El desprecio de China por los chips H20 de Nvidia: ninguna amenaza real para la potencia de la IA

Puntos Clave

• China está respondiendo después de que las palabras del Secretario de Comercio de EE. UU., Lutnick, fueran consideradas "insultantes"
• ¿Las acciones de Nvidia? Apenas se inmutaron.

Los funcionarios chinos acaban de decirles a sus empresas tecnológicas que empiecen a deshacerse de los chips H20 de Nvidia. Parece que no apreciaron la elección de palabras del Secretario de Comercio Lutnick sobre el acceso de China a la tecnología estadounidense. No es sorprendente.

China. 1.4 mil millones de personas. Un mercado que nadie quiere perder. Sin embargo, los inversores no están preocupados por esta noticia de Nvidia. Raro, ¿verdad?

¿Qué provocó a China?

Todo comenzó con Lutnick. En su charla de CNBC, básicamente dijo que China solo obtendría el "cuarto mejor" chip de Nvidia. Luego vino lo sorprendente: el plan de América era "venderle a los chinos lo suficiente para que se vuelvan adictos a la pila de tecnología estadounidense."

Ay.

Los funcionarios chinos llamaron a esto "insultante" - justo. Aumentaron los planes para reducir la dependencia tecnológica de Estados Unidos. Los reguladores locales se pusieron a trabajar para averiguar cómo mover a las empresas lejos de esos chips H20.

¿Las acciones de Nvidia? De todos modos subieron. Aumentaron un 1.7%. El mercado en general ayudó, con el Nasdaq saltando casi un 1.9% después de que Powell sugiriera recortes de tasas en septiembre. Es un poco sorprendente lo resistente que parece Nvidia.

Por qué los inversores se encogieron de hombros

El chip H20 ya no es un gran problema para Nvidia.

Es una arquitectura antigua. AMD y otros la han alcanzado o superado. El verdadero dinero de Nvidia proviene de su tecnología de vanguardia, no de la tecnología de ayer.

A los inversores les importa la nueva GPU de arquitectura Blackwell. Están entusiasmados con la Vera Rubin del próximo año. Estos son los productos premium que impulsan el crecimiento insano de Nvidia.

Las restricciones de EE. UU. ya bloquean la mejor tecnología de Nvidia para llegar a China. Pero la demanda es tan loca en este momento que apenas importa.

Mira los números. Primer trimestre: $44 mil millones de ingresos. Aumento del 69% interanual. El segmento de centros de datos alcanzó $39 mil millones - eso es el 89% de los ingresos totales. Crecimiento del 73%.

Están esperando $45 mil millones para el próximo trimestre. Esa proyección ya incluía un golpe de $8 mil millones por los límites de exportación de H20. Han estado lidiando con este tipo de cosas durante un tiempo.

El segundo trimestre terminó el 27 de julio, por lo que estas nuevas restricciones no aparecerán hasta más tarde. Es posible que surjan más detalles cuando Nvidia informe el 27 de agosto.

Lo que significa para Nvidia en el futuro

¿Pérdida de ventas de H20 en China? No es ideal, pero tampoco es devastador.

El H20 no tiene precios premium como los últimos chips de Nvidia. Enfrenta una competencia más dura en los mercados de nivel inferior. Nvidia ya había incluido algunas ventas perdidas en sus pronósticos.

Dado que nada de esto afecta las ofertas de vanguardia de Nvidia, los inversores optimistas sobre la empresa probablemente no necesiten replantearse mucho.

Gran mercado, tensiones políticas. No es genial. Pero Nvidia parece estar posicionada para soportar esta tormenta en particular.