¿El dólar canadiense caerá frente al dólar estadounidense el próximo año? Las discrepancias en la política del Banco Central podrían ser clave.

¡Vaya! Al ver la tendencia del dólar canadiense para el próximo año, realmente no sé si reír o llorar. Recientemente, estaba pensando si debería cambiar mis dólares estadounidenses por dólares canadienses, pero con esta tendencia parece que tendré que esperar un poco más.

El dólar canadiense ha estado corriendo todo un año, pero al final ha sido un esfuerzo en vano

¿Quién podría haber pensado que el dólar canadiense recorrería un camino tan largo, solo para caer dos centavos al final del año? ¡Es realmente triste! A principios de 2023, el tipo de cambio con el dólar estadounidense estaba alrededor de 1.3550, y luego durante todo el año estuvo dando vueltas como una mosca sin cabeza entre 1.3000 y 1.3900, para finalmente regresar cerca del punto de partida. Durante todo el año, cayó aproximadamente un 1.75%, y aunque en el cuarto trimestre el dólar canadiense rebotó más del 4% desde el punto más bajo, eso no cambia este triste hecho.

¿El próximo año? Creo que la divergencia de políticas de los bancos centrales de EE. UU. y Canadá será el motor principal, y esta discrepancia definitivamente no es una buena noticia para el dólar canadiense. Aunque la relación entre el dólar canadiense y el petróleo ha sido como una pareja discutiendo, con altibajos, el año pasado el dólar canadiense mantuvo un ritmo bastante coherente con el precio del petróleo West Texas.

El aumento de tasas del banco central ha alcanzado su máximo, la divergencia de políticas podría ampliarse

Durante todo el 2023, el dólar canadiense ha sido como un niño perdido, sin poder encontrar un camino claro. La limitada diferencia de tasas de interés entre el Banco de Canadá (BoC) y la Reserva Federal (Fed) ha dejado al par USD/CAD sin una tendencia clara.

El Banco de Canadá aumentó las tasas de interés tres veces el año pasado, mientras que la Reserva Federal lo hizo cuatro veces. Las tasas de interés de referencia de Canadá y Estados Unidos se mantuvieron básicamente en línea durante la primera mitad de 2023. Ambas instituciones alcanzaron su pico de aumento de tasas a principios del tercer trimestre, terminando el 2023 en 5.0% y 5.5% respectivamente.

Sin embargo, lo extraño es que en la segunda mitad de 2023, la relación tradicional entre el dólar canadiense y el petróleo crudo de repente se rompió. Normalmente, una caída en el petróleo crudo arrastra al dólar canadiense, pero esta vez el dólar canadiense se fortaleció frente al dólar estadounidense. El petróleo WTI cayó de un máximo de 94 dólares por barril en septiembre a alrededor de 70 dólares por barril en diciembre, ¡pero el dólar canadiense sorprendentemente se mantuvo firme y no cayó!

Mirando hacia 2024, no tengo buenas expectativas para el dólar canadiense, especialmente con la posibilidad de que la economía canadiense entre en una recesión temprana en la primera mitad del año. Es muy probable que el Banco de Canadá comience a reducir las tasas de interés antes que la Reserva Federal, y las políticas de tasas de interés desincronizadas ejercerán una fuerte presión sobre el dólar canadiense.

Los fondos de cobertura están vendiendo en corto el dólar canadiense

Curiosamente, mientras el dólar canadiense rebotaba en el cuarto trimestre, los grandes especuladores estaban haciendo una gran venta en corto del dólar canadiense, alcanzando los niveles más altos en años. Estos suelen ser fondos de cobertura y asesores de comercio de productos (CTA), que acumulan posiciones inversas como herramienta de cobertura.

Cuando estas posiciones especulativas comiencen a cerrarse, es muy probable que la liquidez del dólar canadiense se invierta, lo que disminuirá el valor del dólar canadense. A decir verdad, no veo que los datos económicos de Canadá sean muy buenos: la tasa de desempleo ha aumentado a cerca del 6%, el crecimiento económico está estancado y la proporción de deuda familiar respecto al PIB alcanza el 103%(, mientras que en Estados Unidos es solo del 74%), y el crecimiento de las ventas minoristas también es más débil que en Estados Unidos.

Análisis técnico: Soporte en 1.3300 o punto de inicio del mercado alcista

A partir del gráfico, se puede ver que la media móvil de 200 días actúa como un "imán central" la mayor parte del tiempo, en lugar de ser una barrera técnica, lo que hace que el par USD/CAD quede atrapado en la zona media y debilita la volatilidad a largo plazo.

Pero ahora, el indicador MACD muestra una divergencia bajista, y con el MACD volviendo a entrar en el rango negativo, el dólar canadiense/dólar estadounidense ha tocado fondo en el nivel de soporte familiar de 1.3300-1.3400, lo que podría llevarlo a girar nuevamente hacia una tendencia alcista a medio plazo.

El índice de fuerza relativa ( RSI ) también se volvió alcista después de caer en la zona de sobreventa. Cada vez que ocurre esto, el dólar canadiense/dólar estadounidense sube al menos un 2% desde el fondo hasta la cima. Esta señal ha sido muy rara en los últimos dos años, apareciendo solo cinco veces, siendo la más reciente a mediados de diciembre.

En resumen, ¡el dólar canadiense probablemente no lo pasará bien en 2024! Supongo que las discrepancias en la política del banco central, el ajuste de posiciones especulativas y la debilidad del mercado del petróleo impulsarán conjuntamente la depreciación del dólar canadiense. Estaré atento a los cambios en la política del banco central de Canadá y a los datos económicos, si realmente es como imagino, ¡debería aprovechar ahora para acumular más dólares estadounidenses!