El suministro antiguo de Bitcoin sigue moviéndose hacia los ETF: tres olas y contando

He estado observando esta fascinante danza entre los antiguos holders de Bitcoin y estos nuevos ETFs llamativos, y déjame decirte, es todo un espectáculo. Los datos no mienten: estamos viendo a manos veteranas de Bitcoin moviendo silenciosamente sus monedas que han mantenido durante mucho tiempo hacia estos instrumentos de inversión convencionales en tres olas distintas.

Observando las métricas en cadena, está bastante claro lo que está sucediendo. Estos holders de BTC dinosaurio que han estado sentados en sus monedas durante años están cobrando el dinero institucional que fluye hacia el mercado. ¿Puedes culparlos? Después de mantener a través de múltiples mercados bajistas, finalmente están recibiendo su pago.

El patrón es inconfundible. Cada vez que vemos un gran aumento en los flujos de ETF - Verano 2024, Otoño 2024, y más recientemente Verano 2025 - hay un salto correspondiente en la métrica de Monedas Días Destruidas. ¿Traducción? Dinero viejo moviéndose a nuevas manos.

Esto no es necesariamente algo malo, pero ciertamente plantea preguntas. ¿Estamos siendo testigos de una transferencia de riqueza saludable o el dinero inteligente está saliendo silenciosamente mientras los inversores minoristas entran a través de convenientes envolturas de ETF? Me inclino hacia lo último, y eso me pone nervioso.

La parte más preocupante es que las entradas de ETF se han estancado recientemente. Sin dinero fresco entrando, ¿quién va a absorber la presión de venta si estos nuevos holders se asustan? El mercado está equilibrado en un hilo aquí.

He observado suficientes ciclos de mercado para reconocer cuándo está ocurriendo la distribución. Los veteranos saben algo que los recién llegados no saben: están tomando ganancias a $110,500 mientras los inversores institucionales están ocupados diciéndole a todo el mundo que compre.

No me malinterpretes: Bitcoin a $110K sigue siendo impresionante. Pero cuando veo a los holders a largo plazo moviendo porciones significativas de sus stacks hacia estos ETF, no puedo evitar preguntarme si se están preparando para algo que el resto del mercado aún no ve.

Sin una nueva demanda fuerte, estos recientes compradores de ETF podrían encontrarse sosteniendo bolsas más pesadas de lo que anticipaban. El indicador Coin Days Destroyed ha estado mostrando señales de advertencia que muchos están ignorando.

El futuro de Bitcoin depende de la continua adopción institucional, pero si el dinero inteligente se está distribuyendo en silencio, ¿qué sucede cuando la música deja de sonar?