¿Vale la pena comprar TSMC ahora que ha surgido silenciosamente?

¿Estás cansado del bullicio de esas grandes empresas de IA? Hoy quiero hablar de un verdadero héroe detrás de escena, una empresa que no diseña chips de IA, pero sin la cual la revolución de la IA no podría haber ocurrido: TSMC.

Siempre he pensado que esta empresa es demasiado discreta. No está en los titulares todo el tiempo como algunas empresas de tecnología, pero en realidad, es la parte más crucial de toda la cadena de suministro de semiconductores. En otras palabras, puedes diseñar el chip más alcista, pero si nadie puede producirlo de manera eficiente, solo quedará en palabras.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) es la que se dedica a esto, y lo hace mejor que cualquier otra. Por eso, el CEO de la compañía más grande del mundo, Jensen Huang, la elogió como "una de las compañías más grandiosas de la historia de la humanidad", e incluso dijo de manera directa que "cualquiera que quiera comprar acciones de TSMC es muy inteligente". Esto no es un cumplido casual, es un elogio sincero raro en el mundo de los negocios.

El soberano del acuñado sin competidores

¿Qué tan estable es la posición de TSMC? Intel ha intentado durante años establecer un negocio competitivo de fabricación de chips, pero todavía está perdiendo dinero y no ha podido resolver el problema de rendimiento. Samsung no está mucho mejor, su rendimiento también es deficiente. Esta es la razón por la cual Google recientemente trasladó la producción de su chip para teléfonos inteligentes Tensor G5 a TSMC. Para ser honesto, en este momento TSMC no tiene verdaderos competidores.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) es la única fábrica de semiconductores que ha demostrado poder reducir de manera confiable el tamaño de los nodos y proporcionar un buen rendimiento a gran escala. Nodos más pequeños significan que se pueden colocar más transistores en el chip, haciéndolos más rápidos y eficientes. TSMC está muy por delante en este aspecto: los chips de 7 nm o más pequeños representan casi tres cuartos de sus ingresos, y los de 3 nm representan aproximadamente una cuarta parte. La compañía ya está preparándose para entrar en el rango de 2 nm, lo que es suficiente para demostrar cuán lejos está por delante.

Cuando los competidores luchan por alcanzarlos, cada uno de los principales diseñadores de chips de IA no tiene más opción que depender de TSMC. Esto lo coloca en una posición envidiable, ya que no necesita perseguir a los clientes; los clientes vendrán activamente a reclamar su capacidad de producción.

Poder de fijación de precios en manos

La posición de mercado de TSMC también le ha otorgado un fuerte poder de fijación de precios. Según informes, el próximo año aumentará los precios en un 10%. A decir verdad, podría haber subido más. Pero esta empresa realmente se ve a sí misma como un socio para sus clientes.

A lo largo de los años, el margen de beneficio de TSMC ha ido aumentando de manera constante. El año pasado, el margen de beneficio alcanzó el 56.1%, un aumento considerable en comparación con el 46.4% de 2019. Aunque habrá fluctuaciones con la construcción de nuevas fábricas fuera de Taiwán y la introducción de nuevos nodos de proceso, en general, este es un negocio más robusto que antes de la pandemia.

Gran oportunidad de crecimiento futuro

Los chips de IA son sin duda el principal motor de crecimiento de TSMC en los próximos años. NVIDIA predice que el mercado de infraestructura de IA alcanzará entre 3 y 4 billones de dólares en los próximos cinco años. La dirección de TSMC pronostica que para 2028, la tasa de crecimiento anual compuesta de la demanda de chips de IA superará el 40%. Estas cifras son simplemente abrumadoras.

Pero no olvides que los chips de IA no son la única gran oportunidad para TSMC. La conducción autónoma es otro campo que requiere una enorme capacidad de cálculo. Si en la próxima década los taxis autónomos realmente llenan las calles de las ciudades, cada automóvil necesitará múltiples chips avanzados para funcionar de manera segura. Este es otro mercado del que TSMC puede beneficiarse al estar en una posición central.

Además de la IA y la conducción autónoma, la empresa también se beneficiará de cualquier campo que requiera chips avanzados. Podría ser la robótica, como el Optimus de Tesla, o la computación cuántica. No importa hacia dónde se dirija la tecnología, la demanda de chips potentes solo aumentará, lo que beneficiará a TSMC.

El ganador discreto

Como uno de los mayores beneficiarios de la revolución de la IA, TSMC ha sido un ganador discreto. En el último trimestre, los ingresos aumentaron un 44% interanual, pero el precio de las acciones actualmente es solo 21 veces el múltiplo de ganancias que los analistas estiman para 2026.

Jensen Huang podría estar en lo correcto. Aquellos que compren TSMC ahora, dentro de unos años, podrían sentirse muy afortunados de haber tomado esta decisión.

Pero también debo decir que al comprar acciones hay que tener en cuenta las propias necesidades. Cada persona tiene una situación diferente, y el juicio de inversión también debe ser diferente. TSMC es, de hecho, una empresa de tecnología clave, pero también enfrenta riesgos geopolíticos. La inversión conlleva riesgos, y se debe tener precaución al entrar al mercado.

Descargo de responsabilidad: solo para referencia. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.