Los ingresos de Campbell's en el cuarto trimestre aumentaron ligeramente un 1%

Puntos clave

• Los ingresos del cuarto trimestre crecieron un 1% hasta 2.3 mil millones de dólares, pero los ingresos orgánicos disminuyeron un 3%.
• El beneficio por acción ajustado cayó a 0.62 dólares, un 2% menos que el año pasado.
• El año fiscal 2026 no parece muy optimista, se espera que el EPS ajustado caiga entre un 12% y un 18%, principalmente debido a los problemas causados por los aranceles.

Campbell's(NASDAQ de Nueva York: CPB) recientemente publicó su informe financiero. Este gigante alimentario estadounidense, conocido por sus sopas y snacks, lanzó su reporte el 3 de septiembre. Los ingresos crecieron un 1%, alcanzando los 2.32 mil millones de dólares. ¿Por qué el crecimiento? Hubo una semana adicional de tiempo de ventas y la adquisición de Sovos Brands también comenzó a contribuir a los resultados. Sin embargo, al observar más de cerca, los ingresos orgánicos en realidad disminuyeron un 3%. Ganaron 0.62 dólares por acción, un poco menos que el año pasado.

Los resultados son un poco mejores de lo que habían previsto anteriormente. Pero el problema sigue existiendo. Las ventas están cayendo y los márgenes de beneficio se están presionando. ¿Las previsiones de la dirección para el próximo año? No son muy optimistas. El aumento de los precios de las materias primas y el incremento de los aranceles han llevado a prever una caída significativa en el EPS.

Visión general del negocio

Campbell's es un todoterreno. Hacen sopas y bebidas, y también bocadillos. Sus productos se venden en más de 150 países en todo el mundo. Seguro que conoces las sopas de Campbell's, así como esas galletas Goldfish y las galletas de Pepperidge Farm. Recientemente adquirieron Sovos Brands, obteniendo la salsa para pasta premium Rao's.

¿En qué han estado ocupados últimamente? Comprando marcas de alta gama mientras venden negocios que no son tan importantes. A finales de 2024, gastaron casi 2.9 mil millones de dólares en la compra de Sovos Brands, adquiriendo varias buenas marcas. Al mismo tiempo, se deshicieron de Pop Secret palomitas de maíz y también vendieron Noosa yogur a principios de este año. También están trabajando para controlar los costos de la cadena de suministro y adaptarse a las nuevas preferencias de los consumidores.

Detalles del trimestre

Las ventas crecieron un 1%, lo que parece bastante bien. Pero este crecimiento es un poco "técnico"—una semana adicional y la adquisición de nuevas marcas han sido fundamentales. Ajustando estos factores, las ventas reales cayeron un 3%. Los consumidores parecen estar menos dispuestos a gastar dinero.

¿Departamento de alimentos y bebidas? Estable. Pero, excluyendo factores especiales, disminuyó un 3%. Las salsas y sopas de Rao no se venden muy bien. Esta parte del negocio tuvo una caída del 5% en las ganancias, alcanzando los 200 millones de dólares. Los aranceles son realmente un problema.

En cuanto a los snacks, el informe muestra un aumento de ventas del 2%, principalmente debido a un aumento de precios. Sin embargo, las ventas reales disminuyeron un 2%. La recesión del mercado ha afectado las ventas de los pretzels y Goldfish. Se logró mantener el nivel de ganancias, lo cual se considera un buen resultado.

El margen de beneficio parece haber aumentado al 30,4%. Pero, ajustado, en realidad ha disminuido en 0,9 puntos porcentuales. Los ahorros de costos y la inflación están en una lucha constante. Los gastos de marketing han aumentado un 7%, y se han visto obligados a invertir más para promover aquellas marcas que enfrentan una fuerte competencia.

La buena noticia es que ahorraron 145 millones de dólares. Los objetivos de ahorro para los próximos años son aún más altos, alcanzando los 375 millones de dólares. Este dinero se utiliza para combatir el aumento de precios de las materias primas y el incremento de aranceles, lo que parece un poco insuficiente.

Algunos eventos únicos también son dignos de mención. La semana adicional trajo aproximadamente un 7% de ingresos extra. Hubo algunos problemas de integración en el sistema Sovos, lo que afectó las entregas. La salida del negocio Pop Secret redujo las ventas de bocadillos en aproximadamente 3 puntos porcentuales. Este año han recomprado acciones por 62 millones de dólares, quedando aproximadamente 500 millones de dólares de capacidad.

Esos aranceles son realmente un gran problema. Solo este punto reduce el EPS ajustado en aproximadamente 0.02 dólares. El próximo año será peor, ya que los aranceles podrían causar una disminución de dos tercios en el EPS. Incluso con los esfuerzos por reducir costos, el alivio parece ser limitado. El gasto de capital es de 426 millones de dólares, un poco menos de lo planeado.

Rendimiento de los productos de Campbell's

Sus sopas, salsas de pasta, jugos y productos de comida rápida componen el departamento de alimentos y bebidas.

Los snacks representaron el 41% de las ventas anuales. Las galletas Goldfish, las galletas Pepperidge Farm, los pretzels y las papas fritas son los pilares. Sin embargo, las ventas cayeron un 5%, lo que ha preocupado a la dirección. Tienen la intención de atraer nuevamente a los consumidores a través de nuevos productos y más marketing.

Perspectivas futuras

El año fiscal 2026 no parece muy prometedor. Se espera que el EBITDA disminuya entre un 9% y un 13%. Se prevé que el EPS caiga entre 2.40 y 2.55 dólares, un 12% a 18% por debajo de la referencia de 2.91 dólares. Los aranceles y la desinversión son las principales razones. Se espera que las ventas se mantengan estables o disminuyan ligeramente un 1%, el crecimiento es realmente muy limitado.

Planean ahorrar otros 70 millones de dólares, con gastos de capital manteniéndose en aproximadamente el 4% de las ventas, similar a años anteriores.

Los inversores de Campbell's estarán atentos a varias preguntas: ¿cómo están enfrentando la presión de los aranceles y los costos de la cadena de suministro? ¿Puede el marketing impulsar las ventas de snacks? ¿Cómo va la integración de la marca Sovos? La concentración de clientes sigue siendo una preocupación: Walmart representa el 22% de las ventas, y los cinco principales clientes casi constituyen la mitad de los ingresos. Esta dependencia genera cierta preocupación.