El Q3 de Toro Muestra Personalidad Dividida - Fuerza Profesional vs Luchas Residenciales

En un clásico relato de dos negocios bajo un mismo techo, he estado observando el último rendimiento trimestral de Toro con creciente fascinación. Sus resultados fiscales del tercer trimestre, publicados ayer, pintan un cuadro de una empresa que opera en dos realidades económicas completamente diferentes.

El segmento Profesional está absolutamente arrasando - un crecimiento de ventas del 5.7% y márgenes que se están expandiendo a un jugoso 21.3%. Mientras tanto, el segmento Residencial está siendo absolutamente golpeado, con ventas que se desploman casi un 28%. ¡Hablando de una situación de Jekyll y Hyde!

Lo que es particularmente revelador es cómo la dirección está presentando esto. Están destacando "liderazgo en el mercado" y "excelencia operativa" mientras intentan distraer de la carga por deterioro de $81 millones relacionada con su adquisición de Spartan. ¡Esa es una gran depreciación en la que preferirían que no te concentres!

He estado siguiendo a Toro durante años, y su impulso hacia equipos a batería ha sido dolorosamente lento. Están atascados en solo un 7% de penetración frente a su objetivo del 20%. ¡No es de extrañar que estén teniendo pérdidas en el inventario! El consumidor residencial claramente no está comprando lo que están vendiendo, y los distribuidores están ahogados en productos no vendidos.

¿La conclusión? Toro logró superar las estimaciones de ganancias por un mísero 2 centavos, registrando $1.24 por acción frente a los $1.22 esperados. Pero este leve aumento oculta la debilidad subyacente. Su guía para todo el año se mantiene en el extremo inferior de las previsiones anteriores - no es exactamente un voto de confianza.

Mirando el panorama global, las ventas internacionales cayeron un 8.7%. Su programa de reducción de costos ("Amplifying Maximum Productivity") parece más un intento desesperado por mantener las ganancias frente a una débil demanda que una iniciativa estratégica.

Para los inversores, el segmento Profesional está sosteniendo toda la empresa en este momento. Sin ese crecimiento del 5.7% en los negocios de campos de golf y equipos de construcción, Toro estaría en serios problemas.

Cuando la dirección habla sobre "navegar el entorno actual desde una posición de fortaleza", no puedo evitar pensar que están viendo una realidad muy diferente a la que yo veo. El negocio residencial no solo está luchando, está colapsando. Y ninguna cantidad de palabrería corporativa puede ocultar ese hecho.