Mecanismo Capital Partner critica los argumentos optimistas sobre ETH como "financieramente analfabetos"

En una reciente publicación en las redes sociales, Andrew Kang, socio de Mechanism Capital, criticó fuertemente los argumentos del mercado alcista de Ethereum en etapa tardía presentados por un prominente analista financiero. Kang calificó estos argumentos como "estúpidos" y los describió como algunos de los casos más severos de analfabetismo financiero que ha encontrado recientemente. Vamos a profundizar en la refutación punto por punto de Kang a estas afirmaciones alcistas de ETH.

Adopción de Stablecoin y RWA

Kang reconoce que las actualizaciones de la red Ethereum han mejorado la eficiencia comercial. Sin embargo, señala que las actividades de stablecoin y la tokenización no son exclusivas de Ethereum, ya que también están migrando a redes blockchain alternativas. Enfatiza que la tokenización de activos de baja liquidez genera tarifas mínimas, citando un ejemplo donde un bono de $100 millones negociado cada dos años solo incurriría aproximadamente en $0.1 en tarifas.

La flawed "Digital Oil" Analogy

La comparación de Ethereum con el petróleo es desestimada por Kang como falaz. Argumenta que el petróleo, al ser una mercancía, ha mantenido un rango de precios relativamente estable ajustado a la inflación durante un siglo. Por lo tanto, ver ETH como una mercancía no apoya inherentemente una perspectiva alcista.

Teoría del Staking Institucional

Kang desafía la noción de que las principales instituciones financieras están incorporando ETH en sus balances, afirmando que no se han divulgado públicamente tales planes. Hace una comparación con el sector energético, explicando que los bancos no acumulan gasolina debido a las necesidades de consumo energético en curso, sino que la compran según sea necesario cuando la demanda es baja. Además, Kang señala que los bancos normalmente no toman posiciones de capital en sus custodios de activos.

ETH vs. Empresas de Infraestructura Financiera

La teoría que equipara el valor de ETH al de todo el sector de la infraestructura financiera es desestimada por Kang como un malentendido fundamental de los mecanismos de acumulación de valor.

Perspectiva del Análisis Técnico

Desde un punto de vista técnico, Kang observa que Ethereum ha estado oscilando dentro de un rango de varios años. Señala que recientemente se ha acercado al límite superior de este rango sin romper la resistencia, lo que interpreta como una señal bajista. Mientras que el gráfico a largo plazo de ETH/BTC muestra una oscilación dentro de un rango, Kang señala una tendencia predominantemente a la baja en los últimos años, con fundamentos que no logran respaldar el crecimiento de la valoración.

Kang atribuye la valoración de Ethereum principalmente a la falta de conocimientos financieros, estableciendo un paralelismo con XRP. Argumenta que, aunque esta valoración no es ilimitada, la liquidez macroeconómica sí proporciona cierto apoyo a la capitalización de mercado de ETH. Sin embargo, Kang concluye que sin cambios significativos, es probable que el rendimiento de ETH siga siendo decepcionante.