La Guía Definitiva de Contratos Perpetuos: Entendiendo los Modelos Basados en U vs Basados en Monedas y Gestión de riesgos

¿Qué es el Comercio de contrato?

El comercio de contrato es un método de negociación de derivados en los mercados de criptomonedas que permite a los inversores participar a través de posiciones largas y cortas con apalancamiento. Este enfoque de negociación permite a los traders amplificar las ganancias durante los aumentos de precios y generar rendimientos durante las caídas del mercado. Al implementar apalancamiento, los inversores pueden participar en movimientos de mercado más grandes utilizando capital relativamente modesto.

Debido al diseño específico de los mecanismos de comercio de contrato, los precios de las criptomonedas en los mercados de contratos suelen diferir de los precios de comercio al contado. Esta divergencia de precios es una característica normal de los mercados de derivados. Durante períodos de volatilidad extrema del mercado, estas diferencias de precios pueden ampliarse significativamente, destacando la importancia de una evaluación de riesgos exhaustiva al participar en el comercio de contrato.

La mecánica básica del Comercio de contrato

El principio fundamental detrás del comercio de contrato implica que los inversores piden prestado moneda fiduciaria o criptomoneda para comprar o vender activos digitales a precios especificados en puntos futuros predeterminados.

Para ilustrar con un ejemplo: Un inversionista tiene 100 USDT y anticipa que el precio de Bitcoin aumente de 100 a 200 en un día. El inversionista podría pedir prestados 900 USDT adicionales de la plataforma de comercio, usar los 1,000 USDT combinados para adquirir 10 Bitcoin y vender cuando el precio alcance 200. Después de la venta, el inversionista tendría 2,000 USDT, y después de reembolsar el préstamo de 900 USDT, realizaría una ganancia de 1,000 USDT.

Si el inversor hubiera utilizado solo su capital original de 100 USDT, la ganancia se habría limitado a 100 USDT. En este escenario, el inversor empleó un apalancamiento de 10x, lo que resultó en un aumento de la ganancia por diez al tomar una posición larga en Bitcoin.

En entornos de comercio reales, los intercambios no prestan dinero físicamente, sino que utilizan métodos de cálculo para mostrar claramente los múltiplos de apalancamiento y los escenarios potenciales de ganancias/pérdidas, haciendo que el sistema sea más accesible para los comerciantes.

Comprendiendo los riesgos del Comercio de contrato

Mientras que el ejemplo anterior demostró cómo la predicción de precios exitosa con apalancamiento puede multiplicar las ganancias, los movimientos adversos del mercado pueden resultar en pérdidas proporcionales o la liquidación completa.

Continuando con nuestro ejemplo: El inversor con 100 USDT toma una posición apalancada en Bitcoin a un precio de 100, pidiendo prestados 900 USDT para comprar 10 Bitcoin. Si el precio de Bitcoin disminuye a 95, el valor de las tenencias del inversor cae a 950 USDT. Si el inversor decide cortar pérdidas en este punto, después de devolver el préstamo de 900 USDT, solo retendría 50 USDT, lo que representa una pérdida de capital del 50%.

Si el inversor se niega a aceptar esta pérdida y el precio de Bitcoin sigue cayendo a 90, su posición se valoraría exactamente en 900 USDT. En este umbral crítico, la plataforma de préstamos iniciaría una liquidación forzada para recuperar el préstamo de 900 USDT, dejando al inversor sin nada. Este escenario representa lo que los traders comúnmente llaman liquidación o llamada de margen.

En esencia, el comercio de contrato amplifica tanto las ganancias como las pérdidas potenciales proporcionalmente al apalancamiento utilizado. Cuando los movimientos del mercado se alinean con tu análisis, el comercio de contrato mejora los retornos; cuando contradicen tu posición, magnifica las pérdidas y puede resultar en una completa agotamiento del capital.

Ventajas y desventajas del Comercio de contrato

Ventajas del Comercio de contrato

Eficiencia de Capital Mejorada: El comercio de contrato emplea apalancamiento para permitir a los traders controlar posiciones más grandes con capital limitado. Esto crea oportunidades para la generación de ganancias significativas cuando las tendencias del mercado se alinean con las estrategias de trading, mejorando la utilización del capital y el crecimiento potencial.

Potencial de beneficio bidireccional: El comercio de contrato permite la generación de beneficios tanto en mercados en alza como en baja a través de posiciones largas y cortas. Vender en corto permite a los traders capitalizar los movimientos de precios a la baja al vender contratos a precios más altos y recomprarlos a niveles más bajos.

Capacidades Avanzadas de Gestión de Riesgos: Los traders experimentados y las instituciones pueden implementar estrategias de cobertura sofisticadas, como abrir posiciones cortas con apalancamiento moderado para compensar el riesgo mientras mantienen participaciones sustanciales en el mercado al contado. Este enfoque equilibrado proporciona protección en varios escenarios del mercado: si los precios suben, las ganancias en el mercado al contado compensan las pérdidas del contrato; si los precios bajan, las ganancias del contrato mitigan las pérdidas en el mercado al contado.

Desventajas del Comercio de contrato

Riesgo de Liquidación: La característica de alta apalancamiento del comercio de contrato aumenta significativamente las pérdidas potenciales. Los movimientos adversos del mercado pueden llevar a una reducción sustancial del capital o a la liquidación completa de las posiciones.

Requisitos de Conocimiento: El comercio de contrato exitoso exige una sólida comprensión del mercado y capacidades analíticas. Los traders que carecen del conocimiento y la experiencia adecuados pueden enfrentar niveles de riesgo elevados y resultados desfavorables.

Clasificación de Comercio de contrato

Las transacciones de contratos se pueden clasificar según el momento de entrega como contratos de entrega o contratos perpetuos.

Según las unidades de precios, los contratos se clasifican como contratos basados en U o contratos basados en moneda.

Examinemos cada tipo en detalle:

Contratos de entrega

Los contratos de entrega, también conocidos como contratos de futuros, tienen fechas de vencimiento definidas. Con estos instrumentos, los inversores se comprometen a entregar cantidades de activos especificados en fechas futuras específicas. La fecha de entrega está predeterminada, y los titulares del contrato deben cumplir con sus obligaciones de entrega de acuerdo con los términos contractuales en esta fecha.

La entrega representa la liquidación de las posiciones de préstamo de los inversores. Independientemente del estado de ganancias o pérdidas, el sistema cierra y liquida uniformemente las posiciones en el momento acordado.

Durante la primera era del comercio de contrato de criptomonedas alrededor de 2017, la mayoría de los intercambios ofrecían solo contratos de entrega, categorizados como contratos semanales, mensuales o trimestrales, con liquidación que ocurría los viernes por la tarde, a fin de mes o a fin de trimestre respectivamente. Después de que BitMex introdujera y estableciera con éxito los contratos perpetuos, estos instrumentos gradualmente se convirtieron en el producto de derivados de criptomonedas dominante.

Contratos Perpetuos

Los contratos perpetuos operan sin fechas de vencimiento y también se les llama contratos a plazo perpetuo. Estos instrumentos permiten a los inversores mantener posiciones indefinidamente y determinar su propio momento de cierre de posición, ofreciendo una mayor flexibilidad comercial sin preocupaciones de vencimiento.

A diferencia de los contratos de entrega, los contratos perpetuos incorporan tasas de financiamiento para mantener la alineación de precios con los activos subyacentes. La tasa de financiamiento puede entenderse como el interés pagado por el préstamo de la bolsa para el establecimiento y mantenimiento de posiciones.

Actualmente, los contratos perpetuos representan el producto de derivados de criptomonedas más importante. Las principales plataformas de comercio muestran que los volúmenes de contratos perpetuos de Bitcoin superan los volúmenes de contratos de entrega trimestral en más de 200 veces.

Contratos basados en U

Los contratos basados en U utilizan stablecoins (, típicamente USDT), como unidades contables. En estos contratos, los valores se calculan en términos de dólares, con cada contrato representando valores específicos en USD. Esta estructura permite a los inversores evaluar el valor del contrato y el riesgo de manera más intuitiva y participar en los mercados de criptomonedas utilizando USDT sin compras directas de criptomonedas y los riesgos de disminución de precios asociados, lo que lo hace particularmente adecuado para principiantes en el comercio de contrato.

USDT sigue siendo la moneda predominante para contratos denominados en U. Algunas plataformas han introducido contratos denominados en USDC, aunque su profundidad de comercio sigue siendo significativamente menor que la de los contratos USDT. En las principales plataformas de comercio, el volumen de comercio del contrato perpetuo BTCUSDT suele superar el volumen del contrato perpetuo BTCUSDC por aproximadamente 200 veces.

Contratos basados en moneda

Los contratos basados en moneda utilizan criptomonedas como unidades de contabilidad. En estos instrumentos, los valores de los contratos se calculan en términos de criptomonedas, con cada contrato representando cantidades específicas de Bitcoin o criptomonedas alternativas. Esta estructura permite a los inversores participar directamente utilizando criptomonedas sin convertirlas a monedas estables, manteniendo la exposición a la posible apreciación del precio de las criptomonedas.

Los contratos basados en divisas a veces se etiquetan como contratos inversos en ciertas plataformas de comercio.

Cómo evitar la liquidación

Gestión de Apalancamiento: La probabilidad de liquidación se correlaciona directamente con la magnitud del apalancamiento. Un apalancamiento más alto aumenta el riesgo de liquidación proporcionalmente. Con un apalancamiento de 10x, un movimiento de precio adverso del 10% desencadena la liquidación; con un apalancamiento de 100x, incluso un movimiento adverso del 1% puede liquidar posiciones.

Implementación de Stop-Loss: Establecer niveles de precios de stop-loss representa una herramienta efectiva de gestión de riesgos. Este mecanismo cierra automáticamente las posiciones y limita las pérdidas cuando el rendimiento del contrato alcanza umbrales predeterminados, evitando una mayor erosión de capital o una liquidación completa.

Terminología Común en Comercio de contrato

Los siguientes términos aparecen con frecuencia en las discusiones sobre comercio de contrato:

Contrato de futuros: A menudo abreviado como "Contrato" o "Futuros." Tenga en cuenta la importancia de la forma plural—"Futuros" se refiere específicamente al instrumento financiero, mientras que "Futuro" simplemente indica un punto en el tiempo.

Swap: Este término es comúnmente utilizado por intercambios europeos y americanos y es prevalente en los mercados de divisas. Aunque los Swaps y los Futuros tienen definiciones distintas en el comercio de divisas tradicional, las plataformas de criptomonedas a menudo utilizan estos términos de manera intercambiable.

Derivados: Este término más amplio abarca instrumentos financieros que derivan su valor de activos subyacentes. Si bien el comercio de contrato se incluye en los derivados, el término también abarca opciones, ETFs, índices y otros productos. Para una comunicación precisa sobre el comercio de contrato, usar "Derivado" por sí solo carece de especificidad.