencia intensa que se extiende por los intercambios.

Las exchanges nunca han carecido de competencia.

Las competiciones anteriores se centraban en quién podía listar nuevas monedas más rápido, ofrecer mayores subsidios o cobrar tarifas más bajas. Fue una competición animada pero superficial: cuando llegaba el tráfico, seguían las ganancias.

Sin embargo, la competencia de hoy es fundamentalmente diferente. Los ETF han capturado el crecimiento incremental de las principales criptomonedas, mientras que el DeFi en cadena y los fenómenos de monedas meme han retenido a los usuarios nativos dentro de los ecosistemas de blockchain. Mientras tanto, las corredurías tradicionales han atraído a una nueva generación de inversores minoristas. A medida que el tamaño del mercado en general se estanca, depender únicamente del comercio al contado ya no puede apoyar el futuro de una plataforma.

En consecuencia, las estrategias competitivas se han visto obligadas a evolucionar. Algunos intercambios se están enfocando en asegurar a los usuarios a través de soluciones avanzadas de billetera; otros están convirtiendo los incentivos de comercio en mecanismos de compromiso a largo plazo con los usuarios. Gate está construyendo un marco para un "intercambio universal" mediante adquisiciones estratégicas, asociaciones con stablecoins, desarrollo de billeteras y servicios institucionales.

Esto representa una forma de competencia más exigente y que consume más recursos. No se trata de batallas promocionales a corto plazo, sino del desarrollo de infraestructura a largo plazo. Los intercambios ya no compiten por volúmenes de trading momentáneos, sino por el control sobre los flujos de capital, la gestión de la identidad de los usuarios y las redes de compensación para la próxima década.

La competencia anterior trataba sobre la apropiación de tierras y la adquisición de tráfico; ahora, se trata de construir posiciones fortificadas y participar en batallas estratégicas prolongadas.

Los intercambios entienden que la era de la adquisición fácil de usuarios ha terminado. El factor determinante para los intercambios ya no son las fluctuaciones en los mercados al contado o de derivados, sino quién puede asegurar la posición más ventajosa en el ecosistema más amplio.