Los bonos de Singapur brillan mientras los mercados globales tambalean

Los bonos de Singapur están yendo bastante bien. Es realmente sorprendente. ¿Los mercados de bonos globales? No tanto. Los bonos del gobierno a largo plazo en todas partes enfrentan presión de venta y los rendimientos siguen subiendo. Singapur está haciendo lo contrario.

Mira los números. Son bastante sorprendentes. Este año, los rendimientos de la deuda a 30 años subieron alrededor de 45 puntos base en el Reino Unido. Alemania vio 74. Japón recibió 100. ¿El rendimiento de los bonos a largo plazo de Japón? Máximo histórico. ¿Los gilts a 30 años del Reino Unido? Los más altos en casi treinta años.

¿Por qué? Temores de inflación. Aumentos de tasas. Desorden político. Grandes déficits.

"El rendimiento del mercado de bonos hasta la fecha ha sido realmente desastroso para los mercados desarrollados", dijo Winson Phoon de Maybank Securities. Señaló "dinámicas locales adversas" que afectan especialmente a los gilts del Reino Unido y a los bonos del gobierno japonés.

Singapur sigue su propio camino

Singapur es diferente. El rendimiento de su bono a 30 años cayó alrededor de 75 puntos básicos este año. Flujos de dinero entran. Precios arriba. Rendimientos abajo.

Yujun Lin en Interactive Brokers Singapore cree que sabe por qué. "Los inversores que están preocupados por un enfriamiento de la economía global podrían encontrar atractiva la calificación crediticia AAA de Singapur y su política fiscal consistentemente conservadora."

Solo nueve países en todo el mundo mantienen calificaciones AAA de las tres principales agencias de crédito. Singapur es uno de ellos. Mejor que EE. UU. Mucho mejor que Japón.

La constitución obliga a Singapur a equilibrar su presupuesto durante un mandato gubernamental. No se permite el gasto excesivo. No hay deuda neta. Sencillo.

Moneda fuerte, inflación controlada

Singapur no emite bonos para cubrir déficits presupuestarios. Se trata de flujo de efectivo, apoyo al mercado de deuda, establecimiento de referencias de precios. Eso es todo.

La Autoridad Monetaria de Singapur hace las cosas de manera diferente. Gestión de la tasa de cambio en lugar de establecer tasas de interés. ¿La inflación está en aumento? El dólar de Singapur se fortalece. Los costos de importación disminuyen. Inflación contenida. Inteligente.

La inflación de julio alcanzó solo el 0.6%. El más bajo desde enero de 2021. Los retornos reales se mantienen positivos. Los rendimientos de los bonos se mantienen bajos.

El dólar de Singapur ganó aproximadamente un 5.46% frente al dólar estadounidense este año. A partir del 1 de octubre de 2025, un dólar de Singapur equivale a aproximadamente 1.17 dólares australianos. Fuerte.

Phoon ve la tendencia: "Las ofertas por los bonos de Singapur se han vuelto más agresivas en los precios en medio de condiciones de liquidez abundantes." MAS parece estar bien con esto. Los rendimientos cayeron. Podrían mantenerse bajos.

¿Es perfecto? Nada lo es. Pero Singapur ofrece algo raro en estos días: seguridad, rendimientos y estabilidad todo al mismo tiempo. A los inversores globales que buscan refugio parece que les gusta eso. Mucho.